วันจันทร์ที่ 8 ธันวาคม ราคาเงินสปอตยังคงอยู่ในกรอบแคบๆ ระหว่างการซื้อขายในอเมริกาเหนือ โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 58.20 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ยังคงเป็นแนวโน้มการปรับฐานเช่นเดียวกับช่วงสองสามวันก่อนหน้า ความเชื่อมั่นของตลาดส่วนใหญ่ค่อนข้างระมัดระวัง โดยเทรดเดอร์ส่วนใหญ่ใช้มาตรการรอดูสถานการณ์ (wait-and-see) รอผลการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในสัปดาห์นี้ เพื่อประเมินสถานการณ์สภาพคล่องทั่วโลกในอนาคต



ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนของสัญญาณต่างๆ ในแง่หนึ่ง ขณะที่โมเมนตัมเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ชะลอตัวลง แต่แนวโน้มยังไม่คงที่ และข้อมูลตลาดการจ้างงานแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้าง ในอีกแง่หนึ่ง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงทวีความรุนแรงขึ้นภายในประเทศ ซึ่งอาจสนับสนุนสินทรัพย์ปลอดภัย ด้วยเหตุนี้ ตรรกะของการกำหนดราคาของตลาดโลหะมีค่ากำลังเปลี่ยนผ่านจากการถูกขับเคลื่อนด้วยการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว ไปสู่เกมที่อิงปัจจัยหลายอย่าง และเงิน ซึ่งเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีทั้งคุณสมบัติทางอุตสาหกรรมและการเงิน แสดงให้เห็นถึงโครงสร้างภายในที่ซับซ้อนกว่าในด้านความผันผวนของราคา

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ล่าสุดชี้สัญญาณการชะลอตัวเล็กน้อยของอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง ดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคล (Deflator) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดราคาที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุด แม้จะแสดงให้เห็นว่าอัตราการขยายตัวของการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (Personal Consumption Deflator) ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนจากระดับสูงสุดก่อนหน้าในช่วงสถิติล่าสุด แต่อัตราการเติบโตรายเดือนยังคงสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ สะท้อนให้เห็นถึงความผันผวนของราคาในภาคบริการที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน ตลาดแรงงานแสดงให้เห็นถึงรูปแบบอุปสงค์และอุปทานที่อ่อนแอ โดยจำนวนงานใหม่ในภาคเอกชนต่ำกว่าตัวเลขก่อนหน้า ขณะที่จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกลดลง การผสมผสานข้อมูลที่ดูเหมือนจะขัดแย้งกันนี้ยิ่งเพิ่มความยากลำบากให้กับผู้กำหนดนโยบายในการประเมินแนวโน้มการเติบโตในอนาคต ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับจังหวะและขนาดของวัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในปัจจุบันได้เปลี่ยนแปลงไป โดยสถานการณ์ที่เคยคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องและรวดเร็ว ถูกแทนที่ด้วยการผ่อนคลายนโยบายการเงินแบบค่อยเป็นค่อยไป การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ขยับขึ้นเล็กน้อยจากจุดต่ำสุด และดัชนีดอลลาร์สหรัฐก็แสดงสัญญาณของการทรงตัวเช่นกัน จึงส่งแรงกดดันให้โลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนปรับตัวลดลงชั่วคราว

ในด้านประสิทธิภาพการทำงาน

ในช่วงห้าวันทำการที่ผ่านมา ราคาเงินสปอตเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 57-59 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงรูปแบบการรวมตัวแบบไซด์เวย์ตามปกติ สถานะซื้อสุทธิที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงิน COMEX ลดลงเล็กน้อยจากสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันรายใหญ่กำลังลดความเสี่ยงลงในระดับปานกลาง ซึ่งสอดคล้องกับความผันผวนโดยนัยในตลาดออปชันที่อยู่ในระดับกลางถึงต่ำ ซึ่งทั้งสองปัจจัยชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางระยะสั้น



จากกราฟรายวัน ราคาเงินสปอตอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นนับตั้งแต่จุดต่ำสุดที่ประมาณ 45.527 หลังจากทะลุผ่านโซนพักตัวก่อนหน้า ราคาได้เร่งตัวขึ้นแตะจุดสูงสุดที่ประมาณ 59.305 จากนั้นราคาได้ปรับตัวสูงขึ้น โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 58.20 ดอลลาร์ แท่งเทียนและเงาบนเชื่อมต่อกัน บ่งชี้ถึงการทดสอบช่วง 58-59 ซ้ำแล้วซ้ำเล่าโดยทั้งฝ่ายขาขึ้นและฝ่ายขาลง เส้น MACD กำลังแผ่ขยายเหนือเส้นศูนย์ และฮิสโทแกรมยังคงเป็นบวก สะท้อนว่าโมเมนตัมระยะกลางยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า อย่างไรก็ตาม RSI อยู่ที่ประมาณ 70 ซึ่งเข้าสู่ช่วงที่ค่อนข้างสูง บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นระยะสั้นอาจร้อนแรงเกินไป และมีแนวโน้มที่จะเกิดช่วงพักตัวมากขึ้นในแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง ระวังแนวต้านที่ประมาณ 59.3 และ 60 สำหรับขาลง ให้มุ่งเน้นไปที่แนวรับที่ประมาณ 55.5 และ 52.7 แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมยังคงอยู่ แต่การซื้อขายที่เพิ่มขึ้นในระดับสูงและความอ่อนไหวต่อข่าวสารชี้ให้เห็นว่าจังหวะอาจเปลี่ยนจากช่วง "รวดเร็ว" ไปเป็นช่วง "ย่อย"

โดยรวม

ตรรกะหลักของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ในปัจจุบันยังคงเป็นเกมระหว่างสองประเด็นหลัก ได้แก่ "การปรับแก้ความคาดหวังด้านนโยบาย" และ "เบี้ยประกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์" การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่จะเกิดขึ้นและแถลงการณ์นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ตามมาจะเป็นบททดสอบสำคัญสำหรับความสมเหตุสมผลของสมมติฐานของตลาดเกี่ยวกับแนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต หากแถลงการณ์อย่างเป็นทางการยืนยันแนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างระมัดระวังและค่อยเป็นค่อยไป อาจยิ่งตอกย้ำความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ดอลลาร์ ซึ่งจะจำกัดศักยภาพในการปรับตัวสูงขึ้นของโลหะมีค่า ในทางกลับกัน หากมีสัญญาณการผ่อนคลายที่ชัดเจนขึ้น อาจจุดประกายความกระตือรือร้นของตลาดในการปรับมูลค่าสินทรัพย์อีกครั้งในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ

ขณะเดียวกัน ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนยังคงยืดเยื้อ และความสัมพันธ์ทางการทูตในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังตึงเครียดมากขึ้นเรื่อยๆ แม้ว่าเหตุการณ์เหล่านี้จะไม่ได้ก่อให้เกิดวิกฤตเชิงระบบ แต่ผลกระทบสะสมกำลังทำให้ความต้องการเบี้ยประกันความเสี่ยงของเงินทุนโลกเพิ่มสูงขึ้นเรื่อยๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากราคาสินทรัพย์ถาวรที่มีสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำและเงิน