Gần đây, đồng euro nhìn chung suy yếu so với đồng đô la Mỹ, thậm chí có thời điểm chạm mức thấp nhất trong năm. Đồng euro bắt đầu phục hồi vào thứ Hai (ngày 19 tháng 1), giao dịch quanh mức 1.1630 trong phiên giao dịch châu Âu. Tỷ giá hối đoái gặp phải lực cản đáng kể khi cố gắng vượt qua mức 1.1700, cho thấy áp lực bán mạnh ở khu vực này.



Xét trên biểu đồ ngày, đỉnh trước đó là 1.1807, sau đó giá giảm dần và phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng 1.1650. Hiện tại, hướng đi ngắn hạn của tỷ giá không rõ ràng. Về mặt kỹ thuật, chỉ báo MACD vẫn đang nằm dưới đường số 0, với DIFF hiện tại ở mức -0.0017, DEA ở mức -0.0002 và biểu đồ MACD ở mức -0.0029, cho thấy mặc dù đà giảm chưa mở rộng đáng kể, xu hướng vẫn là giảm. Chỉ báo RSI ở mức khoảng 43.7, nằm trong phạm vi trung lập đến yếu, cho thấy phe gấu vẫn chiếm ưu thế, nhưng chưa rơi vào trạng thái quá bán, có nghĩa là giá có thể dao động quanh mức hỗ trợ.

Nếu giá có thể lấy lại được đà tăng trên mức 1.1650, nó có thể kiểm tra lại mức 1.1700 trong ngắn hạn; việc phá vỡ mức này có thể làm giảm áp lực giảm giá và chuyển mục tiêu về mức cao trước đó khoảng 1.1807. Ngược lại, nếu mức 1.1600 bị phá vỡ, giá có thể nhanh chóng trượt xuống mức hỗ trợ 1.1576, và xa hơn nữa, nó có thể thách thức mức thấp trước đó khoảng 1.1468.

Giữa vô vàn tin đồn, chính "bàn tay vô hình" mới thực sự ảnh hưởng đến thị trường.

Những diễn biến gần đây về địa chính trị đang nổi lên trên thị trường, với việc Tổng thống Mỹ Donald Trump đưa ra các tín hiệu về các vấn đề như Greenland và Iran, làm dấy lên lo ngại về căng thẳng quốc tế.

Các nhà phân tích tin rằng những tin tức địa chính trị như vậy hiện nay giống như "tiếng ồn cảm xúc", có thể làm xáo trộn tâm lý thị trường trong ngắn hạn nhưng khó có thể thay đổi xu hướng cơ bản của tỷ giá hối đoái. Điều thực sự quyết định hướng đi của đồng euro vẫn là sự so sánh giữa kỳ vọng về lãi suất và các yếu tố kinh tế cơ bản. Đặc biệt là trong logic giao dịch hiện tại bị chi phối bởi chênh lệch lãi suất, sức hấp dẫn của tài sản bằng đô la vẫn là một biến số cốt lõi, trong khi việc thiếu các tín hiệu tăng trưởng hoặc lạm phát đủ mạnh từ châu Âu khiến đồng euro khó thoát khỏi vị thế thụ động của mình.

Đáng chú ý hơn cả là những động thái nội bộ trong Cục Dự trữ Liên bang. Bộ Tư pháp Hoa Kỳ gần đây đã triệu tập Fed, yêu cầu Chủ tịch Jerome Powell cung cấp thêm lời giải thích cho Quốc hội về dự án cải tạo trụ sở, làm gia tăng lo ngại của thị trường về tính độc lập của cơ quan này. Trong khi đó, nhiệm kỳ của Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 này, người kế nhiệm ông vẫn chưa rõ ràng và khả năng thay đổi chính sách vẫn chưa chắc chắn. Tất cả những yếu tố này kết hợp lại khiến cho nhận định của các nhà đầu tư về diễn biến lãi suất trong tương lai càng trở nên mơ hồ hơn.

Hiện tại, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thường cho rằng có thể chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, và nhiều khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp thường niên; tuy nhiên, các nhà giao dịch vẫn có xu hướng đặt cược vào ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất trong suốt năm. Sự khác biệt trong kỳ vọng này khiến cho việc giao dịch khó hình thành một hướng đi thống nhất, dẫn đến một trạng thái kỳ lạ trên thị trường ngoại hối: "tin tức thì nhiều, nhưng biến động thì ít" - tin tức liên tục được cập nhật, nhưng thị trường vẫn bình lặng.

Dữ liệu "không tốt cũng không xấu", và thị trường rơi vào tình trạng chờ đợi và quan sát.

Loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô được công bố tuần trước đã không tạo ra cú sốc đủ lớn để đảo ngược xu hướng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12, trong khi CPI lõi tăng 2,6%, cả hai đều không thay đổi so với tháng trước ở mức 0,3%, cho thấy sự giảm lạm phát không diễn ra suôn sẻ và áp lực giá cả vẫn khá dai dẳng. Điều này có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang khó có khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, hỗ trợ phần nào cho đồng đô la Mỹ.

