週四（12月18日）美盤時段，美國通脹數據遠低於市場預期，受此提振，金價扭轉隔夜跌勢，盤中觸及兩個月以來的高點，白銀價格也有所反彈。因短線期貨交易者進行常規獲利了結操作，最終仍收跌。2月黃金期貨盤中下跌8.3美元，報4334.08美元；3月白銀期貨下跌1.516美元，報65.385美元。



美國勞工統計局公佈的數據顯示，2025年12月消費者價格指數（CPI）同比上漲2.7%，創下7月以來的最低水平，不僅低於3.1%的市場預期，也低於9月3.0%的同比漲幅。與此同時，核心通脹率（剔除食品和能源價格）同比上漲2.6%，為2021年3月以來的最低值，同樣低於3.0%的預期值。受美國政府停擺影響，勞工統計局未能採集2025年10月的相關數據，導致10月CPI數據缺失，11月的月度數據也未予發佈。不過該機構表示，從9月至11月的兩個月間，消費者價格指數累計上漲0.2%。本次公佈的CPI數據，無疑為美聯儲內部的鴿派陣營提供了有力支撐，這部分官員主張美聯儲進一步降息。而降息預期，通常會對貴金屬構成利好，同時對美元匯率形成利空。

值得關注的是，此次美國CPI數據意外下行不僅推動金價反彈，還顯著提升了市場對2026年美聯儲寬鬆政策的預期。交易員目前預計明年可能有兩次降息，美國利率期貨定價顯示2026年降息幅度約為62個基點，但市場仍普遍預期美聯儲在1月會議上將維持利率不變，芝商所美聯儲觀察工具顯示當月降息概率僅為28.8%。

今日其他關鍵外圍市場表現如下：美元指數小幅走低；原油價格企穩，現報每桶56.50美元左右；基準10年期美國國債收益率在CPI數據公佈後下行，目前報4.116%。疲軟的美元進一步為貴金屬價格提供了支撐，美元指數盤中交投於98.47附近，日內高點在98.56附近。

美國與委內瑞拉之間不斷升級的緊張局勢推動了避險資金流入。同時，美聯儲領導層變動相關進展也受到市場密切關注，美國總統特朗普多次呼籲降息，引發了對美聯儲獨立性的質疑。特朗普週三表示：“我將很快宣佈下一任美聯儲主席人選，此人主張大幅降息。” 上週他透露，傾向於任命白宮經濟顧問凱文·哈西特或前美聯儲理事凱文·沃什擔任該職務；有媒體週二還報道，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒將接受該職位的面試。沃勒週三則表示，政策制定者並不急於大幅寬鬆政策，認為在通脹仍高於目標的情況下，美聯儲可以謹慎推進，利率可能逐步降至中性水平（他估計較當前水平低50-100個基點）。

美國勞動力市場數據呈現喜憂參半的態勢：初請失業金人數降至22.4萬，略低於22.5萬的預期，且低於前值23.7萬；續請失業金人數增至189.7萬，雖低於194萬的預期，但高於前值183萬；四周均值從21.7萬小幅升至21.75萬。

高盛預計2026年黃金仍有上行空間。高盛研究部表示，黃金期貨在2025年飆升至紀錄高位的勢頭可能會延續到明年，該行在週四發佈的2026年展望中認為，‘到2026年12月金價上漲14%至每盎司4,900美元的基本情境面臨上行風險’。各國央行對黃金的需求預計將持續到明年，高盛預計各國央行將平均每月購買70噸黃金，推動這種需求的是地緣政治動盪以及對沖相關風險的意願。從市場即時表現來看，交投最活躍的黃金期貨下跌0.3%，至每盎司4,358美元，此前在上午大部分時間裏為上漲。

技術分析


（COMEX黃金日圖 ）

2月黃金期貨：多頭的下一目標是推動期價收盤站上關鍵阻力位——合約歷史高點4433.00美元；空頭的短期目標則是打壓期價跌破關鍵技術支撐位4200.00美元。第一阻力位看向4433.00美元，進一步阻力位在4450.00美元；第一支撐位為今日低點4338.00美元，進一步支撐位是本週低點4297.40美元。

3月白銀期貨：多頭的下一目標是推動期價收盤站上關鍵阻力位70.00美元；空頭的短期目標則是打壓期價跌破關鍵支撐位60.00美元。第一阻力位為歷史高點67.18美元，進一步阻力位在67.50美元；第一支撐位是今日低點66.825美元，進一步支撐位為66.00美元。

注：黃金市場主要通過兩種定價機制運行，一是現貨市場，提供即時買賣、即刻交割的報價；二是期貨市場，確定未來某一日期交割的黃金價格。受年末頭寸調整及市場流動性影響，芝加哥商品交易所（CME）目前交易最活躍的黃金期貨合約為12月合約。