在全球金融市場風雲變幻的2026年初，黃金價格猶如脱繮野馬，一舉突破每盎司4600美元的歷史關口，創下令人瞠目結舌的新紀錄。這一波金價暴漲，不僅點燃了投資者的避險熱情，更揭示了地緣政治不確定性與美聯儲政策動盪交織下的市場深層邏輯。作為傳統避險資產的黃金，正處於前所未有的強勢週期中，其背後的驅動力量值得我們深入剖析。從鮑威爾刑事調查的突發事件，到美元疲軟和通脹預期，再到全球地緣緊張局勢的持續發酵，這些因素共同鑄就了黃金的黃金時代。週二（1月13日）亞市早盤，現貨黃金高位震盪，目前交投於4590美元/盎司附近。

黃金價格創下歷史新高：避險情緒推動市場狂熱

現貨黃金價格在週一上漲近2%，收報每盎司4597.21美元，盤中一度觸及4630.08美元的峯值，而美國2月期金更是收漲2.5%，報4614.70美元。這一突破性上漲並非偶然，而是投資者對全球不確定性急劇增加的直接反應。

回顧過去一年，黃金價格已飆升逾64%，創下自1979年以來的最佳年度表現，這得益於持續的低利率環境和避險需求的井噴。

法國興業銀行全球大宗商品研究主管Michael Haigh指出，這種高度不確定性幾乎每週都在新增因素，短期內難以逆轉。黃金作為無收益資產，在利率下行週期中特別受歡迎，因為它能有效對沖通脹和貨幣貶值風險。

與此同時，白銀價格也聯動暴漲，現貨銀盤中創下每盎司86.22美元的歷史新高，最終收報85.12美元，漲幅達5.2%。Jupiter資產管理公司黃金和白銀基金經理Ned Naylor-Leyland強調，白銀市場容量較小，對資金流入更為敏感，因此其漲勢往往更猛烈。這種金銀聯動的格局，進一步強化了貴金屬板塊的整體吸引力，吸引了大量資金湧入，推動價格不斷攀升。

鮑威爾刑事調查風暴：美聯儲獨立性危機點燃金價導火索

特朗普政府對美聯儲主席鮑威爾的刑事調查，成為本次金價暴漲的核心催化劑。美國司法部威脅就鮑威爾在美聯儲華盛頓總部25億美元大樓翻修項目上的國會證詞提起刑事訴訟，這一消息如同一枚重磅炸彈，炸開了市場對美聯儲獨立性的擔憂之門。

鮑威爾本人將此舉斥為白宮試圖施壓降息的“藉口”，而他的任期將於5月結束，特朗普已開始面試潛在繼任者，包括貝萊德高管Rick Rieder。

這一事件不僅加劇了政治干預美聯儲的風險，還直接衝擊了美元的長期前景，導致美元指數週一下跌0.23%，收報98.90，盤中一度逼近200日均線。Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler表示，這一傳票事件蓋過了地緣政治因素，終結了美元的新年漲勢。

在這種背景下，投資者紛紛轉向黃金作為避險港灣，因為美聯儲獨立性的動搖可能削弱美國金融體系的信譽，進而放大全球經濟不確定性。

歷史經驗告訴我們，每當美聯儲政策面臨政治壓力時，黃金往往成為受益者，這次也不例外，這一危機直接刺激了避險買盤的爆發，推動金價屢創新高。

地緣政治緊張升級：伊朗抗議與特朗普政策加劇全球不確定性

除了美聯儲內部的風波，全球地緣政治風險的持續升温也為黃金提供了強勁支撐。特朗普政府正在權衡對伊朗鎮壓抗議活動的回應，這場抗議被視為自1979年伊斯蘭革命以來對伊朗政權的最嚴峻挑戰，而伊朗表示仍保持與美國的溝通渠道。

此外，特朗普先前罷黜委內瑞拉總統尼馬杜羅，並提出收購格陵蘭的想法，這些大膽舉動進一步攪動了國際格局。這些事件疊加在一起，製造了高度不穩定的全球環境，促使資金加速流入黃金等安全資產。

Michael Haigh補充道，這些不確定因素的累積效應，使得黃金的支撐背景短期內難以改變。值得注意的是，美國最高法院即將就特朗普根據《國際緊急經濟權力法》實施的關税政策做出裁決，最快在本週公佈，這可能進一步影響全球貿易格局和通脹預期。在地緣風險高企的時期，黃金的歷史角色就是充當“危機保險”，其價格往往與風險事件正相關，這次多重地緣衝突的交織，無疑為金價提供了額外的上漲動能。

美聯儲政策與通脹展望：降息預期支撐黃金長期牛市

美聯儲的政策路徑是影響黃金價格的關鍵變量。儘管美聯儲預計在1月27-28日的會議上維持利率不變，但市場仍預期今年晚些時候將再降息兩次，這提振了對黃金的需求。

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯在週一的講話中，進一步澄清了這一前景。他指出，當前通脹受關税等因素影響有所上行，約上升0.5個百分點，主要由美國民眾承擔，但潛在趨勢有利，並未出現廣泛物價壓力。他預計通脹率將在2026年上半年達到峯值，隨後逐漸放緩，並在2027年回落至2%的目標水平。

同時，威廉姆斯認為美國勞動力市場穩定，經濟年增長率可能介於2.5%至2.75%，對前景持“頗為樂觀”態度。他強調，貨幣政策目前“更接近中性”，未來決策將嚴格依賴數據，這暗示短期內無需急於調整，但若經濟數據走弱，降息空間依然存在。

在債市方面，美國國債收益率基本持平，10年期收益率報4.177%，30年期報4.828%，

市場正等待本週的CPI和PPI數據。這些因素綜合起來，強化了低利率環境的預期，而黃金在低利率週期中表現尤為出色，因為持有成本降低。同時，通脹保值債券的損益平衡收益率上升至2.289%，顯示市場預計未來十年通脹年均約2.3%，這進一步支撐了黃金作為通脹對沖工具的地位。

美國經濟數據與市場適應：黃金上漲的結構性支撐

上週五公佈的美國12月就業數據雖低於預期，但不足以改變美聯儲僅降息兩次的預期，這在債市中體現為收益率在窄幅區間波動。

Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示，市場正在逐步適應美聯儲面臨的壓力，認為其獨立性難以撼動，但這種不確定性仍會帶來交易機會。週一的三年期和10年期公債標售需求穩健，投標倍數高於或接近平均水平，這反映了投資者對美國資產的信心並未完全崩塌。然而，特朗普試圖罷免美聯儲理事庫克的案件即將提交最高法院辯論，這可能進一步放大政策不確定性。

威廉姆斯還提到，隨着通脹風險減弱，就業市場下行風險上升，美聯儲需在控制通脹與避免就業衝擊之間平衡。這種結構性支撐，使得黃金不僅僅是短期避險工具，更是長期投資組合中的核心資產。

野村外匯分析師Craig Chan指出，美元短期面臨交錯因素，包括穩定的宏觀背景與地緣風險的支撐，但美聯儲獨立性風險和關税裁決預期將推動美元走軟，這間接利好黃金。

綜上所述，黃金價格一度突破4600美元大關，是多重不確定性合力推動的結果，從鮑威爾刑事調查到地緣政治緊張，再到美聯儲政策與通脹預期，這些因素共同構築了堅實的上漲基礎。儘管市場短期波動可能加劇，但黃金的牛市格局短期內難以逆轉。展望未來，隨着美聯儲決策依賴數據和全球風險的演化，黃金仍有上行空間，投資者應密切關注本週的經濟數據和法院裁決。黃金不僅僅是避險之王，更是亂世中的財富守護者，在這個充滿變數的時代，適時佈局黃金，或許是明智之舉。


（現貨黃金日線圖，）

北京時間07:53，現貨黃金現報4591.88美元/盎司。