Về phía cầu, doanh số bán lẻ của Mỹ tăng 0,6% so với tháng trước trong tháng 11, một sự cải thiện đáng kể so với mức giảm -0,1% đã được điều chỉnh trong tháng 10. Tuy nhiên, nhóm doanh số bán lẻ được kiểm soát, phản ánh tốt hơn xu hướng tiêu dùng, chỉ tăng 0,4%, thấp hơn mức 0,6% của tháng trước, cho thấy sự phục hồi tiêu dùng chưa toàn diện và động lực còn hạn chế. Hơn nữa, chỉ số giá sản xuất (PPI) cốt lõi đạt 3% so với cùng kỳ năm ngoái, điều này cũng làm giảm bớt kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng tiền tệ nhanh chóng ở một mức độ nào đó.

Tóm lại, dữ liệu này không đủ mạnh để khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có chính sách thắt chặt tiền tệ, cũng không đủ yếu để khiến thị trường ngay lập tức dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất đáng kể; tác động tổng thể của nó là trung lập. Điều này cũng giải thích tại sao đồng đô la không tăng mạnh và tại sao đồng euro thiếu động lực để vượt qua đồng đô la.

Ngược lại, trong khi dữ liệu châu Âu cho thấy một số cải thiện, thì mức tăng trưởng lại hạn chế. Chỉ số CPI hài hòa cuối cùng của Đức trong tháng 12 được xác nhận ở mức 2% so với cùng kỳ năm ngoái, với tăng trưởng GDP thực tế là 0,2% (con số trước đó là -0,5%, đã được điều chỉnh). Chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix của khu vực đồng euro trong tháng 1 tăng lên -1,8 (giá trị trước đó là -6,2), và sản xuất công nghiệp tăng 0,7% so với tháng trước trong tháng 11. Những con số này cho thấy những dấu hiệu cải thiện nhỏ trong nền kinh tế châu Âu, nhưng còn xa mới đủ để đưa đồng euro thoát khỏi xu hướng độc lập hiện tại. Trong hệ thống định giá hiện tại tập trung vào chênh lệch lãi suất, trừ khi lạm phát ở châu Âu phục hồi hoặc tăng trưởng tăng tốc đáng kể, sự phục hồi của đồng euro sẽ vẫn phụ thuộc rất nhiều vào sự suy yếu của đồng đô la Mỹ hoặc sự phục hồi mang tính hệ thống trong khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Diễn biến thị trường tiếp theo sẽ như thế nào? Dữ liệu quan trọng sẽ sớm được công bố.

Trong vài ngày tới, thị trường sẽ bị dồn dập bởi một loạt dữ liệu quan trọng, có thể phá vỡ thế bế tắc hiện tại. Tại khu vực đồng Euro, chỉ số CPI hài hòa cuối cùng cho tháng 12, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 12 của Đức, khảo sát tâm lý kinh tế ZEW và số liệu sơ bộ về niềm tin người tiêu dùng sẽ được công bố. Trong khi đó, Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos chính thức khai mạc, và các bài phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde cùng các quan chức cấp cao khác có thể dẫn đến việc đánh giá lại tốc độ chính sách của ECB.

Việc công bố dữ liệu kinh tế của Mỹ thậm chí còn dày đặc hơn: Thứ Năm sẽ chứng kiến sự ra mắt của số liệu GDP quý III đã được điều chỉnh, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 10 và tháng 11 được theo dõi sát sao - thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang. Thứ Sáu cũng sẽ chứng kiến sự ra mắt của Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) sơ bộ tháng 1 của Markit, bao gồm cả ngành sản xuất và dịch vụ, một cửa sổ quan trọng để đánh giá đà tăng trưởng kinh tế.

Nếu dữ liệu lạm phát tiếp theo tiếp tục cho thấy sự giảm chậm, đặc biệt là khi chỉ số PCE vẫn ở mức cao, điều này có thể củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, từ đó hỗ trợ đồng đô la và hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng euro dưới mức 1.1650. Ngược lại, nếu dữ liệu suy yếu đáng kể, đặc biệt nếu chỉ số PMI giảm xuống dưới mốc 50 điểm hoặc PCE giảm mạnh, điều này có thể làm dấy lên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, tạo cơ hội cho đồng euro điều chỉnh tăng.

Ngay cả khi có tin tức tích cực, để đồng euro thực sự đảo chiều xu hướng giảm, trước tiên nó phải phục hồi mức tâm lý 1.1650 và vượt qua thành công vùng kháng cự mạnh 1.1700. Nếu không, bất kỳ sự phục hồi nào cũng có thể được coi là sự bật lên kỹ thuật ngắn hạn, khó có thể cho thấy sự đảo chiều xu hướng.