英國央行很可能於週四（12月18日）20:00宣佈降息決定，因政策關注點已從通脹壓力轉向英國疲軟的經濟與就業市場。

交易員與經濟學家預計英國央行將把基準利率下調25個基點至3.75%，創近三年新低。



貨幣政策委員會預計將自8月以來首次放鬆政策，此前在9月和11月均按兵不動。英國央行行長安德魯·貝利原本預計將再次投下決定性一票，但週三通脹的急劇下降，提高了委員會四位鷹派成員中可能有人轉變立場的可能性。

隨着證據顯示英國物價壓力正在消退，加上上月出台的預算案也旨在短期內抑制通脹，降息之路已經鋪平。然而英國央行正逐漸接近本輪降息週期的尾聲，若央行週四如期降息，市場目前僅完全消化了再度降息一次的預期。

投票分化

11月，貝利與貨幣政策委員會的鷹派陣營達成一致，該陣營包括副行長克萊爾·隆巴代利和首席經濟學家休·皮爾。貝利表示，在政府預算案迫近之際，他需要看到更多通脹放緩的證據才能支持進一步放寬政策。

自那次會議以來，數據描繪的景象已趨於緩和。由於11月物價跌幅超預期，通脹已降至八個月來最低水平，私營部門薪資增長放緩，經濟更是連續數月萎縮。這些跡象預計足以説服貝利轉向支持英國央行內部的四位鴿派成員。

這一決定仍將反映出貨幣政策委員會長期存在的分歧，調查顯示經濟學家預計本次會議將再度出現5比4的分歧結果。但值得注意的是，該調查是在週三意外走低的通脹數據公佈前進行的。英國央行可能會就其初步評估提供更多細節，內容涉及財政大臣。

無論哪種情況，市場預計降息概率超過90%，並預測明年4月底前還將有一次降息行動。

貨幣政策指引

英國央行貨幣政策委員會此前已對未來降息持謹慎態度，預計其政策指引不會出現太大變化，市場正密切關注該行將釋放任何關於後續降息幅度的信號。

在11月，該委員會維持了“漸進式”降息的預測措辭，前提是抑制通脹取得進展。不過聲明也強調，隨着基準利率逐步逼近中性水平——既不會刺激通脹也不會抑制通脹的利率區間——政策限制性正在減弱。

經濟學家們將在這九位成員的個體展望中尋找利率最終走向的線索——這是該系列預測報告歷史上第二次對外公開。

預算影響

英國央行或將就財政大臣瑞秋·裏夫斯第二份預算案對其經濟前景的影響公佈初步評估詳情。

倫巴第利已經透露英國央行預計，這些計劃——包括凍結鐵路票價、削減家庭能源賬單以及減免駕駛員的燃油税——將在明年春季將通脹率拉低多達0.5個百分點。她表示該預算案將在2027年為國內生產總值帶來0.2%的小幅提振。

英國央行決策層可能釋放信號，表明其有意忽略這一物價上漲的短期擾動因素——除非該因素有助於降低居高不下的通脹預期。財政大臣財政計劃中大部分延遲實施的增税和支出限制措施，其影響都超出了英國央行三年預測期的範圍。

經濟增長與通脹

鑑於上次議息會議後一系列低迷的經濟信號，英國央行可能將2025年最後一季度的增長預期調低。

儘管該行在11月曾預測該年最後三個月的GDP增速為0.3%，但上週公佈的官方數據顯示英國10月份產出連續第二個月收縮，多項調查顯示11月財政預算案公佈前經濟仍顯疲軟。這促使預測機構警告稱，英國經濟或將面臨兩年來首次季度萎縮。



這可能也會凸顯出通脹水平低於預期。11月份CPI（消費者價格指數）回落至3.2%，而英國央行上月預測值為3.4%。

今夜英鎊的波動很大可能將主要不是由“是否降息”決定，而是由“如何降息”以及“未來還會怎樣”來決定。交易員將像解讀美聯儲一樣，仔細剖析英國央行聲明中的每一個措辭變化、經濟預測的每一個小數點，以及投票分裂的每一張票。最大的風險來自於貨幣政策委員會內部分歧的細節以及行長貝利對後續路徑的任何明確暗示。

北京時間10:28，英鎊兑美元交投於1.3368/69。