美國勞工統計局（BLS）週四（12月18日）公佈數據顯示：美國11月消費者物價指數（CPI）同比上漲2.7%，顯著低於市場普遍預期的3.1%，較9月的3.0%（10月數據因政府停擺取消）進一步降温。



核心CPI（剔除波動較大的食品和能源價格）同比上漲2.6%，同樣低於3.0%的預期值，創下近期通脹降温的關鍵信號。

值得注意的是，此次報告仍未包含10月CPI數據及11月環比數據——因政府停擺導致11月上半月數據收集中斷，本次數據基於當月下旬統計結果拼接而成，統計精確性仍受質疑。

市場即時反應：數據公佈後，美元指數迅速承壓下挫，盤中報98.30，當日跌幅0.1%；白銀短線快速拉昇至66.37美元，漲幅約0.27%。

白銀價格預測：CPI破局，多頭動能強化

在CPI數據公佈前，現貨白銀價格徘徊在66.90美元附近的歷史高點下方，交易者謹慎調整頭寸，市場交投清淡。而隨着11月CPI大幅低於預期的數據落地，白銀即刻迎來買盤推動。

本次CPI數據的特殊性仍未消除：此前政府停擺導致10月CPI報告未能發佈，11月數據則是由當月下旬的統計數據拼湊而成，缺乏環比數據作為解讀依據，可能無法完全反映11月初的物價走勢。但即便存在統計瑕疵，2.7%的整體CPI和2.6%的核心CPI均大幅跌破3%關口，且進入“2字頭”區間，這一結果對市場心理的衝擊遠超數據本身的瑕疵，直接扭轉了此前市場對通脹“居高不下”的擔憂。

從技術面來看，白銀的主趨勢為上行。CPI數據帶來的利好推動白銀向66.90美元的歷史高點發起衝擊，若能成功突破該阻力位，將標誌着上漲趨勢加速重啓，下一目標位可看向68.30美元（10月-11月漲勢的261.8%斐波那契擴展位）；若短期未能突破66.90美元，可能出現小幅回調，但下方支撐同樣強勁，64.32美元的關鍵支撐位（100小時移動平均線）將為多頭提供有效緩衝。

“2字頭”通脹落定：為何對市場影響深遠？

包括盈透證券經濟學家何塞·託雷斯在內的部分學者此前就預測，通脹率可能回落至“2字頭”，並強調“2字頭”和“3字頭”之間的心理差異至關重要。而此次2.7%的整體CPI和2.6%的核心CPI不僅實現了“2字頭”突破，還大幅低於2.9%的樂觀預期，這一結果將顯著強化市場對美聯儲2026年降息的預期。

邏輯層面，通脹數據大幅降温將為2026年美聯儲進一步降息打開空間：一方面，通脹壓力緩解降低了美聯儲維持高利率的必要性；另一方面，實際收益率（國債收益率-通脹率）將隨通脹回落而下降，持有無息資產白銀的機會成本大幅降低，從而進一步提振白銀的配置需求。

此前克羅斯馬克公司的維多利亞·費爾南德斯曾警告，數據統計瑕疵可能導致0.1個百分點的波動難以撼動美聯儲政策，但此次0.4個百分點的整體CPI降幅、0.4個百分點的核心CPI降幅，遠超市場預期的波動範圍，即便數據存在瑕疵，也足以向市場傳遞“通脹降温態勢明確”的信號，此前的謹慎觀點被市場反應推翻。

多頭主導地位鞏固：基本面+政策預期雙重支撐

白銀的中長期利好因素仍未改變：全球白銀供應偏緊、工業需求穩定，以及防禦性買盤持續入場，這些基本面因素支撐銀價在歷史高點附近企穩。而此次CPI數據的公佈，進一步為多頭增添了政策層面的支撐——市場對美聯儲降息的預期提前升温，美元走弱的趨勢也逐步明確，為白銀上漲提供了額外動力。

從市場關鍵價位來看，64.32美元仍是短期核心支撐位（100小時移動平均線），該位置同時也是此前市場公認的“多空分水嶺”：只要銀價堅守該支撐位，多頭就將持續主導年底前的市場走勢；若意外跌破，則可能引發階段性獲利了結，但考慮到當前強勁的降息預期，回調空間或有限。


（現貨白銀1小時圖 ）

CPI公佈後，交易者需關注的核心走勢

此次2.7%的CPI數據顯著低於預期，已直接引發市場“降息預期升温+美元走弱+白銀買盤湧入”的連鎖反應。後續需重點關注兩大方向：

上行突破：若買盤持續發力，推動白銀突破66.90美元的歷史高點，將打開新的上漲空間，短期目標位可看向68.30美元（斐波那契擴展位），甚至衝擊70.00美元整數關口。

短期回調：若在66.90美元阻力位附近遇阻，可能出現小幅回調，但回調支撐位上移至65.50美元（日內低點附近），若回調不破該位置，仍屬強勢整理範疇，後續仍有再次衝擊高點的可能。

短期市場展望

市場情緒已從“謹慎等待”轉向“明確看漲”，多頭得到強化且不再依賴條件。此次CPI大幅降温不僅為白銀提供了即時上漲動力，還夯實了中長期上漲邏輯——寬鬆政策預期+美元弱勢+白銀供需緊平衡，三重因素疊加將推動白銀最小阻力路徑向上。

短期來看，白銀走勢將圍繞66.90美元歷史高點展開博弈，突破與否將決定年底前的上漲節奏，但即便出現短期回調，也難以改變當前的強勢格局。交易者可重點關注66.90美元阻力位和65.50美元支撐位的表現，順勢佈局。