ตลาดกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของปี 2025 โดยธนาคารกลางทั้งสี่แห่งของยุโรปจะประกาศนโยบายการเงินและแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคในเย็นวันพฤหัสบดี (18 ธันวาคม)

ธนาคารกลางยุโรป ธนาคารแห่งอังกฤษ ธนาคารกลางสวีเดน และธนาคารกลางนอร์เวย์ จะจัดการประชุม แต่คาดว่าจะมีเพียงธนาคารเดียวเท่านั้นที่จะปรับอัตราดอกเบี้ย

ธนาคารกลางยุโรป

คาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดไม่ได้บ่งชี้ถึงความจำเป็นในการปรับเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความแตกแยกที่เพิ่มขึ้นภายในคณะกรรมการบริหาร โดยสมาชิกบางคน รวมถึงอิซาเบล ชนาเบล ได้แสดงการสนับสนุนต่อความคาดหวังของตลาดว่าการปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเป็นการปรับขึ้น ในขณะที่สมาชิกคนอื่นๆ เชื่อว่ายังมีโอกาสที่จะลดอัตราดอกเบี้ยได้

คริสเตียน คอฟฟ์ หัวหน้าฝ่ายบริหารพอร์ตการลงทุนพันธบัตรของบริษัทลงทุน Allied Investments ของเยอรมนี กล่าวว่า "ผม ไม่คาดว่ายูโรโซนจะปรับอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น หากมีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในปี 2026 สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 หรือต้นปี 2027"

เมื่อธนาคารกลางยุโรปเผยแพร่การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจภายในล่าสุด คาดว่าจะมีการปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตของยูโรโซน

ธนาคารกลางแห่งนอร์เวย์

คาดว่าธนาคารกลางนอร์เวย์จะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 4% ในวันพฤหัสบดีนี้ โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปอาจจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงช่วงฤดูร้อนปี 2026 ธนาคารกลางนอร์เวย์จะประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในเวลา 10:00 น. ตามเวลาท้องถิ่น (17:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง)

มอร์เทน ลุนด์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคสแกนดิเนเวียของเจพีมอร์แกน เชส กล่าวว่า แนวทางการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางนอร์เวย์ในวันพฤหัสบดี "น่าจะลดความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมปีหน้า" เขาเชื่อว่าความคาดหวังของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมปีหน้าเป็น "ภาวะที่เป็นกลางทางการคลัง" (หมายความว่ามีโอกาส 50/50)

อย่างไรก็ตาม เจพีมอร์แกน เชส คาดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายนปีหน้า แม้ว่าธนาคารกลางนอร์เวย์ไม่น่าจะระบุช่วงเวลาที่แน่นอนของการลดอัตราดอกเบี้ยก็ตาม

ลุนด์กล่าวเสริมว่า "แนวทางในอนาคตจะยังคงคลุมเครือ โดยระบุเพียงว่าหากการพัฒนาทางเศรษฐกิจเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะค่อยๆ ลดลงตลอดปีหน้า นอกจากนี้ เรายัง คาดหวังว่าผู้ว่าการธนาคารกลางจะเน้นย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไป และย้ำอีกครั้งว่าเราไม่รีบร้อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย "

ธนาคารกลางสวีเดน

คาดว่าธนาคารกลางสวีเดนจะประกาศในเวลา 9:30 น. ตามเวลามาตรฐานยุโรปกลาง (16:30 น. ตามเวลาปักกิ่ง) ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักไว้ที่ 1.75%

ฟิชเชอร์จากธนาคารเพื่อการลงทุน UBS กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงในไตรมาสต่อๆ ไป และเธอยังเชื่อว่าวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสวีเดนได้สิ้นสุดลงแล้ว

ฟิชเชอร์กล่าวว่า "ธนาคารกลางสวีเดนลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 จุดในเดือนกันยายน แต่คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในเดือนพฤศจิกายน พร้อมทั้งระบุว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายน่าจะคงที่ไปอีกระยะหนึ่ง "

เธอกล่าวเสริมว่า ยูบีเอสเชื่อว่าพัฒนาการต่างๆ ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนยังไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย

ธนาคารแห่งอังกฤษ

ธนาคารกลางอังกฤษเป็นธนาคารกลางแห่งเดียวที่มีแนวโน้มจะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดีนี้ โดยคาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษซึ่งมีสมาชิก 9 คน จะมีเสียงสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุด ทำให้อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลดลงเหลือ 3.75%

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของการเพิ่มขึ้นของราคา โดยอัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 3.2% ในเดือนพฤศจิกายน ประกอบกับข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มืดมนเมื่อเร็ว ๆ นี้ และอัตราการว่างงานที่เพิ่มสูงขึ้นในสหราชอาณาจักร

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง แต่แนวโน้มที่ลดลงทำให้ธนาคารกลางมีช่องทางในการกระตุ้นเศรษฐกิจ การบริโภค และการปล่อยสินเชื่อผ่านการลดอัตราดอกเบี้ย

รัฐบาลอังกฤษประกาศงบประมาณประจำฤดูใบไม้ร่วงเมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งถูกมองว่ามีผลทำให้เกิดภาวะเงินฝืด เนื่องจากมีมาตรการลดต้นทุนด้านพลังงาน ตรึงภาษีน้ำมัน และค่าโดยสารรถไฟ

ในบรรดาธนาคารกลางทั้งสี่แห่งนี้ มีเพียงธนาคารแห่งอังกฤษเท่านั้นที่มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ย ความแตกต่างในวงจรนโยบายการเงินนี้ (ยูโรโซนคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ในขณะที่สหราชอาณาจักรเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย) จะเป็นผลดีต่อ EUR/GBP จากมุมมองของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ความแตกต่างในความคาดหวังของตลาดนี้ยังช่วยสนับสนุน EUR/GBP ในช่วงการซื้อขายในเอเชียและยุโรปเมื่อวันพฤหัสบดี โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 0.13%



(กราฟรายวัน EUR/GBP, ที่มา: FX678)

เวลา 14:59 ตามเวลาปักกิ่ง เงินยูโรซื้อขายอยู่ที่ 0.8784/85 เมื่อเทียบกับเงินปอนด์