Phân tích bạc: Đà tăng của bạc được hỗ trợ mạnh mẽ bởi chỉ số CPI thấp hơn đáng kể so với dự kiến.
2025-12-18 22:12:40
Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) công bố hôm thứ Năm (ngày 18 tháng 12) cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ đã tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 11, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo của thị trường là 3,1%, và tiếp tục giảm so với mức 3,0% trong tháng 9 (dữ liệu tháng 10 đã bị hủy do chính phủ đóng cửa).
Chỉ số CPI cốt lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động) tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức dự kiến 3,0%, đánh dấu một tín hiệu quan trọng về sự hạ nhiệt lạm phát gần đây.
Cần lưu ý rằng báo cáo này vẫn chưa bao gồm dữ liệu CPI tháng 10 hoặc dữ liệu so sánh tháng 11 — việc thu thập dữ liệu đã bị gián đoạn trong nửa đầu tháng 11 do chính phủ đóng cửa, và dữ liệu trong báo cáo này được tổng hợp dựa trên kết quả thống kê từ nửa cuối tháng, do đó độ chính xác của các số liệu thống kê vẫn còn đáng ngờ.
Phản ứng của thị trường: Sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số đô la Mỹ nhanh chóng chịu áp lực và giảm xuống, chạm mức 98,30 trong phiên giao dịch, giảm 0,1% trong ngày; bạc tăng nhanh lên 66,37 đô la trong ngắn hạn, tăng khoảng 0,27%.
Dự báo giá bạc: Chỉ số CPI vượt ngưỡng củng cố đà tăng giá.
Trước khi dữ liệu CPI được công bố, giá bạc giao ngay dao động dưới mức cao kỷ lục khoảng 66,90 đô la, với các nhà giao dịch thận trọng điều chỉnh vị thế của mình và hoạt động thị trường vẫn khá trầm lắng. Tuy nhiên, khi dữ liệu CPI tháng 11 được công bố, thấp hơn đáng kể so với dự kiến, bạc ngay lập tức chứng kiến sự tăng vọt về lượng mua.
Những đặc điểm độc đáo của dữ liệu CPI này vẫn còn đó: việc chính phủ đóng cửa đã ngăn cản việc công bố báo cáo CPI tháng 10, và dữ liệu tháng 11 được tổng hợp từ số liệu thống kê thu thập được trong nửa cuối tháng, thiếu dữ liệu theo từng tháng để phân tích và có khả năng không phản ánh đầy đủ xu hướng giá cả trong đầu tháng 11. Tuy nhiên, ngay cả với những sai sót về mặt thống kê này, CPI tổng thể ở mức 2,7% và CPI lõi ở mức 2,6% đều giảm đáng kể xuống dưới mốc 3% và nằm trong phạm vi "2%. Kết quả này đã tác động đến tâm lý thị trường lớn hơn nhiều so với những sai sót vốn có của dữ liệu, trực tiếp đảo ngược những lo ngại trước đây của thị trường về lạm phát cao kéo dài.
Xét về mặt kỹ thuật, xu hướng chính của bạc là tăng. Dữ liệu CPI tích cực đã đẩy giá bạc lên mức cao lịch sử là 66,90 đô la. Việc phá vỡ thành công mức kháng cự này sẽ báo hiệu sự tăng tốc trở lại của xu hướng tăng, với mục tiêu tiếp theo ở mức 68,30 đô la (mức mở rộng Fibonacci 261,8% của đợt tăng giá tháng 10-11). Nếu không thể vượt qua mức 66,90 đô la trong ngắn hạn, có thể xảy ra sự điều chỉnh giảm nhẹ, nhưng mức hỗ trợ mạnh nằm bên dưới. Mức hỗ trợ quan trọng ở mức 64,32 đô la (đường trung bình động 100 giờ) sẽ tạo ra một vùng đệm đáng kể cho phe mua.
Mức lạm phát "2%" đã ổn định: Tại sao nó lại có tác động sâu sắc đến thị trường như vậy?
