近期歐元兑美元整體呈現偏弱走勢，一度創下今年以來的新低；週一（1月19日）開始反彈，歐洲時段交投1.1630附近。匯價在嘗試上攻1.1700時遭遇明顯阻力，顯示出該區域賣盤力量較強。



從日線結構來看，此前的高點位於1.1807，此後價格逐步回落，並跌破了1.1650這一關鍵支撐位，目前匯價短線方向尚未明朗。技術面上，MACD指標仍在零軸下方運行，當前DIFF為-0.0017，DEA為-0.0002，MACD柱為-0.0029，顯示空頭動能雖未大幅擴張，但趨勢依舊偏空。RSI指標約為43.7，處於中性偏弱區間，説明空方仍占主導地位，但尚未進入極端超賣狀態，意味着價格可能在支撐位附近出現反覆拉鋸。

若後市能重新站穩1.1650之上，短線才有望再次測試1.1700；若能突破該位置，則有可能緩解下行壓力，並將目標上移至前期高點1.1807附近。反之，若1.1600失守，匯價可能快速滑向1.1576的低位支撐，進一步則可能挑戰前低1.1468一帶。

消息滿天飛，真正影響市場的卻是“看不見的手”

最近市場上關於地緣政治的消息層出不窮，美國總統唐納德·特朗普接連就格陵蘭、伊朗等議題釋放信號，引發外界對國際局勢緊張的擔憂。

分析師認為，這類地緣消息目前更像是“情緒噪音”，短期內可能擾動市場情緒，但難以改變匯率的根本趨勢。真正決定歐元走向的，仍然是利率預期和經濟基本面的對比。尤其是在當前利差主導的交易邏輯下，美元資產的吸引力依然是核心變量，而歐洲方面缺乏足夠強勁的增長或通脹回升信號，使得歐元難以擺脱被動局面。

更值得關注的是美聯儲內部的動態變化。美國司法部近期向美聯儲發出傳票，要求主席傑羅姆·鮑威爾就總部翻修項目在國會作進一步説明，此舉加劇了市場對其獨立性的擔憂。與此同時，鮑威爾的任期將在今年5月結束，繼任者人選尚不明朗，政策立場是否會出現轉向也充滿不確定性。這些因素疊加在一起，導致投資者對未來利率路徑的判斷更加模糊。

目前，美聯儲官員普遍暗示2026年可能僅有一次降息，且年初會議大概率按兵不動；但交易員仍傾向於押注全年至少兩次降息。這種預期分歧使得交易難以形成一致方向，進而導致外匯市場整體呈現“有消息、缺波動”的奇特狀態——新聞不斷，行情卻波瀾不驚。

數據“不過不失”，市場陷入觀望僵局

上週公佈的一系列宏觀經濟數據，並未帶來足以扭轉趨勢的衝擊。美國12月消費者物價指數（CPI）同比上升2.7%，核心CPI為2.6%，環比漲幅均為0.3%，與前值持平，顯示出通脹回落過程並不順暢，價格壓力具有較強的黏性。這意味着美聯儲短期內很難邁出降息步伐，也為美元提供了一定支撐。

需求端方面，美國11月零售銷售環比增長0.6%，較10月修正後的-0.1%顯著改善，但更能反映消費趨勢的零售銷售控制組僅增長0.4%，低於前值的0.6%，説明消費回暖並非全面開花，動能有限。此外，核心生產者物價指數（PPI）同比達3%，也在一定程度上壓制了市場對貨幣政策快速寬鬆的期待。

綜合來看，這組數據既沒有強到讓美聯儲轉為鷹派，也沒有弱到促使市場立刻定價大幅降息，整體影響偏向中性。這也解釋了為何美元未能借勢大漲，而歐元兑美元也缺乏突破的動力。

相比之下，歐洲方面的數據雖然有所改善，但力度有限。德國12月調和CPI終值確認為同比上漲2%，實際GDP增長0.2%（前值為-0.5%並經修正），歐元區1月Sentix投資者信心指數回升至-1.8（前值-6.2），11月工業產出環比增長0.7%。這些數據顯示歐洲經濟出現邊際好轉跡象，但遠不足以推動歐元走出獨立行情。在當前以利差為核心的定價體系中，除非歐洲通脹重新抬頭或增長明顯加速，否則歐元的反彈仍將高度依賴美元自身的疲軟或全球風險偏好的系統性修復。

下一波行情在哪？關鍵數據即將來襲

展望未來幾天，市場將迎來多輪重要數據的洗禮，或將為當前僵持的局面打開突破口。歐元區方面，將公佈12月調和CPI終值、德國12月PPI、ZEW經濟景氣調查以及消費者信心初值等多項指標。同時，達沃斯世界經濟論壇正式開啓，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德等高層官員的講話也可能引發市場對歐央行政策節奏的重新評估。

美國方面的數據更為密集：週四將發佈第三季度GDP修正值、周度失業金申請人數，以及備受關注的10月和11月個人消費支出（PCE）物價指數——這是美聯儲最青睞的通脹指標。週五還將公佈1月Markit採購經理人指數（PMI）初值，涵蓋製造業與服務業，是觀察經濟動能的重要窗口。

如果接下來的通脹數據繼續顯示“回落緩慢”的特徵，尤其是PCE維持高位，可能會強化美聯儲維持高利率更長時間的預期，從而給美元帶來支撐，限制歐元兑美元在1.1650下方的反彈空間。相反，若數據明顯轉弱，尤其是PMI跌破榮枯線或PCE顯著降温，則可能重新點燃降息預期，為歐元提供向上修復的機會。

不過即便出現利好，歐元要想真正扭轉頹勢，必須先收復1.1650這一心理關口，併成功挑戰1.1700的強阻力帶。否則，任何反彈都可能被視為短期技術性反抽，難言趨勢反轉。