影子貨幣政策委員喊話建議英國央行於週四（12月18日）20:00結束的會議上降息25個基點，City AM的影子貨幣政策委員以三派分歧的方式進行了模擬投票。

City AM是一份在倫敦金融城及其周邊發行的免費日報，主要報道商業、經濟和金融市場新聞。它會第一時間報道英國央行的貨幣政策決定、通脹數據和經濟分析。該報會定期召集經濟學家組成 “影子貨幣政策委員會”，模擬英國央行貨幣政策委員會的決策，並就利率調整發表公開預測和建議。

面對高通脹與就業市場持續疲軟的雙重困境，九人組成的影子貨幣政策委員會多數專家認為，寬鬆的貨幣政策將助力英國經濟以2%的目標通脹率實現軟着陸。



經濟學家們獨立於各自組織的觀點進行了投票，他們表示就業市場進一步疲軟的跡象足以促使他們投票支持將利率下調至3.75%。

若英國央行聽從影子貨幣政策委員會的建議，這將使借貸成本降至近三年來的最低水平，但仍遠高於2010年代的水平。

六位影子貨幣政策委員會成員投票支持降息25個基點。政策交流組織的本·拉馬瑙斯卡斯更進一步，支持降息50個基點，而前英國央行決策者喬納森·哈斯克爾則打破共識，主張利率應保持不變。

英國經濟服務部門前負責人維姬·普萊斯表示，近期數據並未顯示經濟中存在“過度需求的明顯證據”以阻礙降息，而凱投宏觀英國經濟副首席經濟學家露絲·格雷戈裏則認為通脹預期下降、零售銷售停滯以及就業市場萎縮將為進一步降息創造條件。

拉馬瑙斯卡斯建議英國央行應採取更激進的措施，以扭轉勞動力市場可能壓低通脹的令人擔憂的趨勢，而哈斯克爾則表示，工資高速增長是影響價格穩定的首要問題。

包括副行長克萊爾·隆巴代利在內的部分利率制定者暗示，即將到來的降息可能是英國央行選擇降低借貸成本的最後幾次之一。凱投宏觀預測利率可能降至3%的低點，而市場已預期到明年年底利率將降至3.5%左右。

以下是各位經濟學家模擬投票時給出的觀點和決策理由。

安娜·利奇–董事協會，首席經濟學家

投票：降息25個基點

儘管通脹率仍遠高於目標區間，但各項指標正朝着支持進一步降息的“正確”方向變化。

勞動力市場正顯現出明顯鬆動的跡象：失業人數已突破180萬，不僅超過了疫情期間的水平，更是創下自2015年以來的新高。私營部門薪資漲幅按三個月指標衡量目前已跌破4%。

“通脹預期也有所下降，前瞻性經濟活動指標——特別是投資和人員編制意向——表明需求將進一步減弱，這為利率下調創造了更大空間，從而起到緩衝經濟的作用。”

本·拉馬瑙斯卡斯——Policy Exchange智庫高級經濟學研究員

投票：下調50個基點

因《就業權利法案》的相關措施和最低工資標準上調，勞動力市場將持續降温——而該市場已因去年僱主國民保險繳款比例提高而深受影響。失業率將上升，年輕人將首當其衝受到衝擊。

“增長持續疲軟，且低於英國央行此前的預測。由於上月預算案中宣佈的增税措施形成有害的大雜燴，投資者、消費者和企業信心進一步受挫，這一趨勢將持續下去。”

“所有這些都將抑制需求，意味着通脹可能回落至目標水平，甚至可能跌破目標。”

“貨幣政策委員會現在需要採取大膽動作。這樣做才能使其迴歸逐步降息的模式，並幫助經濟實現軟着陸。”

Jack Meaning – 巴克萊銀行英國首席經濟學家

投票: 降息25個基點

“我認為降息的經濟理由在11月就已充分論證，之後的經濟數據更是持續疲軟。”

今年以來勞動力市場持續寬鬆，失業率攀升，工資增幅始終低於英國央行預期。通脹高峯已然過去，初步跡象顯示通脹預期也開始回落。英國經濟已現疲態，近月支出與投資的疲軟只會加劇這一局面。

“即便現在降息，政策仍將保持緊縮，實體經濟需要一年時間才能感受到效果。如果等到通脹率回到2%（我們預計將在明年第二季度實現）再行動，恐怕為時已晚。”

喬納森·哈斯克爾——倫敦帝國理工學院商學院經濟學教授、前貨幣政策委員會成員

投票維持利率不變

“我仍然對勞動力市場的通脹壓力感到擔憂，更傾向於等待薪資漲幅下行趨勢明確確立後再採取行動。”

朱利安·傑索普——獨立經濟學家

投票維持利率不變

“貨幣政策委員會的職責是應對持續居高不下的通脹問題，而非救助一個自身缺乏增長策略的政府。”

將下次會議（2月第一週）稍作推遲，可能會增強貨幣政策委員會抗擊通脹的公信力，並提供更多時間來評估2026年的經濟前景。

“如果新的證據允許，貨幣政策委員會可恢復在每季度發佈貨幣政策報告時逐步降息的做法。2月初和4月末的兩次降息將使官方利率降至3.5%。但願這就是他們需要達到的最低水平。”

卡勒姆·皮克林——Peel Hunt首席經濟學家

投票: 降息25個基點

近期預算帶來的政策不確定性增加抑制了需求，導致經濟動能陷入停滯。與此同時，通脹已開始從峯值大幅回落。

包括貨幣信貸增長和工資增長在內的通脹根本驅動因素，均與2026年末通脹率持續回落至2%的目標趨勢相符。

貨幣政策可以進一步放鬆至更中性水平——同時應配合強有力的政策指引，即若持續疲軟的經濟動能增加中期通脹率跌破2%目標的風險，貨幣政策將果斷採取應對措施。

凱瑟琳·尼斯——PGIM固定收益公司歐洲首席經濟學家

投票: 降息25個基點

“勞動力市場走弱，加上近期通脹勢頭放緩的背景，使得天平傾向於降息。”

露絲·格雷戈裏——凱投宏觀英國副首席經濟學家

投票: 降息25個基點

“自11月政策會議以來，幾乎每一項重要數據發佈——包括勞動力市場、消費者價格指數(CPI)通脹、國內生產總值(GDP)、零售銷售和採購經理人指數(PMI)——都表明通貨緊縮壓力正在積聚。”

“不可否認，我們認為食品通脹尚未見頂。但家庭通脹預期已經降温。2025年的通脹高峯主要是由部分由政府定價或與之前通脹率掛鈎的物品價格跳漲所推動。這些價格跳漲在2026年4月不太可能重演。”

“過去一年勞動力市場的寬鬆將繼續對服務業通脹施加下行壓力。”

維姬·普賴斯——經濟與商業研究中心首席經濟顧問

投票: 降息25個基點

經濟中沒有太多需求過剩跡象阻礙降息，而持續（儘管有所減弱）的量化緊縮仍發揮着貨幣抑制作用。減弱的量化緊縮政策仍在實施貨幣約束。

對英鎊影響：符合預期的降息可能令英鎊短暫下探後企穩；任何偏離預期的決定（不加息或更大幅度降息）都將引發更大波動。未來的關鍵在於英國央行對“這是否是一系列降息的開端”所釋放的信號。

北京時間10:12，英鎊兑美元交投於1.3366/67。