Một số học giả, trong đó có nhà kinh tế học José Torres của Interactive Brokers, trước đây đã dự đoán rằng tỷ lệ lạm phát có thể giảm xuống mức "2%", nhấn mạnh sự khác biệt tâm lý quan trọng giữa hai mức "2%" và "3%". Chỉ số CPI tổng thể hiện tại là 2,7% và CPI lõi là 2,6%, không chỉ vượt qua ngưỡng "2%" mà còn thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng lạc quan là 2,9%. Kết quả này sẽ củng cố đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào năm 2026.
Về mặt logic, việc lạm phát giảm đáng kể sẽ tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm 2026: một mặt, việc giảm áp lực lạm phát làm giảm sự cần thiết của việc Fed duy trì lãi suất cao; mặt khác, lợi suất thực (lợi suất trái phiếu kho bạc - tỷ lệ lạm phát) sẽ giảm khi lạm phát giảm, làm giảm đáng kể chi phí cơ hội khi nắm giữ bạc, một tài sản không sinh lãi, từ đó thúc đẩy hơn nữa nhu cầu đối với bạc.
Trước đó, Victoria Fernandez của CrossMark đã cảnh báo rằng những sai sót về mặt thống kê trong dữ liệu có thể gây ra những biến động 0,1 điểm phần trăm, không đủ để làm lung lay chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, mức giảm 0,4 điểm phần trăm của chỉ số CPI tổng thể và mức giảm 0,4 điểm phần trăm của chỉ số CPI lõi đã vượt xa phạm vi biến động dự kiến của thị trường. Ngay cả khi có sai sót trong dữ liệu, điều đó cũng đủ để gửi một tín hiệu rõ ràng đến thị trường rằng "lạm phát đang hạ nhiệt". Quan điểm thận trọng trước đó đã bị phản ứng của thị trường bác bỏ.
Xu hướng tăng giá được củng cố: Được hỗ trợ bởi cả các yếu tố cơ bản và kỳ vọng chính sách.
Các yếu tố tích cực trong trung và dài hạn đối với bạc vẫn không thay đổi: nguồn cung bạc toàn cầu khan hiếm, nhu cầu công nghiệp ổn định và hoạt động mua vào mang tính phòng thủ liên tục hỗ trợ giá bạc ở gần mức cao kỷ lục. Việc công bố dữ liệu CPI gần đây càng củng cố thêm sự hỗ trợ này từ góc độ chính sách – kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đã tăng lên sớm hơn dự kiến, và xu hướng đồng đô la suy yếu ngày càng rõ rệt, tạo thêm động lực cho sự tăng giá của bạc.
Từ góc độ các mức giá thị trường quan trọng, mức 64,32 đô la vẫn là mức hỗ trợ ngắn hạn cốt lõi (đường trung bình động 100 giờ), cũng là "ngưỡng phân định giữa phe mua và phe bán" đã được công nhận trước đó: chừng nào giá bạc còn giữ được mức hỗ trợ này, phe mua sẽ tiếp tục thống trị xu hướng thị trường cho đến cuối năm; nếu giá giảm bất ngờ, điều này có thể kích hoạt giai đoạn chốt lời, nhưng xét đến kỳ vọng mạnh mẽ hiện tại về việc cắt giảm lãi suất, mức giảm có thể bị hạn chế.
(Nguồn biểu đồ giá bạc giao ngay khung thời gian 1 giờ: EasyTrade)
Các nhà giao dịch nên theo dõi sát sao những biến động giá quan trọng sau khi chỉ số CPI được công bố.
Chỉ số CPI 2,7% thấp hơn đáng kể so với dự kiến, trực tiếp gây ra phản ứng dây chuyền trên thị trường: kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tăng cao, đồng đô la suy yếu và dòng vốn mua bạc ồ ạt. Hai lĩnh vực quan trọng cần theo dõi trong thời gian tới là:
Sự bứt phá hướng lên: Nếu áp lực mua tiếp tục mạnh mẽ, đẩy giá bạc vượt qua mức cao lịch sử 66,90 đô la, điều này sẽ mở ra tiềm năng tăng giá mới, với mục tiêu ngắn hạn là 68,30 đô la (mức mở rộng Fibonacci) và thậm chí có thể thách thức mức tâm lý 70,00 đô la.
