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2025-12-12 18:18:19
【主權債凜冬將至，財政擴張與韌性經濟正重塑全球定價錨】
⑴ 威靈頓投資管理的投資經理在報告中指出，其基本預測是，全球債券收益率將在整個2026年期間逐步走高。
⑵ 這一判斷的核心邏輯在於，全球範圍內持續的擴張性財政政策與展現韌性的經濟基本面，預計將共同推高整個債券市場的風險溢價。
⑶ 報告承認，儘管勞動力市場出現走弱跡象，但上述力量仍將主導收益率的上行趨勢。
⑷ 生產率提高，特別是人工智能技術的發展，可能會部分抵消收益率的上升壓力，但其作用存在很大的時機不確定性。
⑸ 關鍵的不確定性在於，人工智能等技術進步能否有效消除日益增多的全球貿易限制和人口結構惡化所帶來的負面影響。
⑹ 這一觀點指向了全球宏觀政策的一個根本性轉變：財政政策正取代貨幣政策，成為影響長期利率和資產定價的更主導力量。
⑴ 威靈頓投資管理的投資經理在報告中指出，其基本預測是，全球債券收益率將在整個2026年期間逐步走高。
⑵ 這一判斷的核心邏輯在於，全球範圍內持續的擴張性財政政策與展現韌性的經濟基本面，預計將共同推高整個債券市場的風險溢價。
⑶ 報告承認，儘管勞動力市場出現走弱跡象，但上述力量仍將主導收益率的上行趨勢。
⑷ 生產率提高，特別是人工智能技術的發展，可能會部分抵消收益率的上升壓力，但其作用存在很大的時機不確定性。
⑸ 關鍵的不確定性在於，人工智能等技術進步能否有效消除日益增多的全球貿易限制和人口結構惡化所帶來的負面影響。
⑹ 這一觀點指向了全球宏觀政策的一個根本性轉變：財政政策正取代貨幣政策，成為影響長期利率和資產定價的更主導力量。
