Giá vàng tương đối bình lặng trong phiên giao dịch tại Hoa Kỳ vào thứ Hai (ngày 8 tháng 12), khi các nhà giao dịch không muốn mở vị thế mới trước quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư.



Chỉ số đô la Mỹ (DXY) dao động quanh mức 99,07 trong phiên giao dịch, sau khi giảm nhẹ xuống 98,79 vào đầu phiên giao dịch châu Á trước khi phục hồi nhẹ. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ nhìn chung có xu hướng tăng, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn hiện đang tiến gần đến mức 4,180%, mức cao nhất kể từ ngày 26 tháng 9.

Tuần trước, giá vàng quốc tế vẫn tương đối ổn định, củng cố đà tăng gần đây khi các nhà đầu tư chờ đợi định hướng rõ ràng từ các cuộc họp lãi suất của các ngân hàng trung ương trong những tuần tới. Mặc dù vàng hiện đang trong xu hướng tăng, nhưng sự bất ổn xung quanh triển vọng tương lai của nó đang dần gia tăng do các yếu tố tiêu cực ngày càng gia tăng (bao gồm cả lợi suất trái phiếu tăng).

Sự tương tác giữa sự suy yếu theo mùa của đồng đô la Mỹ vào tháng 12 và lập trường cứng rắn của các ngân hàng trung ương.

Sự suy yếu theo mùa của đồng đô la Mỹ vào tháng 12 đã hỗ trợ giá vàng duy trì đà tăng; tuy nhiên, đồng thời, việc thị trường toàn cầu định giá các đợt tăng lãi suất của ngân hàng trung ương cũng đẩy lợi suất trái phiếu lên cao. Việc lợi suất tiếp tục tăng chắc chắn sẽ làm giảm nhu cầu nắm giữ vàng, một tài sản không sinh lãi, của các nhà đầu tư. Trọng tâm thị trường hiện đang chuyển sang các cuộc họp về lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn bắt đầu vào tuần này.

Dữ liệu kinh tế Mỹ tuần trước khá trái chiều, với một số điểm sáng, nhưng nhìn chung vẫn chưa đủ để lay chuyển quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tuần này. Hiện tại, giá vàng được hỗ trợ một phần bởi kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng chính sách sắp tới; do đó, việc cắt giảm lãi suất thực tế khó có thể đẩy giá vàng tăng cao hơn trong tuần này - vì kết quả này phần lớn đã được thị trường phản ánh vào giá. Thị trường đang mong đợi Fed phát đi tín hiệu về một lập trường chính sách ôn hòa hơn vào năm 2026, điều này rất có thể sẽ gây ra sự thất vọng cho thị trường. Trên thực tế, khi năm sắp kết thúc, một sự đồng thuận cốt lõi đang dần hình thành trên thị trường: nhiều ngân hàng trung ương G10 đã chạm đáy chu kỳ lãi suất hoặc đang tiến gần đến đó. Ngoài Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì lập trường diều hâu độc lập, thị trường đã hoàn toàn phản ánh kỳ vọng về việc các ngân hàng trung ương của Úc, New Zealand và Canada sẽ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm cơ bản vào năm tới. Xem xét những bình luận diều hâu gần đây của một số quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu và sự phục hồi của dữ liệu kinh tế Khu vực đồng Euro, Khu vực đồng Euro cũng nên được đưa vào nhóm này.

Triển vọng giá vàng: Đợt tăng giá này sẽ kết thúc ở đâu?

Sự tăng giá vàng gần đây chủ yếu do nhiều yếu tố thúc đẩy: căng thẳng địa chính trị đang diễn ra giữa Nga và Ukraine, những lời lẽ ngày càng mạnh mẽ về "phi đô la hóa", và sự gia tăng đều đặn lượng vàng nắm giữ của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Tuy nhiên, một khi những yếu tố dẫn dắt thị trường nổi tiếng này bị loại bỏ, sẽ chẳng còn mấy động lực khác hỗ trợ xu hướng tăng giá vàng. Điều này tất yếu đặt ra câu hỏi: đợt tăng giá này có thể kéo dài bao lâu? Cá nhân tôi tin rằng giá vàng sẽ trải qua một đợt điều chỉnh. Câu hỏi then chốt là: điều gì sẽ kích hoạt đợt điều chỉnh này?

Động thái tiếp theo của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) vẫn còn nhiều bất định. Nếu, xét đến giá vàng đang ở mức cao hiện tại, PBOC bắt đầu giảm tốc độ mua vàng, các vị thế mua dài hạn có đòn bẩy có thể sẽ nhanh chóng được điều chỉnh, và quá trình này khó có thể diễn ra một cách nhẹ nhàng. Trong khi đó, có những dấu hiệu ban đầu cho thấy căng thẳng địa chính trị đang dịu bớt: các cuộc đàm phán hòa bình ở Ukraine đang tiến triển chậm chạp, một thỏa thuận ngừng bắn gần đây đã đạt được ở Gaza, và tranh chấp thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ đã lắng xuống. Về mặt lý thuyết, những yếu tố này sẽ làm giảm mức chênh lệch giá vàng an toàn, nhưng giá vàng vẫn chưa cho thấy nhiều phản ứng.

Mặc dù đồng đô la yếu đã hỗ trợ vững chắc cho giá vàng, nhưng bầu không khí chung của thị trường lại khá bình lặng, như thể mọi người đang âm thầm chờ đợi một biến động lớn hơn. Hơn nữa, diễn biến trên thị trường Nhật Bản cũng đáng được chú ý. Kỳ vọng ngày càng tăng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất đang đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản lên cao, làm dấy lên lo ngại rằng sự hỗn loạn trên thị trường trái phiếu Nhật Bản có thể lan sang thị trường chứng khoán toàn cầu. Bất kỳ sự đảo ngược nào trong hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) đều có thể dễ dàng lan sang thị trường kim loại quý, gây áp lực giảm giá gấp đôi lên cả giá vàng và bạc.

Phân tích kỹ thuật và chiến lược giao dịch


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Về mặt kỹ thuật, mặc dù vàng vẫn trong xu hướng tăng, nhưng đà tăng chắc chắn đang yếu đi, phủ bóng đen lên triển vọng tương lai. Nếu các ngưỡng hỗ trợ quan trọng bị phá vỡ, giá vàng rất có thể sẽ bước vào giai đoạn biến động ngắn hạn.

Trọng tâm chính trên biểu đồ vàng hiện tại là vùng $4175-$4190, đại diện cho thân giá vàng và mức thấp nhất trong vài ngày giao dịch gần đây. Nếu giá phá vỡ dưới vùng này, đường xu hướng ngắn hạn và ngưỡng tâm lý $4100 sẽ lại nổi lên như tâm điểm của thị trường – ngưỡng giá này không chỉ là một rào cản tâm lý quan trọng mà còn là điểm khởi đầu của đợt tăng giá hiện tại. Giá đóng cửa hàng ngày dưới $4100 sẽ là một tín hiệu giảm giá rõ ràng, có khả năng dẫn đến việc kiểm tra ngưỡng $4000.

Về mặt tích cực, ngưỡng kháng cự nằm trong khoảng 4.220-4.270 đô la. Vùng này là điểm khởi đầu cho đợt giảm giá trước đó của vàng, và nhiều nỗ lực phục hồi vùng này đã thất bại. Chỉ khi phe mua có thể vượt qua mạnh mẽ ngưỡng kháng cự này, giá vàng mới có khả năng thách thức các mức cao lịch sử mới một lần nữa.