Điều chỉnh giảm ngắn hạn: Nếu giá gặp kháng cự gần mức 66,90 đô la, có thể xảy ra một đợt điều chỉnh giảm nhẹ. Tuy nhiên, mức hỗ trợ cho đợt điều chỉnh giảm đã dịch chuyển lên mức 65,50 đô la (gần mức thấp nhất trong ngày). Nếu đợt điều chỉnh giảm không phá vỡ mức này, nó sẽ vẫn nằm trong phạm vi tích lũy mạnh và vẫn có khả năng giá sẽ cố gắng đạt đến các mức cao hơn.
Triển vọng thị trường ngắn hạn
Tâm lý thị trường đã chuyển từ "chờ đợi thận trọng" sang "rõ ràng lạc quan", với phe mua mạnh lên và không còn phụ thuộc vào các điều kiện cụ thể. Sự sụt giảm đáng kể của CPI không chỉ tạo đà tăng giá tức thì cho bạc mà còn củng cố logic tăng giá trung và dài hạn - sự kết hợp giữa kỳ vọng chính sách nới lỏng, đồng đô la yếu và sự cân bằng cung cầu chặt chẽ của bạc sẽ đẩy giá bạc đi theo con đường ít kháng cự nhất.
Trong ngắn hạn, giá bạc có khả năng dao động quanh mức cao kỷ lục 66,90 đô la. Việc mức giá này có bị phá vỡ hay không sẽ quyết định tốc độ của xu hướng tăng trước cuối năm. Tuy nhiên, ngay cả khi có sự điều chỉnh giảm ngắn hạn, điều đó khó có thể làm thay đổi xu hướng tăng mạnh hiện tại. Các nhà giao dịch nên chú ý theo dõi sự biến động của mức kháng cự 66,90 đô la và mức hỗ trợ 65,50 đô la, và điều chỉnh vị thế của mình cho phù hợp.
Chỉ số CPI cốt lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động) tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức dự kiến 3,0%, đánh dấu một tín hiệu quan trọng về sự hạ nhiệt lạm phát gần đây.
Cần lưu ý rằng báo cáo này vẫn chưa bao gồm dữ liệu CPI tháng 10 hoặc dữ liệu so sánh tháng 11 — việc thu thập dữ liệu đã bị gián đoạn trong nửa đầu tháng 11 do chính phủ đóng cửa, và dữ liệu trong báo cáo này được tổng hợp dựa trên kết quả thống kê từ nửa cuối tháng, do đó độ chính xác của các số liệu thống kê vẫn còn đáng ngờ.
Phản ứng của thị trường: Sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số đô la Mỹ nhanh chóng chịu áp lực và giảm xuống, chạm mức 98,30 trong phiên giao dịch, giảm 0,1% trong ngày; bạc tăng nhanh lên 66,37 đô la trong ngắn hạn, tăng khoảng 0,27%.
Dự báo giá bạc: Chỉ số CPI vượt ngưỡng củng cố đà tăng giá.
Trước khi dữ liệu CPI được công bố, giá bạc giao ngay dao động dưới mức cao kỷ lục khoảng 66,90 đô la, với các nhà giao dịch thận trọng điều chỉnh vị thế của mình và hoạt động thị trường vẫn khá trầm lắng. Tuy nhiên, khi dữ liệu CPI tháng 11 được công bố, thấp hơn đáng kể so với dự kiến, bạc ngay lập tức chứng kiến sự tăng vọt về lượng mua.
