Các thành viên ủy ban chính sách tiền tệ đối lập đã kêu gọi Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp kết thúc lúc 20:00 ngày thứ Năm (18 tháng 12). Các thành viên ủy ban chính sách tiền tệ đối lập của City AM đã tiến hành một cuộc bỏ phiếu giả định với ba quan điểm trái ngược nhau.

City AM là một tờ báo hàng ngày miễn phí được xuất bản tại và xung quanh Thành phố Luân Đôn, chủ yếu đưa tin về kinh doanh, kinh tế và thị trường tài chính. Tờ báo cung cấp thông tin kịp thời về các quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh, dữ liệu lạm phát và phân tích kinh tế. Tờ báo thường xuyên triệu tập một "ủy ban chính sách tiền tệ bóng" gồm các nhà kinh tế để mô phỏng các quyết định của Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Anh và công bố các dự báo và khuyến nghị công khai về việc điều chỉnh lãi suất.

Trước những thách thức kép là lạm phát cao và thị trường việc làm yếu kém kéo dài, hầu hết các chuyên gia trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ Bóng tối gồm chín thành viên tin rằng chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ giúp nền kinh tế Anh đạt được sự hạ cánh mềm mại với tỷ lệ lạm phát mục tiêu là 2%.



Các nhà kinh tế đã bỏ phiếu độc lập với tổ chức của họ, cho rằng những dấu hiệu suy yếu hơn nữa trên thị trường việc làm là đủ để thúc đẩy họ bỏ phiếu giảm lãi suất xuống 3,75%.

Nếu Ngân hàng Anh nghe theo lời khuyên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ đối lập, điều này sẽ giúp giảm chi phí vay xuống mức thấp nhất trong gần ba năm, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức của những năm 2010.

Sáu thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ Đối lập đã bỏ phiếu cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Ben Ramanauskas của Policy Exchange còn đi xa hơn, ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, trong khi cựu nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Anh, Jonathan Haskell, lại đi ngược lại với quan điểm chung, cho rằng lãi suất nên được giữ nguyên.

Vicki Price, cựu giám đốc Cơ quan Dịch vụ Kinh tế Anh, cho biết dữ liệu gần đây không cho thấy "bằng chứng rõ ràng về nhu cầu quá mức" trong nền kinh tế để ngăn cản việc cắt giảm lãi suất, trong khi Ruth Gregory, phó trưởng kinh tế gia Anh tại Capital Economics, tin rằng kỳ vọng lạm phát giảm, doanh số bán lẻ trì trệ và thị trường việc làm thu hẹp sẽ tạo điều kiện cho việc cắt giảm lãi suất hơn nữa.

Ramanauskas đề xuất Ngân hàng Anh nên có những biện pháp quyết liệt hơn để đảo ngược xu hướng đáng lo ngại trên thị trường lao động, điều có thể kìm hãm lạm phát, trong khi Haskell cho rằng tăng trưởng tiền lương nhanh chóng là vấn đề chính ảnh hưởng đến sự ổn định giá cả.

Một số thành viên hội đồng lãi suất, bao gồm cả Phó Thống đốc Clare Lombardy, cho rằng việc cắt giảm lãi suất sắp tới có thể là một trong số ít những lần cuối cùng Ngân hàng Anh lựa chọn giảm chi phí vay. Capital Economics dự đoán lãi suất có thể giảm xuống mức thấp 3%, trong khi thị trường đã dự báo lãi suất ở mức khoảng 3,5% vào cuối năm tới.

Sau đây là các ý kiến và lý lẽ được đưa ra bởi nhiều nhà kinh tế khác nhau trong quá trình mô phỏng bỏ phiếu.

Anna Leach – Chuyên gia kinh tế trưởng của Viện Giám đốc

Kết quả bỏ phiếu: Giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.

Mặc dù lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu đề ra, nhưng các chỉ số đang chuyển biến theo hướng "đúng" để hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất hơn nữa.

Thị trường lao động đang cho thấy những dấu hiệu rõ ràng của sự suy giảm: số người thất nghiệp đã vượt quá 1,8 triệu người, không chỉ vượt qua mức của thời kỳ đại dịch mà còn đạt mức cao kỷ lục kể từ năm 2015. Tăng trưởng tiền lương trong khu vực tư nhân, tính trên cơ sở ba tháng, hiện đã giảm xuống dưới 4%.

