美日貨幣政策預期分化疊加避險需求，美元兑日元維持高位震盪
2026-01-08 13:22:54
週四亞洲交易時段，日元（JPY）扭轉早盤小幅走弱態勢，在美元整體偏弱的背景下企穩回升，暫時終結了對美元的兩連跌走勢。
市場對日本央行（BoJ）將繼續推進貨幣政策正常化的預期，以及外匯市場潛在干預擔憂，共同對日元形成支撐。
與之相對的是，美元受到美聯儲鴿派政策預期的壓制。
市場對年內降息路徑的討論升温，使美元上行動能受限，也令美元兑日元（USD/JPY）在157.00附近面臨明顯阻力。
不過，日元的反彈並非毫無壓力。最新公佈的數據顯示，日本11月實際工資同比下降2.8%，為今年以來最大降幅，且已連續第11個月下滑。
這一結果表明，通脹增速依然快於薪資增長，給日本央行後續加息節奏帶來不確定性。
日本央行行長植田和男本週表示，未來薪資與物價存在同步上行的可能性，日本央行仍將依據經濟和通脹表現決定是否進一步加息。
儘管如此，市場整體仍傾向於認為日本央行將繼續收緊政策，這與市場對美聯儲可能在3月及年內再次降息的預期形成鮮明對比。
利差預期的變化，使低收益貨幣日元在中期仍具備一定吸引力。
美國方面，週三公佈的經濟數據表現分化。ISM非製造業PMI回升至54.4，顯示服務業活動改善，但勞動力市場數據相對疲軟。
ADP數據顯示，12月私營部門就業僅增加4.1萬人，低於市場預期；職位空缺數據同樣回落，反映用工需求降温。這些因素未能明顯削弱市場對美聯儲偏鴿立場的判斷。
在關鍵數據公佈前，交易員整體保持謹慎，傾向於等待週五的美國非農就業報告，以進一步確認美聯儲未來的降息節奏，這也將成為影響美元兑日元走勢的重要催化劑。
從日線結構來看，美元兑日元整體仍運行在中期上行通道內，但近期在157附近反覆受阻，顯示上方拋壓正在增強。價格仍位於主要均線之上，長期趨勢尚未破壞，但上漲斜率已有放緩跡象。
技術指標方面，RSI位於50上方但動能趨緩，表明多頭優勢仍在但不再強勢。若匯價有效跌破156.20—156.30區域支撐，可能引發階段性回調；反之，若重新站穩157並放量上行，短期仍存在測試前高的可能。
編輯觀點：
當前美元兑日元的核心驅動來自美日貨幣政策預期的持續分化。短期內，日元受政策正常化預期和避險情緒支撐，但疲弱的工資數據限制其反彈高度。
在美國非農就業數據落地前，匯價更可能維持高位震盪格局。若美就業數據明顯走弱，利差預期收斂或推動美元兑日元進一步回落，反之則可能延緩調整節奏。
市場對日本央行（BoJ）將繼續推進貨幣政策正常化的預期，以及外匯市場潛在干預擔憂，共同對日元形成支撐。
與之相對的是，美元受到美聯儲鴿派政策預期的壓制。
市場對年內降息路徑的討論升温，使美元上行動能受限，也令美元兑日元（USD/JPY）在157.00附近面臨明顯阻力。
不過，日元的反彈並非毫無壓力。最新公佈的數據顯示，日本11月實際工資同比下降2.8%，為今年以來最大降幅，且已連續第11個月下滑。
這一結果表明，通脹增速依然快於薪資增長，給日本央行後續加息節奏帶來不確定性。
日本央行行長植田和男本週表示，未來薪資與物價存在同步上行的可能性，日本央行仍將依據經濟和通脹表現決定是否進一步加息。
儘管如此，市場整體仍傾向於認為日本央行將繼續收緊政策，這與市場對美聯儲可能在3月及年內再次降息的預期形成鮮明對比。
利差預期的變化，使低收益貨幣日元在中期仍具備一定吸引力。
美國方面，週三公佈的經濟數據表現分化。ISM非製造業PMI回升至54.4，顯示服務業活動改善，但勞動力市場數據相對疲軟。
ADP數據顯示，12月私營部門就業僅增加4.1萬人，低於市場預期；職位空缺數據同樣回落，反映用工需求降温。這些因素未能明顯削弱市場對美聯儲偏鴿立場的判斷。
在關鍵數據公佈前，交易員整體保持謹慎，傾向於等待週五的美國非農就業報告，以進一步確認美聯儲未來的降息節奏，這也將成為影響美元兑日元走勢的重要催化劑。
從日線結構來看，美元兑日元整體仍運行在中期上行通道內，但近期在157附近反覆受阻，顯示上方拋壓正在增強。價格仍位於主要均線之上，長期趨勢尚未破壞，但上漲斜率已有放緩跡象。
技術指標方面，RSI位於50上方但動能趨緩，表明多頭優勢仍在但不再強勢。若匯價有效跌破156.20—156.30區域支撐，可能引發階段性回調；反之，若重新站穩157並放量上行，短期仍存在測試前高的可能。
編輯觀點：
當前美元兑日元的核心驅動來自美日貨幣政策預期的持續分化。短期內，日元受政策正常化預期和避險情緒支撐，但疲弱的工資數據限制其反彈高度。
在美國非農就業數據落地前，匯價更可能維持高位震盪格局。若美就業數據明顯走弱，利差預期收斂或推動美元兑日元進一步回落，反之則可能延緩調整節奏。
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