Những đặc điểm độc đáo của dữ liệu CPI này vẫn còn đó: việc chính phủ đóng cửa đã ngăn cản việc công bố báo cáo CPI tháng 10, và dữ liệu tháng 11 được tổng hợp từ số liệu thống kê thu thập được trong nửa cuối tháng, thiếu dữ liệu theo từng tháng để phân tích và có khả năng không phản ánh đầy đủ xu hướng giá cả trong đầu tháng 11. Tuy nhiên, ngay cả với những sai sót về mặt thống kê này, CPI tổng thể ở mức 2,7% và CPI lõi ở mức 2,6% đều giảm đáng kể xuống dưới mốc 3% và nằm trong phạm vi "2%. Kết quả này đã tác động đến tâm lý thị trường lớn hơn nhiều so với những sai sót vốn có của dữ liệu, trực tiếp đảo ngược những lo ngại trước đây của thị trường về lạm phát cao kéo dài.
Xét về mặt kỹ thuật, xu hướng chính của bạc là tăng. Dữ liệu CPI tích cực đã đẩy giá bạc lên mức cao lịch sử là 66,90 đô la. Việc phá vỡ thành công mức kháng cự này sẽ báo hiệu sự tăng tốc trở lại của xu hướng tăng, với mục tiêu tiếp theo ở mức 68,30 đô la (mức mở rộng Fibonacci 261,8% của đợt tăng giá tháng 10-11). Nếu không thể vượt qua mức 66,90 đô la trong ngắn hạn, có thể xảy ra sự điều chỉnh giảm nhẹ, nhưng mức hỗ trợ mạnh nằm bên dưới. Mức hỗ trợ quan trọng ở mức 64,32 đô la (đường trung bình động 100 giờ) sẽ tạo ra một vùng đệm đáng kể cho phe mua.
Mức lạm phát "2%" đã ổn định: Tại sao nó lại có tác động sâu sắc đến thị trường như vậy?
Một số học giả, trong đó có nhà kinh tế học José Torres của Interactive Brokers, trước đây đã dự đoán rằng tỷ lệ lạm phát có thể giảm xuống mức "2%", nhấn mạnh sự khác biệt tâm lý quan trọng giữa hai mức "2%" và "3%". Chỉ số CPI tổng thể hiện tại là 2,7% và CPI lõi là 2,6%, không chỉ vượt qua ngưỡng "2%" mà còn thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng lạc quan là 2,9%. Kết quả này sẽ củng cố đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào năm 2026.
Về mặt logic, việc lạm phát giảm đáng kể sẽ tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm 2026: một mặt, việc giảm áp lực lạm phát làm giảm sự cần thiết của việc Fed duy trì lãi suất cao; mặt khác, lợi suất thực (lợi suất trái phiếu kho bạc - tỷ lệ lạm phát) sẽ giảm khi lạm phát giảm, làm giảm đáng kể chi phí cơ hội khi nắm giữ bạc, một tài sản không sinh lãi, từ đó thúc đẩy hơn nữa nhu cầu đối với bạc.
Trước đó, Victoria Fernandez của CrossMark đã cảnh báo rằng những sai sót về mặt thống kê trong dữ liệu có thể gây ra những biến động 0,1 điểm phần trăm, không đủ để làm lung lay chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, mức giảm 0,4 điểm phần trăm của chỉ số CPI tổng thể và mức giảm 0,4 điểm phần trăm của chỉ số CPI lõi đã vượt xa phạm vi biến động dự kiến của thị trường. Ngay cả khi có sai sót trong dữ liệu, điều đó cũng đủ để gửi một tín hiệu rõ ràng đến thị trường rằng "lạm phát đang hạ nhiệt". Quan điểm thận trọng trước đó đã bị phản ứng của thị trường bác bỏ.
Xu hướng tăng giá được củng cố: Được hỗ trợ bởi cả các yếu tố cơ bản và kỳ vọng chính sách.
