週四亞洲時段，日元兑美元在相對狹窄區間內反覆波動，市場多空力量明顯拉鋸。一方面，美國總統特朗普就格陵蘭問題釋放緩和信號，暫緩對歐洲國家加徵關税，提振了全球風險偏好，削弱了日元等傳統避險資產的吸引力。

風險資產在相關消息推動下大幅反彈，風險情緒外溢也帶動亞洲市場走強，進一步壓制日元的避險需求。



另一方面，日本國內基本面並未對日元形成明確支撐。日本國債市場本週遭遇劇烈拋售，市場對首相早苗高市主導的財政擴張政策產生擔憂，加之20年期國債拍賣反應疲弱，推動長期國債收益率升至歷史高位。

這一“債市動盪”削弱了海外資金對日元資產的信心，使日元多頭保持謹慎。

不過，日元下行空間同樣受到多重因素限制

市場普遍認為，日本當局不太可能容忍日元持續快速貶值，財政大臣片山皋月此前已暗示，不排除與美國進行聯合干預以應對匯率過度波動。

此外，日本央行的政策預期也為日元提供潛在支撐。近期有消息稱，日本央行內部部分官員認為，最早可能在4月具備進一步加息的條件。

通脹背景也強化了政策轉向預期。

日本央行最新調查顯示，大多數家庭預計未來幾年物價仍將持續上漲，而官方數據顯示，日本通脹已連續四個自然年高於央行2%的目標水平。

日元走弱本身也可能加劇輸入型通脹，從而迫使央行在政策正常化道路上採取更快行動。



在這種背景下，市場選擇在日本央行會議前保持觀望。日本央行將於週五公佈利率決議，市場普遍預期將維持現狀，此前央行已在去年12月將隔夜利率上調至0.75%，創下30年來最高水平。

真正的焦點在於行長植田和男在會後新聞發佈會上的表態，其措辭將直接影響市場對下一次加息時點的判斷，從而決定日元的方向性走勢。



與此同時，貿易擔憂情緒緩解的背景下獲得一定支撐，也在短期內對美元兑日元形成託底。投資者正等待美國PCE物價指數和季度GDP數據，以尋找新的驅動因素。




從技術面看，美元兑日元此前向上突破158.20一線，該位置彙集了100小時均線與前期回調38.2%斐波那契回撤位，突破後整體結構對多頭略有利。MACD指標仍位於零軸上方，但動能柱收縮，顯示上行動能有所降温；

RSI位於58附近，表明短線仍偏多但並未進入超買狀態。上方159.00的構成直接阻力，若有效突破，匯價有望進一步指向159.50。反之，若無法站穩該區域，價格可能回落測試100小時均線支撐，短線走勢仍以震盪為主。



編輯觀點

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當前日元走勢的核心特徵是“方向未定”。外部風險情緒改善削弱了其避險屬性，而國內債市動盪又限制了其吸引力，但日本央行潛在加息路徑和官方干預預期，構成重要底部支撐。

在日本央行會議結果揭曉前，市場更可能維持觀望。一旦政策信號出現明確變化，日元可能迅速擺脱震盪狀態，進入新的趨勢階段。