週一（1月12日）外匯市場剛一開盤，美元兑日元延續此前漲勢，一度衝至158.20附近，創下約一年來的最高水平。這一波上漲看似兇猛，但細看之下卻缺乏新的重大利好支撐。價格在觸及高點後迅速降温，美市盤前回落至157.900一線附近震盪整理。這説明當前行情並非由強勁買盤推動，更像是前期趨勢的慣性延伸與高位換手——即部分資金獲利了結，而另一些交易員仍在觀望是否值得追高。



支撐美元強勢的核心邏輯依然是利差優勢和貨幣政策預期差。美聯儲雖然近期釋放出政策謹慎信號，但利率仍維持在較高水平，而日本央行雖已開啓加息週期，步伐卻緩慢且充滿不確定性。這種“一個快、一個慢”的節奏差異，使得美元整體佔優。然而，在接近158關鍵心理關口時，市場的追漲意願明顯減弱。一方面是因為避險情緒升温，部分資金轉向日元尋求庇護；另一方面則是對美聯儲能否真正獨立決策的擔憂加劇，導致美元進一步上行的動力受限。

日元困局：政策模糊+政治動盪，多頭難有作為

從日元自身來看，最大的問題在於方向不明。儘管日本央行行長植田和男多次表態，若經濟與通脹符合預期，將繼續推進加息，但他同時也強調政策調整將保持“靈活性”。這種模稜兩可的説法讓市場無所適從——大家不再爭論“會不會加息”，而是反覆猜測“什麼時候加”。結果就是，交易行為更多圍繞消息面波動，難以形成持續的日元反彈行情。

更雪上加霜的是日本國內的政治不確定性。有消息稱，首相早苗高市正在考慮於2月上半月提前舉行國會選舉，可能的時間窗口包括2月8日或2月15日。這類政治風聲往往會引發市場對財政擴張和政策連續性的擔憂，短線資金傾向於減少日元多頭倉位，等待局勢明朗。此外，周初恰逢日本公共假期，市場流動性下降，微小的消息就可能引發價格劇烈波動，出現“衝高無量、快速回落”的走勢也就不足為奇。

與此同時，地緣政治緊張局勢本應利好日元這一傳統避險貨幣，但現實卻是，這種支撐僅起到“減速器”作用，而非推動趨勢反轉的“發動機”。近期委內瑞拉局勢升級、對伊朗的強硬言論頻出，以及俄烏衝突再起波瀾，確實壓制了全球風險偏好，部分資金流入日元。但只要主要經濟體之間的利率差距依然存在，日元就很難憑藉單一事件實現根本性逆轉。結構性的壓力依舊沉重。

美元進退兩難，數據博弈進入白熱化階段

反觀美元一方，也並非高枕無憂。最新公佈的就業數據顯示，12月新增就業崗位僅為5萬個，低於市場預期的6萬，也低於前值5.6萬（原為6.4萬修正而來）。這一數字表明美國經濟動能正在邊際放緩。但與此同時，失業率卻意外回落至4.4%，顯示勞動力市場尚未全面惡化。這種“弱中有穩”的矛盾數據，讓市場對美聯儲下一步動作陷入搖擺。

分析師注意到，市場對1月28日議息會議前後的利率路徑預期正重新定價。尤其引人關注的是美聯儲主席鮑威爾的罕見表態——他明確強調，央行制定利率應基於公共利益的最佳判斷，而非迎合政治壓力。這句話看似平常，實則釋放出強烈信號：即便未來數據支持降息，政策溝通也可能帶來階段性波動。這也解釋了為何在就業數據偏弱的情況下，美元並未顯著走弱，反而在高位遭遇獲利了結。交易者開始意識到，單邊押注的風險正在上升。

眼下，市場的焦點已轉向即將公佈的美國通脹數據。週二和週三將陸續發佈消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI），這兩項指標將成為決定短期走向的關鍵。如果通脹再度走強，市場將重新強化“高利率維持更久”的預期，美元兑日元或再次挑戰158.20區域；反之，若通脹明顯回落，疊加就業放緩，政策轉向的預期將升温，美元可能承壓，匯價或將回吐近期漲幅。

技術面釋放關鍵信號，震盪格局或將持續

從技術圖形來看，美元兑日元的日線結構仍偏向多頭。價格多次試探前高區域，最近一次高點標註在158.186，顯示出該位置已成為一個明確的心理和技術雙重阻力帶。下方支撐則集中在157.000一線，這是一個重要的分水嶺。若匯價回調不破此位，意味着多頭趨勢尚未破壞；一旦有效跌破，並進一步下探，則需警惕回調可能擴大至156.50甚至更低水平。

其他技術指標也印證了當前的複雜局面。MACD中DIFF為0.523，DEA為0.434，MACD柱狀圖為0.178，顯示多頭動能仍在，但處於“高位鈍化”狀態。RSI（14）約為62.389，位於強弱分界線上方，但未進入超買區間，反映出市場雖偏強，但追高意願不足。



綜合來看，美元兑日元正處於一個“等待催化劑”的階段。向上突破需要更強的驅動，比如通脹反彈或日本央行進一步推遲加息預期；向下調整則依賴美國數據全面轉弱與日元基本面改善形成共振。在缺乏明確方向之前，157.000與158.20將成為短線交易的重要錨點。