Vào thứ Hai (ngày 12 tháng 1), tỷ giá USD/JPY tiếp tục xu hướng tăng ngay sau khi thị trường ngoại hối mở cửa, tăng vọt lên khoảng 158,20, mức cao nhất trong khoảng một năm. Mặc dù đợt tăng này có vẻ mạnh mẽ, nhưng khi xem xét kỹ hơn, người ta thấy thiếu các mức hỗ trợ tích cực mới đáng kể. Sau khi đạt đỉnh, giá nhanh chóng hạ nhiệt, giảm trở lại khoảng 157,900 trong giao dịch trước giờ mở cửa và đi vào ổn định. Điều này cho thấy chuyển động thị trường hiện tại không được thúc đẩy bởi áp lực mua mạnh, mà giống như sự tiếp tục của xu hướng trước đó và một đợt giao dịch ở mức cao – nghĩa là một số quỹ đang chốt lời, trong khi các nhà giao dịch khác vẫn đang quan sát xem liệu có đáng để theo đuổi giá cao hơn hay không.



Lý lẽ cốt lõi hỗ trợ sức mạnh của đồng đô la vẫn là sự chênh lệch lãi suất và sự khác biệt trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gần đây đã phát tín hiệu thận trọng trong chính sách của mình, lãi suất vẫn duy trì ở mức cao, trong khi Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), mặc dù đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, lại đang tiến hành chậm và với nhiều bất ổn. Sự khác biệt về tốc độ này—một bên nhanh, một bên chậm—đã mang lại lợi thế tổng thể cho đồng đô la. Tuy nhiên, khi nó tiến gần đến mức tâm lý quan trọng 158, sự hưng phấn của thị trường đối với những đợt tăng giá tiếp theo đã suy yếu rõ rệt. Điều này một phần là do tâm lý ngại rủi ro gia tăng, với một số quỹ chuyển sang đồng yên để trú ẩn; và một phần là do những lo ngại ngày càng tăng về khả năng đưa ra các quyết định thực sự độc lập của Fed, do đó hạn chế đà tăng giá tiếp theo của đồng đô la.

Tình thế khó xử của đồng Yên: Chính sách mơ hồ + bất ổn chính trị khiến phe mua khó có thể hành động.

Từ góc độ của chính đồng yên, vấn đề lớn nhất nằm ở hướng đi không rõ ràng của nó. Mặc dù Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda đã nhiều lần tuyên bố rằng nếu nền kinh tế và lạm phát đáp ứng được kỳ vọng, việc tăng lãi suất sẽ tiếp tục, nhưng ông cũng nhấn mạnh rằng các điều chỉnh chính sách sẽ vẫn "linh hoạt". Tuyên bố mơ hồ này đã khiến thị trường hoang mang - mọi người không còn tranh luận "liệu lãi suất có được tăng hay không", mà thay vào đó liên tục suy đoán "khi nào chúng sẽ được tăng". Kết quả là, hoạt động giao dịch bị chi phối nhiều hơn bởi các tin tức, khiến việc hình thành một đợt phục hồi bền vững cho đồng yên trở nên khó khăn.

Tình hình càng thêm khó khăn do sự bất ổn chính trị tại Nhật Bản. Các báo cáo cho thấy Thủ tướng Sanae Takaichi đang cân nhắc tổ chức bầu cử quốc hội sớm vào nửa đầu tháng Hai, với các khung thời gian khả thi bao gồm ngày 8 hoặc 15 tháng Hai. Những tin đồn chính trị như vậy thường gây lo ngại trên thị trường về việc mở rộng tài chính và tính liên tục của chính sách, dẫn đến việc các quỹ ngắn hạn giảm bớt vị thế mua yên và chờ đợi thông tin rõ ràng hơn. Hơn nữa, đầu tuần trùng với một ngày lễ quốc gia của Nhật Bản, làm giảm tính thanh khoản của thị trường; ngay cả những tin tức nhỏ cũng có thể gây ra biến động giá đáng kể, khiến mô hình "tăng đột biến không có khối lượng giao dịch, giảm nhanh chóng" không có gì đáng ngạc nhiên.

Trong khi đó, căng thẳng địa chính trị lẽ ra phải có lợi cho đồng yên, một loại tiền tệ truyền thống được coi là nơi trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, trên thực tế, sự hỗ trợ này chỉ đóng vai trò như một yếu tố làm chậm lại, chứ không phải là động lực thúc đẩy sự đảo chiều xu hướng. Sự leo thang gần đây ở Venezuela, những lời lẽ mạnh mẽ chống lại Iran và căng thẳng leo thang trở lại trong cuộc xung đột Nga-Ukraine thực sự đã làm giảm khẩu vị rủi ro toàn cầu, dẫn đến một số dòng vốn chảy vào đồng yên. Tuy nhiên, chừng nào chênh lệch lãi suất giữa các nền kinh tế lớn vẫn còn tồn tại, thì đồng yên khó có thể đạt được sự đảo chiều cơ bản dựa trên một sự kiện đơn lẻ. Áp lực cấu trúc vẫn còn rất lớn.