Các yếu tố tích cực trong trung và dài hạn đối với bạc vẫn không thay đổi: nguồn cung bạc toàn cầu khan hiếm, nhu cầu công nghiệp ổn định và hoạt động mua vào mang tính phòng thủ liên tục hỗ trợ giá bạc ở gần mức cao kỷ lục. Việc công bố dữ liệu CPI gần đây càng củng cố thêm sự hỗ trợ này từ góc độ chính sách – kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đã tăng lên sớm hơn dự kiến, và xu hướng đồng đô la suy yếu ngày càng rõ rệt, tạo thêm động lực cho sự tăng giá của bạc.
Từ góc độ các mức giá thị trường quan trọng, mức 64,32 đô la vẫn là mức hỗ trợ ngắn hạn cốt lõi (đường trung bình động 100 giờ), cũng là "ngưỡng phân định giữa phe mua và phe bán" đã được công nhận trước đó: chừng nào giá bạc còn giữ được mức hỗ trợ này, phe mua sẽ tiếp tục thống trị xu hướng thị trường cho đến cuối năm; nếu giá giảm bất ngờ, điều này có thể kích hoạt giai đoạn chốt lời, nhưng xét đến kỳ vọng mạnh mẽ hiện tại về việc cắt giảm lãi suất, mức giảm có thể bị hạn chế.
(Nguồn biểu đồ giá bạc giao ngay khung thời gian 1 giờ: EasyTrade)
Các nhà giao dịch nên theo dõi sát sao những biến động giá quan trọng sau khi chỉ số CPI được công bố.
Chỉ số CPI 2,7% thấp hơn đáng kể so với dự kiến, trực tiếp gây ra phản ứng dây chuyền trên thị trường: kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tăng cao, đồng đô la suy yếu và dòng vốn mua bạc ồ ạt. Hai lĩnh vực quan trọng cần theo dõi trong thời gian tới là:
Sự bứt phá hướng lên: Nếu áp lực mua tiếp tục mạnh mẽ, đẩy giá bạc vượt qua mức cao lịch sử 66,90 đô la, điều này sẽ mở ra tiềm năng tăng giá mới, với mục tiêu ngắn hạn là 68,30 đô la (mức mở rộng Fibonacci) và thậm chí có thể thách thức mức tâm lý 70,00 đô la.
Điều chỉnh giảm ngắn hạn: Nếu giá gặp kháng cự gần mức 66,90 đô la, có thể xảy ra một đợt điều chỉnh giảm nhẹ. Tuy nhiên, mức hỗ trợ cho đợt điều chỉnh giảm đã dịch chuyển lên mức 65,50 đô la (gần mức thấp nhất trong ngày). Nếu đợt điều chỉnh giảm không phá vỡ mức này, nó sẽ vẫn nằm trong phạm vi tích lũy mạnh và vẫn có khả năng giá sẽ cố gắng đạt đến các mức cao hơn.
Triển vọng thị trường ngắn hạn
Tâm lý thị trường đã chuyển từ "chờ đợi thận trọng" sang "rõ ràng lạc quan", với phe mua mạnh lên và không còn phụ thuộc vào các điều kiện cụ thể. Sự sụt giảm đáng kể của CPI không chỉ tạo đà tăng giá tức thì cho bạc mà còn củng cố logic tăng giá trung và dài hạn - sự kết hợp giữa kỳ vọng chính sách nới lỏng, đồng đô la yếu và sự cân bằng cung cầu chặt chẽ của bạc sẽ đẩy giá bạc đi theo con đường ít kháng cự nhất.
Trong ngắn hạn, giá bạc có khả năng dao động quanh mức cao kỷ lục 66,90 đô la. Việc mức giá này có bị phá vỡ hay không sẽ quyết định tốc độ của xu hướng tăng trước cuối năm. Tuy nhiên, ngay cả khi có sự điều chỉnh giảm ngắn hạn, điều đó khó có thể làm thay đổi xu hướng tăng mạnh hiện tại. Các nhà giao dịch nên chú ý theo dõi sự biến động của mức kháng cự 66,90 đô la và mức hỗ trợ 65,50 đô la, và điều chỉnh vị thế của mình cho phù hợp.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
