週五（12月12日）本週美聯儲降息落地後，市場對後續進一步寬鬆政策的預期持續升温，直接推動黃金（XAU/USD）延續強勢上漲態勢，美聯儲鴿派基調為金價提供了堅實的買盤支撐。目前交投於4337附近。

儘管美聯儲並未給出明確的前瞻性政策指引，但主席傑羅姆·鮑威爾在決議後明確釋放“短期加息概率極低”的關鍵信號，在重申其標誌性的數據依賴型政策框架之餘，也着重提及美聯儲雙重使命面臨的雙向風險平衡，這種温和姿態遠超市場此前預期。

同時美聯儲最新公佈的點陣圖非常分散，顯示票委員們未來在降息路徑依然有探索的空間。

這一波突破性上漲不僅幫助黃金擺脱了為期兩週的震盪整理區間，更引發市場對美聯儲2026年政策軌跡的持續重估，即市場可能正在反應下週的重要事件。

核心驅動：黃金在定價下週消息

下週美國將補發10、11月的非農數據，同時補發零售銷售數據，市場通過這次降息提前預計這些關鍵數據並不會太好看。

同時下週美國補發的核心PCE物價數據可能反而不會太嚴重，這些數據可以支持這次降息，同時歐洲央行維持利率不變甚至可能傳遞未來加息的字眼，日本央行已經大概率要加息，這有利於日本國債收益率的抬升以及美元的流出，這些重要事件匯聚在一起，使市場提前買入黃金。

核心信號：美元持續承壓，降低海外購金成本

美元指數的持續承壓則從匯率層面進一步利好金價，甚至就是明確的買入信號。

作為以美元計價的核心資產，美元走弱直接降低了海外買家的購金成本，而這一趨勢的核心推手正是市場對美聯儲的鴿派政策定價。

追蹤美元兑六大主要貨幣的美元指數（DXY）週四觸及八週低位後，目前交投於98.43附近，且有望實現連續第三週下跌，美元的弱勢格局進一步強化了黃金的交易吸引力，成為推動金價上行的重要輔助因素。


(美元指數日線圖)

多重利好共振：金價開啓趨勢性上漲

黃金價格此番重返歷史高位附近，年內累計漲幅已超60%，正朝着1979年以來的最佳年度表現邁進，背後是多重核心驅動因素的共振支撐，成為當前交易市場的核心焦點。

從資金面來看，各國央行的大規模購金行為、黃金ETF的持續淨流入，為金價提供了長期結構性支撐；而美聯儲的鴿派政策導向則成為短期行情的直接推手，疊加地緣政治風險的持續升温，共同構築了黃金的多頭行情。

各大國際投行也紛紛看好後續走勢，高盛週三明確表示，其此前給出的2026年底每盎司4900美元金價預期存在大幅上行空間，美國銀行更是預測金價將向每盎司5000美元關口發起衝擊，為市場交易情緒注入強心劑。

流動性增量：印度養老基金入局，打開長期需求空間

印度監管改革新規落地後，國家養老金體系（NPS）及其他養老金計劃被允許將部分資產投向印度證券交易委員會（SEBI）監管下的黃金與白銀ETF，這標誌着印度養老基金首次獲得直接配置貴金屬資產的渠道。

作為全球重要的黃金消費市場，印度養老基金的結構性配置需求啓動，有望帶來持續的增量資金，成為黃金需求端的重要支撐，為交易市場提供長期邏輯，進一步強化金價上漲的確定性。

政策變量：美聯儲內部分歧，聚焦官員講話線索

美聯儲政策的內部分歧也為後續行情帶來潛在變量，成為交易員密切關注的焦點，本次降息決議並非全票通過，最終投票結果為9票贊成、3票反對，理事斯蒂芬·米蘭再度提議實施50個基點的更大幅度降息，而芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比與堪薩斯城聯儲主席傑弗裏·施密德則主張維持當前利率水平不變。

週五晚上古爾斯比稱如果未來數據顯示通脹迴歸目標，利率在明年內仍有可能“大幅”下降，但他對在當前時點提前降息感到擔憂，作為鷹派代表這種發言顯示了其態度轉向的可能。

避險支撐：地緣局勢緊張，強化黃金配置價值

雖然我一直認為俄烏問題是在減緩，不利於黃金但是地緣政治層面仍然有短期博弈的空間，可以給黃金提供短期消息方面的刺激。

美國主導的俄烏歐洲和平談判進展遲滯，地緣政治緊張局勢持續升級，烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基對美國提出的“將爭議地區頓巴斯設為自由經濟區”提案表達強烈關切，美國總統唐納德·特朗普也對談判進度公開表示不滿，並暗示可能缺席本週末在歐洲舉行的和平會談。

地緣風險的發酵進一步提升了黃金的避險屬性，在全球經濟政策不確定性上升的背景下，黃金作為“安全港”資產的配置價值凸顯，成為多頭行情的重要支撐因素。

總結與技術分析：

華爾街慣用的Buy the rumor, sell the news”，在謠言中買進，在消息中賣出，在這兩天交易中顯示的淋漓盡致，即美聯儲降息宣佈並沒有明顯表現，而隨後才開始上漲。

現貨黃金守住上升通道下軌後，以突破的姿態漲過關鍵4236的多空關卡，化解了短期的空頭危機，同時5、10、20、30日均線多頭排列向上發散構成了典型的加速上漲的均線形態。

但從MACD觀察如果金價突破4381會觸發頂背離形態，同時結合波浪理論可能這波上漲不會走太遠，交易者可以參考。


(現貨黃金日線圖，來源:易匯通)

北京時間21:50，現貨黃金現報4337.55美元/盎司。