2026年1月美國非農數據預覽
2026-02-10 16:37:56
原定於2月初發布的2026年1月非農就業報告因聯邦政府部分關閉而推遲，現在定於2026年2月11日（週三）發佈。
此次發佈的風險格外高，因為它包含年度基準修訂，這將重新調整2025年的整個趨勢。市場目前正在辯論，勞動力市場是處於“低僱傭、低解僱”的穩定狀態，還是更深層次、根深蒂固的放緩狀態。
一、值得關注的數據：
1、首要非農預測：一致估計新增7萬多個就業崗位，雖然與歷史平均水平相比，這似乎很弱，但它反映了2025年底波動後“正在穩定”的趨勢。
2、3月降息門檻：美聯儲在1月份將利率穩定在3.50%-3.75%，要使3月份的降息成為基本判斷，這份非農報告可能需要看到嚴重低於5萬或失業率躍升至4.6%以上。
3、基準修訂：密切關注對2025年數據的修訂，如果前幾個月大幅下修，這表明利率可能過高過久，加大了3月份降息的緊迫性。
人們也越來越預期，基準修訂會下調約6萬至7萬。
二、對美元指數的潛在影響
1、看漲情景（數據更強勁）：超過12萬的數據可能會引發”劇烈的空頭回補反彈”。隨着市場排除3月份的降息的可能性，並與美聯儲2026年的“一次降息”點位圖趨同，美元指數可能會反彈至99.30（200天SMA）區域。
2、看跌情景（數據疲軟）：低於5萬的數據或負增長將驗證鴿派陣營。這可能會推動美元指數通過目前的支撐位升至97.60，幾乎可以100%預計美聯儲3月份會降息。
三、向沃什時代的過渡
更復雜的是，美聯儲領導層即將換屆。隨着沃什被提名接替鮑威爾，市場正在評估轉向更“鷹派但務實”的美聯儲。預計沃什將優先考慮穩定物價，同時對“大規模的積極供應衝擊”戰略持開放態度，該戰略與現任政府的放松管制和減税議程相一致。
這種政治背景使美聯儲的反應功能複雜化。如果委員會認為政府的財政刺激措施將很快提振經濟增長，並可能在今年晚些時候重新引發通脹，他們可能不願大幅降息。
此次發佈的風險格外高，因為它包含年度基準修訂，這將重新調整2025年的整個趨勢。市場目前正在辯論，勞動力市場是處於“低僱傭、低解僱”的穩定狀態，還是更深層次、根深蒂固的放緩狀態。
一、值得關注的數據：
1、首要非農預測：一致估計新增7萬多個就業崗位，雖然與歷史平均水平相比，這似乎很弱，但它反映了2025年底波動後“正在穩定”的趨勢。
2、3月降息門檻：美聯儲在1月份將利率穩定在3.50%-3.75%，要使3月份的降息成為基本判斷，這份非農報告可能需要看到嚴重低於5萬或失業率躍升至4.6%以上。
3、基準修訂：密切關注對2025年數據的修訂，如果前幾個月大幅下修，這表明利率可能過高過久，加大了3月份降息的緊迫性。
人們也越來越預期，基準修訂會下調約6萬至7萬。
二、對美元指數的潛在影響
1、看漲情景（數據更強勁）：超過12萬的數據可能會引發”劇烈的空頭回補反彈”。隨着市場排除3月份的降息的可能性，並與美聯儲2026年的“一次降息”點位圖趨同，美元指數可能會反彈至99.30（200天SMA）區域。
2、看跌情景（數據疲軟）：低於5萬的數據或負增長將驗證鴿派陣營。這可能會推動美元指數通過目前的支撐位升至97.60，幾乎可以100%預計美聯儲3月份會降息。
三、向沃什時代的過渡
更復雜的是，美聯儲領導層即將換屆。隨着沃什被提名接替鮑威爾，市場正在評估轉向更“鷹派但務實”的美聯儲。預計沃什將優先考慮穩定物價，同時對“大規模的積極供應衝擊”戰略持開放態度，該戰略與現任政府的放松管制和減税議程相一致。
這種政治背景使美聯儲的反應功能複雜化。如果委員會認為政府的財政刺激措施將很快提振經濟增長，並可能在今年晚些時候重新引發通脹，他們可能不願大幅降息。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
