週一（12月8日）美盤時段，黃金在本週初表現較為平靜，在週三美聯儲宣佈利率決策之前，交易者們都不願意新建頭寸。



美元指數(DXY)盤中交易價格約為99.07，在早間亞洲交易時段一度跌至98.79後，出現了小幅反彈。與此同時，美國國債的收益率整體呈上升趨勢，其中作為基準的10年期國債收益率目前已接近4.180%，這一水平是自9月26日以來的最高值。

上週國際金價走勢波瀾不驚，在鞏固近期漲幅的同時，投資者正靜待未來數週內各大央行議息會議給出明確方向。儘管黃金當前仍處於上行趨勢，但隨着看空理由與日俱增（其中包括債券收益率攀升），黃金後市展望的不確定性正逐步加大。

12月美元季節性走弱與央行鷹派立場的博弈

12月美元的季節性疲軟，在一定程度上支撐金價維持強勢格局；但與此同時，全球市場對央行加息的定價預期，也推動債券收益率持續走高。而收益率的進一步上行，勢必會削弱投資者對無息資產黃金的增持意願。市場焦點現已轉向本週拉開帷幕的各大央行議息會議。

上週公佈的美國經濟數據喜憂參半，雖不乏亮眼表現，但整體不足以撼動美聯儲本週降息的決策。當前金價的部分支撐源於市場對政策寬鬆箭在弦上的預期，由此來看，降息落地本身恐怕難以推動金價在本週進一步走高——畢竟這一結果已基本被市場消化。市場更期待美聯儲釋放2026年政策將更為鴿派的信號，而這恰恰可能成為市場失望的導火索。事實上，臨近年末，市場的一個核心共識正逐步形成：諸多G10央行要麼已經觸及利率週期的底部，要麼正逼近這一區間。除日本央行秉持獨立鷹派立場外，市場已完全消化澳大利亞、新西蘭和加拿大三國央行明年加息25個基點的預期。考慮到近期部分歐洲央行官員釋放的鷹派言論，以及歐元區經濟數據的回暖，歐元區也應被歸入這一行列。

黃金展望：本輪漲勢或將在何處終結？

近期金價的上漲，很大程度上由多重因素驅動：俄烏地緣局勢的持續緊張、“去美元化”論調的甚囂塵上，以及各國央行對黃金的穩步增持。然而，一旦剔除這些市場所熟知的推動因素，支撐金價上行的其他動力便所剩無幾。這不禁令人發問：本輪漲勢還能延續多久？就個人而言，我更傾向於金價將迎來一波回調。問題的關鍵在於：觸發回調的導火索會是什麼？

中國央行的下一步動作是一大不確定性因素。若在當前金價處於高位的背景下，中國央行開始放緩購金步伐，那麼槓桿多頭頭寸可能會迅速進行倉位調整，且這一過程大概率不會温和。與此同時，地緣局勢已出現緩和的初步跡象：烏克蘭和平談判進程緩慢推進，加沙地區近期達成停火協議，以及數月前中美兩國貿易爭端。理論上，這些因素都將削弱黃金的避險溢價，但金價對此卻鮮有反應。

疲軟的美元固然為金價提供了堅實支撐，但市場整體氛圍卻顯得異常平靜，彷彿各方都在悄然等待更大變局的到來。此外，日本市場的動向值得關注。市場對日本央行加息的預期不斷升温，推動日本國債收益率走高，這引發了市場擔憂——日本債市的動盪可能會蔓延至全球股市。而套利交易的任何平倉行為，都可能輕易傳導至貴金屬市場，對黃金和白銀價格形成雙重壓制。

技術分析及交易策略


（現貨黃金日圖 ）

從技術層面來看，黃金雖仍處於上行趨勢，但動能無疑正在衰減，這也為黃金後市展望蒙上了一層陰影。一旦關鍵支撐位失守，金價極易陷入短期震盪波動行情。

當前黃金圖表需重點關注4175-4190美元區間，該區間是過去數個交易日金價的實體部分及低點所在位置。若金價有效跌破這一區間，短期趨勢線以及4100美元整數關口將重新成為市場焦點——這一價位不僅是重要的心理關口，也是本輪最新漲勢的起點。若日線級別收盤價跌破4100美元，將構成明確的看跌信號，金價有望下探4000美元關口。

上行方向，阻力位位於4220-4270美元區間。該區間曾是金價此前的下跌起點，且市場多次嘗試收復該區域均以失敗告終。若多頭能強勢突破這一阻力區間，金價才有望再度向歷史新高發起衝擊。