"Kỳ vọng lạm phát cũng đã giảm, và các chỉ số hoạt động kinh tế dự báo - đặc biệt là ý định đầu tư và tuyển dụng nhân sự - cho thấy nhu cầu sẽ tiếp tục suy yếu, tạo thêm dư địa cho việc cắt giảm lãi suất để đóng vai trò như một lớp đệm cho nền kinh tế."

Ben Ramanauskas – Chuyên gia kinh tế cấp cao, Viện nghiên cứu Policy Exchange.

Kết quả bỏ phiếu: Giảm 50 điểm cơ bản

Thị trường lao động sẽ tiếp tục hạ nhiệt do các biện pháp theo Đạo luật Quyền Việc làm và việc tăng lương tối thiểu – một thị trường vốn đã bị ảnh hưởng đáng kể bởi việc tăng đóng góp bảo hiểm xã hội quốc gia của người sử dụng lao động vào năm ngoái. Tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng, trong đó giới trẻ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.

"Tăng trưởng vẫn yếu và thấp hơn dự báo trước đó của Ngân hàng Anh. Xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục do việc tăng thuế được công bố trong ngân sách tháng trước đã tạo ra một sự kết hợp bất lợi, làm giảm hơn nữa niềm tin của nhà đầu tư, người tiêu dùng và doanh nghiệp."

"Tất cả những điều này sẽ làm giảm nhu cầu, có nghĩa là lạm phát có thể giảm xuống mức mục tiêu, hoặc thậm chí thấp hơn mức đó."

"Ủy ban Chính sách Tiền tệ hiện cần có những hành động táo bạo. Đó là đưa nền kinh tế trở lại mô hình cắt giảm lãi suất dần dần và giúp nền kinh tế hạ cánh mềm."

Jack Meaning – Chuyên gia kinh tế trưởng, Barclays UK

Kết quả bỏ phiếu: Giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

"Tôi tin rằng lý do kinh tế cho việc cắt giảm lãi suất đã được chứng minh đầy đủ vào tháng 11, và các dữ liệu kinh tế sau đó liên tục cho thấy tình hình yếu kém."

Thị trường lao động năm nay vẫn duy trì tình trạng dư thừa lao động, với tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và tăng trưởng tiền lương liên tục thấp hơn kỳ vọng của Ngân hàng Anh. Đỉnh điểm của lạm phát đã qua, và những dấu hiệu ban đầu cho thấy kỳ vọng lạm phát đang bắt đầu giảm. Nền kinh tế Anh đang cho thấy dấu hiệu suy yếu, và chi tiêu và đầu tư trì trệ gần đây sẽ chỉ làm trầm trọng thêm tình hình này.

“Ngay cả khi lãi suất được cắt giảm ngay bây giờ, chính sách tiền tệ vẫn sẽ thắt chặt, và phải mất một năm nền kinh tế thực mới cảm nhận được tác động. Nếu chúng ta chờ đến khi tỷ lệ lạm phát trở lại mức 2% (mà chúng ta dự kiến sẽ đạt được vào quý 2 năm sau) trước khi hành động, thì có thể đã quá muộn.”

Jonathan Haskell – Giáo sư Kinh tế tại Trường Kinh doanh Imperial College London và là cựu thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ.

Bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất

“Tôi vẫn lo ngại về áp lực lạm phát trên thị trường lao động và muốn chờ đến khi xu hướng giảm tăng trưởng tiền lương được thiết lập rõ ràng trước khi hành động.”

Julian Jessop – Nhà kinh tế độc lập

Bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất

"Vai trò của Ủy ban Chính sách Tiền tệ là giải quyết tình trạng lạm phát cao kéo dài, chứ không phải là cứu trợ một chính phủ thiếu chiến lược tăng trưởng riêng."

Việc hoãn cuộc họp tiếp theo (tuần đầu tiên của tháng Hai) có thể nâng cao uy tín của Ủy ban Chính sách Tiền tệ trong việc chống lạm phát và tạo thêm thời gian để đánh giá triển vọng kinh tế năm 2026.

