背離信號拉響警報！黃金臨門一腳能否成功？
2025-12-15 21:49:41
週一（12月15日）黃金（XAU/USD）正處於歷史高位附近的強勢震盪格局，美聯儲貨幣政策的不確定性、地緣政治風險發酵、各國央行持續購金及黃金ETF資金淨流入，共同構成金價的核心支撐。當前金價交投於4339美元附近，距離10月20日創下的4381美元歷史峯值僅差42美元，雖然技術面依然面臨MACD背離。
對於交易員而言，本週美國經濟數據密集窗口期的開啓，將成為左右金價短期波動的關鍵催化劑。
近期黃金忽然發動伶俐上漲和美元指數的走弱關係密切，美元也在提前定價本週包括非農在內的多項美國數據，同時技術上顯示美元指數依然偏弱，給黃金突破製造了良好的環境。
（美元指數日線圖）
美聯儲上週以9:3的投票結果實施25個基點降息，將政策利率下調至3.50%-3.75%區間，但釋放出“觀望式寬鬆”信號。
政策制定者需在勞動力市場疲軟與通脹黏性之間尋求平衡，暫未明確後續寬鬆節奏，鮑威爾在會後記者會上的温和表態，引發市場對2026年兩次降息的定價預期，與美聯儲點陣圖顯示的一次降息形成分歧，即點陣圖和利率期貨出現背離。
（點陣圖顯示2026年利率在3.25之下投票為8/19，不超過50%，而利率期貨顯示超過70%）
而三位異議委員的分化立場（兩位反對降息、一位主張50個基點大幅降息），進一步加劇了政策路徑的模糊性，推動交易員提升黃金等防禦性資產配置比例。
各國央行購金需求的常態化與黃金ETF的持續淨流入，為金價提供了穩定上行動力。
技術面來看，在接近歷史高點區域穩企，之後黃金連續五個交易日上行突破4236關鍵多空分歧點位均線多頭排列向上發散是典型的突破形態。
美國主導的俄烏和平談判陷入停滯，烏克蘭總統澤連斯基提出“放棄加入北約”以換取西方安全保障的提議，雖觸及俄羅斯核心訴求，但領土問題的僵局令地緣風險維持高位。
金價或趁機提前定價美國數據，本週美國將迎來非農就業報告（NFP）、消費者物價指數（CPI）、零售銷售數據及失業率報告等一系列核心數據，每一項數據都可能引發金價劇烈波動，成為交易決策的關鍵依據。
非農就業報告：就業動能與降息預期的博弈
作為市場關注度最高的經濟指標之一，此次非農報告因美國政府停擺推遲11天發佈，額外增加了市場關注度與波動壓力。市場預期新增就業崗位僅為5萬個，遠低於上月的11.9萬個，若數據落地，將標誌着就業增長動能明確放緩。對黃金交易而言：
若數據弱於預期：將強化市場對美聯儲提前降息的預期，削弱美元與美債收益率的吸引力，推動黃金避險買需升温，金價有望突破4350美元，向歷史高點邁進；
若數據超預期強勁：則意味着勞動力市場韌性猶存，通脹壓力可能維持高位，美聯儲降息預期將降温，金價或面臨回調壓力，需關注4300美元整數關口的支撐力度。此外，交易員還需重點追蹤科技、醫療保健等關鍵行業的就業趨勢及薪資增長數據——薪資增速放緩將釋放通脹緩解信號，利好黃金；反之則可能抑制金價上行。
零售銷售與失業率：消費韌性與經濟放緩的信號
即將發佈的核心零售銷售報告，市場預期增速為0.2%。若數據低於預期，將指向家庭支出增速放緩，倒逼企業採取審慎策略，進而強化美聯儲降息託底經濟的預期，為黃金提供支撐；反之，消費韌性的凸顯可能削弱寬鬆預期，對金價形成壓制。
失業率數據同樣關鍵
市場預計將從4.4%微升至4.5%，這一細微變化預示勞動力市場可能進入寬鬆週期。對黃金交易而言，失業率上行將提升美聯儲提前降息的概率，推動債券收益率下行，利好黃金配置需求；但需警惕結構性影響——消費導向型板塊的壓力可能間接傳導至風險資產情緒，若股市大幅波動，可能引發黃金的短期流動性拋售。
CPI數據：通脹黏性的最後“校驗”
週四公佈的消費者物價指數（CPI）將直接校驗通脹黏性。若通脹數據回落，將為美聯儲進一步降息打開空間，黃金作為抗通脹資產的吸引力將增強；若通脹仍高於政策目標，可能限制降息幅度，金價上行節奏或放緩。
黃金此前猶豫上漲，等待5、10、20、30日均線調整完畢後發起突破，同時由於在4236重要關口下整理充分，導致突破順利，上週五黃金的衝高回落代表了金價突破後回踩一天完成，也説明黃金主力們時間緊，任務急，需要配合美聯儲降息+非農重要數據日之前完成上漲。
同時MACD顯示如果金價創出新高則存在背離的風險，配合黃金這波上漲猶豫，回踩伶俐的走勢，使這波突破充滿疑問。
目前金價兩天的上漲應該是在反應數據，等到非農數據公佈即開始回落，走勢會呈現快速突破向新高進軍，之後由於背離回落整理，或者不突破新高，只是沿着上升通慢慢上漲等待MACD修復，目前可以拭目以待。
支撐位在通道中軌和下軌，以及5日線，壓力位在4353和4381也是通道上軌。
（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）
