สด > รายละเอียดข่าวสด
2025-12-12 18:18:20
[ฤดูหนาวของหนี้สาธารณะกำลังใกล้เข้ามา: การขยายตัวทางการคลังและเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกำลังปรับเปลี่ยนจุดยึดราคาในระดับโลก] ⑴ ผู้จัดการการลงทุนของ Wellington Investment Management ระบุในรายงานว่า การคาดการณ์กรณีพื้นฐานของพวกเขาคือ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นตลอดปี 2026 ⑵ ตรรกะหลักเบื้องหลังข้อสรุปนี้คือ นโยบายการคลังที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่องทั่วโลก ควบคู่ไปกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง คาดว่าจะผลักดันให้เบี้ยประกันความเสี่ยงในตลาดพันธบัตรทั้งหมดสูงขึ้น ⑶ รายงานยอมรับว่า แม้จะมีสัญญาณของตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง แต่ปัจจัยเหล่านี้จะยังคงมีอิทธิพลเหนือแนวโน้มขาขึ้นของอัตราผลตอบแทน ⑷ การปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต โดยเฉพาะอย่างยิ่งการพัฒนาเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ อาจช่วยชดเชยแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนได้บางส่วน แต่ช่วงเวลาของผลกระทบนี้ยังคงไม่แน่นอนอย่างมาก ⑸ ความไม่แน่นอนที่สำคัญอยู่ที่ว่า ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี เช่น ปัญญาประดิษฐ์ จะสามารถบรรเทาผลกระทบเชิงลบจากข้อจำกัดทางการค้าทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นและโครงสร้างประชากรที่เสื่อมโทรมได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่ ⑹ มุมมองนี้ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในนโยบายเศรษฐกิจมหภาคระดับโลก: นโยบายการคลังกำลังเข้ามาแทนที่นโยบายการเงินในฐานะที่เป็นแรงผลักดันหลักที่มีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวและการกำหนดราคาสินทรัพย์
