市場正為2025年最後一次利率決議嚴陣以待，歐洲四家央行都將於週四（12月18日）晚間公佈貨幣政策及宏觀經濟展望。

歐洲央行、英國央行、瑞典央行和挪威央行都將舉行會議，但預計其中只有一家會調整利率。

歐洲央行

歐洲央行預計將維持利率不變，近期經濟數據並未顯示有調整必要。

但投資者更關注的是管理委員會內部日益明顯的分歧——包括伊莎貝爾·施納貝爾在內的部分委員公開支持市場關於下次利率調整將是加息的預期，而其他委員則認為仍有降息空間。

德國聯合投資公司債券投資組合管理主管克里斯蒂安·科普夫表示：“我預計歐元區短期內不會調整利率。若2026年有變動，最可能是在2026年底或2027年初加息。”

歐洲央行公佈新一輪內部經濟預測時，預計將上調對歐元區的增長預期。

挪威央行

挪威央行料將於週四維持4%的基準利率不變，經濟學家預測下一次降息可能要等到2026年夏季。挪威央行將於當地時間上午10:00（北京時間17:00）公佈貨幣政策決議。

摩根大通斯堪的納維亞首席經濟學家莫滕·倫德表示，挪威央行週四的政策指引“應會抑制市場日益升温的明年3月降息預期”，他認為當前市場對明年3月是否降息的預期呈現“幣投”態勢（即概率各半）。

不過，摩根大通預計下一次降息將在明年6月進行，儘管挪威央行不太可能明確透露降息時間。

倫德補充道：“前瞻指引仍將保持模糊，僅表示如果經濟發展大致符合當前預測，政策利率將在來年逐步下調。我們還認為行長會強調通脹仍然過高，並重申我們不急於降低政策利率這句話。”

瑞典央行

瑞典央行預計將在中歐時間上午9:30（北京時間16:30）宣佈維持1.75%的關鍵政策利率不變。

瑞銀投資銀行的菲舍爾表示，未來幾個季度利率可能也不會發生變化，她認為瑞典央行的寬鬆週期已經結束。

菲舍爾表示：“瑞典央行9月將政策利率下調25個基點，但11月按兵不動，同時表示政策利率可能在未來一段時間內保持不變。”

她補充稱，瑞銀認為，自11月以來的事態發展不足以改變利率前景。

英國央行

英國央行是本週四唯一可能宣佈降息的央行，其九人貨幣政策委員會中預計將有微弱多數支持降息25個基點，將基準利率下調至3.75%。

最新通脹數據顯示物價漲幅大幅回落，11月通脹率驟降至3.2%，加之英國近期黯淡的經濟增長數據以及失業率上升。

儘管通脹率仍高於央行2%的目標，但下行趨勢為央行在通過降息刺激經濟、消費和借貸方面提供了操作空間。

英國政府上月公佈了秋季預算案，由於該方案包含降低能源費用、凍結燃油税和火車票價的措施，也被視為具有通縮效果。

在這四大央行中，唯有英國央行可能降息。這種貨幣政策週期的差異（歐元區按兵不動vs英國開啓降息）將從利差角度相對利好歐元/英鎊。這種市場預期差異也於週四亞歐時段支撐歐元/英鎊，漲幅約0.13%。



（歐元/英鎊日線圖，）

北京時間14:59，歐元兑英鎊交投於0.8784/85。