Đồng đô la Mỹ đang rơi vào thế khó xử, và cuộc đua dữ liệu đang bước vào giai đoạn gay cấn.

Ngược lại, đồng đô la Mỹ cũng không tránh khỏi những thách thức riêng. Dữ liệu việc làm mới nhất cho thấy chỉ có 50.000 việc làm được tạo ra trong tháng 12, thấp hơn dự báo của thị trường là 60.000 và cũng thấp hơn con số trước đó là 56.000 (đã điều chỉnh từ 64.000). Con số này cho thấy đà tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ đang chậm lại một chút. Tuy nhiên, đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,4%, cho thấy thị trường lao động vẫn chưa hoàn toàn xấu đi. Những dữ liệu trái ngược nhau về "sự yếu kém nhưng vẫn ổn định" này đã khiến thị trường không chắc chắn về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.

Các nhà phân tích đã lưu ý rằng thị trường đang điều chỉnh lại kỳ vọng về diễn biến lãi suất trước và sau cuộc họp chính sách ngày 28 tháng 1. Đặc biệt đáng chú ý là tuyên bố hiếm hoi của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell – ông nhấn mạnh rõ ràng rằng các quyết định về lãi suất của ngân hàng trung ương nên dựa trên đánh giá tốt nhất về lợi ích công cộng, chứ không phải để đáp ứng áp lực chính trị. Tuyên bố tưởng chừng như bình thường này lại gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ: ngay cả khi dữ liệu tương lai ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, việc truyền đạt chính sách vẫn có thể dẫn đến những biến động định kỳ. Điều này cũng giải thích tại sao, bất chấp dữ liệu việc làm yếu kém, đồng đô la không suy yếu đáng kể, mà thay vào đó lại gặp phải tình trạng chốt lời ở mức cao. Các nhà giao dịch đang bắt đầu nhận ra rằng rủi ro của những đặt cược một chiều đang gia tăng.

Sự chú ý của thị trường hiện đã chuyển sang dữ liệu lạm phát sắp tới của Mỹ. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) sẽ được công bố lần lượt vào thứ Ba và thứ Tư, và hai chỉ số này sẽ rất quan trọng trong việc xác định xu hướng ngắn hạn. Nếu lạm phát tăng mạnh trở lại, thị trường sẽ củng cố kỳ vọng về "lãi suất cao kéo dài hơn", và tỷ giá USD/JPY có thể kiểm tra lại vùng 158,20. Ngược lại, nếu lạm phát giảm đáng kể, cùng với sự suy giảm việc làm, kỳ vọng về sự thay đổi chính sách sẽ tăng lên, gây áp lực lên đồng đô la và có khả năng khiến tỷ giá hối đoái giảm trở lại sau những đợt tăng gần đây.

Các chỉ báo kỹ thuật đang đưa ra những tín hiệu quan trọng, cho thấy mô hình tích lũy có thể tiếp tục.

Xét về mặt phân tích kỹ thuật, cấu trúc biểu đồ hàng ngày của cặp USD/JPY vẫn cho thấy xu hướng tăng giá. Giá đã liên tục kiểm tra vùng đỉnh trước đó, với đỉnh gần nhất được ghi nhận ở mức 158.186, cho thấy mức này đã trở thành vùng kháng cự tâm lý và kỹ thuật rõ ràng. Vùng hỗ trợ tập trung quanh mức 157.000, một mốc quan trọng. Nếu giá điều chỉnh giảm nhưng không phá vỡ dưới mức này, xu hướng tăng giá vẫn được duy trì; tuy nhiên, nếu giá giảm mạnh xuống dưới mức này và tiếp tục giảm, cần phải thận trọng, vì đợt điều chỉnh có thể xuống đến 156.50 hoặc thậm chí thấp hơn.

Các chỉ báo kỹ thuật khác cũng xác nhận tình hình phức tạp hiện tại. Trong MACD, DIFF là 0,523, DEA là 0,434 và biểu đồ MACD là 0,178, cho thấy động lượng tăng giá vẫn còn nhưng đang ở trạng thái "đình trệ ở mức cao". RSI (14) ở mức khoảng 62,389, nằm trên đường phân chia mạnh và yếu nhưng chưa đi vào vùng quá mua, phản ánh rằng mặc dù thị trường tương đối mạnh nhưng ý chí đuổi theo giá cao hơn là không đủ.



Tóm lại, tỷ giá USD/JPY hiện đang trong giai đoạn "chờ đợi chất xúc tác". Một đợt tăng giá mạnh cần những động lực mạnh mẽ hơn, chẳng hạn như sự phục hồi của lạm phát hoặc kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục trì hoãn việc tăng lãi suất; một đợt điều chỉnh giảm phụ thuộc vào sự kết hợp giữa dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu và các yếu tố cơ bản của đồng yên được cải thiện. Trong bối cảnh chưa có hướng đi rõ ràng, các mức 157.000 và 158.20 sẽ là những điểm neo quan trọng cho giao dịch ngắn hạn.