北京時間21:38，現貨黃金現報4340美元/盎司。
對於交易員而言，本週美國經濟數據密集窗口期的開啓，將成為左右金價短期波動的關鍵催化劑。
盯緊美元指數，金價信號槍
近期黃金忽然發動伶俐上漲和美元指數的走弱關係密切，美元也在提前定價本週包括非農在內的多項美國數據，同時技術上顯示美元指數依然偏弱，給黃金突破製造了良好的環境。
（美元指數日線圖）
美聯儲政策不確定性主導避險配置
美聯儲上週以9:3的投票結果實施25個基點降息，將政策利率下調至3.50%-3.75%區間，但釋放出“觀望式寬鬆”信號。
政策制定者需在勞動力市場疲軟與通脹黏性之間尋求平衡，暫未明確後續寬鬆節奏，鮑威爾在會後記者會上的温和表態，引發市場對2026年兩次降息的定價預期，與美聯儲點陣圖顯示的一次降息形成分歧，即點陣圖和利率期貨出現背離。
（點陣圖顯示2026年利率在3.25之下投票為8/19，不超過50%，而利率期貨顯示超過70%）
而三位異議委員的分化立場（兩位反對降息、一位主張50個基點大幅降息），進一步加劇了政策路徑的模糊性，推動交易員提升黃金等防禦性資產配置比例。
資金與技術面形成共振支撐
各國央行購金需求的常態化與黃金ETF的持續淨流入，為金價提供了穩定上行動力。
技術面來看，在接近歷史高點區域穩企，之後黃金連續五個交易日上行突破4236關鍵多空分歧點位均線多頭排列向上發散是典型的突破形態。
地緣不確定性強化避險買盤
美國主導的俄烏和平談判陷入停滯，烏克蘭總統澤連斯基提出“放棄加入北約”以換取西方安全保障的提議，雖觸及俄羅斯核心訴求，但領土問題的僵局令地緣風險維持高位。
美國經濟數據，黃金交易的“勝負手”
金價或趁機提前定價美國數據，本週美國將迎來非農就業報告（NFP）、消費者物價指數（CPI）、零售銷售數據及失業率報告等一系列核心數據，每一項數據都可能引發金價劇烈波動，成為交易決策的關鍵依據。
非農就業報告：就業動能與降息預期的博弈
作為市場關注度最高的經濟指標之一，此次非農報告因美國政府停擺推遲11天發佈，額外增加了市場關注度與波動壓力。市場預期新增就業崗位僅為5萬個，遠低於上月的11.9萬個，若數據落地，將標誌着就業增長動能明確放緩。對黃金交易而言：
若數據弱於預期：將強化市場對美聯儲提前降息的預期，削弱美元與美債收益率的吸引力，推動黃金避險買需升温，金價有望突破4350美元，向歷史高點邁進；
若數據超預期強勁：則意味着勞動力市場韌性猶存，通脹壓力可能維持高位，美聯儲降息預期將降温，金價或面臨回調壓力，需關注4300美元整數關口的支撐力度。此外，交易員還需重點追蹤科技、醫療保健等關鍵行業的就業趨勢及薪資增長數據——薪資增速放緩將釋放通脹緩解信號，利好黃金；反之則可能抑制金價上行。
零售銷售與失業率：消費韌性與經濟放緩的信號
即將發佈的核心零售銷售報告，市場預期增速為0.2%。若數據低於預期，將指向家庭支出增速放緩，倒逼企業採取審慎策略，進而強化美聯儲降息託底經濟的預期，為黃金提供支撐；反之，消費韌性的凸顯可能削弱寬鬆預期，對金價形成壓制。
失業率數據同樣關鍵
市場預計將從4.4%微升至4.5%，這一細微變化預示勞動力市場可能進入寬鬆週期。對黃金交易而言，失業率上行將提升美聯儲提前降息的概率，推動債券收益率下行，利好黃金配置需求；但需警惕結構性影響——消費導向型板塊的壓力可能間接傳導至風險資產情緒，若股市大幅波動，可能引發黃金的短期流動性拋售。
CPI數據：通脹黏性的最後“校驗”
週四公佈的消費者物價指數（CPI）將直接校驗通脹黏性。若通脹數據回落，將為美聯儲進一步降息打開空間，黃金作為抗通脹資產的吸引力將增強；若通脹仍高於政策目標，可能限制降息幅度，金價上行節奏或放緩。
總結與技術分析：
黃金此前猶豫上漲，等待5、10、20、30日均線調整完畢後發起突破，同時由於在4236重要關口下整理充分，導致突破順利，上週五黃金的衝高回落代表了金價突破後回踩一天完成，也説明黃金主力們時間緊，任務急，需要配合美聯儲降息+非農重要數據日之前完成上漲。
同時MACD顯示如果金價創出新高則存在背離的風險，配合黃金這波上漲猶豫，回踩伶俐的走勢，使這波突破充滿疑問。
目前金價兩天的上漲應該是在反應數據，等到非農數據公佈即開始回落，走勢會呈現快速突破向新高進軍，之後由於背離回落整理，或者不突破新高，只是沿着上升通慢慢上漲等待MACD修復，目前可以拭目以待。
支撐位在通道中軌和下軌，以及5日線，壓力位在4353和4381也是通道上軌。
（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）
北京時間21:38，現貨黃金現報4340美元/盎司。
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