"Nếu có bằng chứng mới cho phép, Ủy ban Chính sách Tiền tệ có thể tiếp tục thông lệ giảm lãi suất dần dần trong các báo cáo chính sách tiền tệ hàng quý. Hai lần cắt giảm lãi suất vào đầu tháng Hai và cuối tháng Tư sẽ đưa lãi suất chính thức xuống còn 3,5%. Hy vọng đó là mức tối thiểu họ cần đạt được."

Callum Pickering – Chuyên gia kinh tế trưởng của Peel Hunt

Kết quả bỏ phiếu: Giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

Sự bất ổn về chính sách liên quan đến ngân sách gần đây đã làm giảm nhu cầu, khiến đà tăng trưởng kinh tế bị đình trệ. Trong khi đó, lạm phát đã bắt đầu giảm mạnh so với mức đỉnh điểm.

Các yếu tố cơ bản thúc đẩy lạm phát, bao gồm tăng trưởng tiền tệ và tín dụng cũng như tăng trưởng tiền lương, đều phù hợp với xu hướng lạm phát tiếp tục giảm xuống mục tiêu 2% vào cuối năm 2026.

Chính sách tiền tệ có thể được nới lỏng hơn nữa xuống mức trung lập hơn—đồng thời đi kèm với định hướng chính sách mạnh mẽ rằng chính sách tiền tệ sẽ có hành động quyết đoán nếu đà tăng trưởng kinh tế yếu kéo dài làm tăng nguy cơ lạm phát trung hạn giảm xuống dưới mục tiêu 2%.

Catherine Nice – Chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Âu, PGIM Fixed Income

Kết quả bỏ phiếu: Giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

"Thị trường lao động suy yếu, cùng với sự giảm tốc gần đây của lạm phát, đã làm nghiêng cán cân về phía việc cắt giảm lãi suất."

Ruth Gregory – Phó Trưởng Kinh tế gia, Capital Economics, Vương quốc Anh

Kết quả bỏ phiếu: Giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

“Kể từ cuộc họp chính sách hồi tháng 11, hầu hết các số liệu quan trọng được công bố—bao gồm thị trường lao động, chỉ số giá tiêu dùng (CPI), tổng sản phẩm quốc nội (GDP), doanh số bán lẻ và chỉ số quản lý mua hàng (PMI)—đều cho thấy áp lực giảm phát đang gia tăng.”

"Không thể phủ nhận, chúng tôi tin rằng lạm phát thực phẩm vẫn chưa đạt đỉnh. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình đã giảm. Đỉnh lạm phát năm 2025 chủ yếu do giá cả hàng hóa tăng vọt, một phần do chính phủ ấn định giá hoặc liên quan đến tỷ lệ lạm phát trước đó. Những đợt tăng giá này khó có thể lặp lại vào tháng 4 năm 2026."

"Việc nới lỏng thị trường lao động trong năm qua sẽ tiếp tục gây áp lực giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ."

Vicky Price – Cố vấn kinh tế trưởng, Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh

Kết quả bỏ phiếu: Giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

Hiện có rất ít dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang dư cầu đến mức có thể ngăn cản việc cắt giảm lãi suất, và việc tiếp tục (mặc dù đã suy yếu) thắt chặt định lượng vẫn tiếp tục tạo ra hiệu ứng kiềm chế tiền tệ. Chính sách thắt chặt định lượng suy yếu vẫn đang tạo ra những hạn chế về tiền tệ.

Tác động lên đồng bảng Anh : Việc cắt giảm lãi suất đáp ứng kỳ vọng có thể khiến đồng bảng Anh ổn định sau một đợt giảm ngắn; bất kỳ quyết định nào đi ngược lại kỳ vọng (không tăng lãi suất hoặc cắt giảm lãi suất mạnh hơn) sẽ gây ra biến động lớn hơn. Điều quan trọng trong thời gian tới nằm ở những tín hiệu mà Ngân hàng Anh đưa ra về việc liệu đây có phải là sự khởi đầu của một loạt các đợt cắt giảm lãi suất hay không.

Vào lúc 10:12 giờ Bắc Kinh, đồng bảng Anh được giao dịch ở mức 1,3366/67 so với đồng đô la Mỹ.