伊朗局勢不明朗疊加印度需求提振，原油期貨走高
2026-02-11 19:09:50
週三（2月11日）美盤時段，西德克薩斯中質原油（WTI）期貨價格呈現小幅走高的態勢，背後主要受到兩大關鍵因素的共同支撐：一方面是中東地區地緣政治風險持續升温，另一方面是亞洲主要原油進口國印度的需求出現顯著回升。其中，美國與伊朗經過三天的密集談判，雙方在核心分歧上未能達成共識，最終未取得任何實質性的成果，這一局面直接推高了市場的避險情緒和風險溢價。
與此同時，交易商也對市場供應過剩格局有望緩解的信號作出了積極反應，而這一信號主要來源於印度原油需求的強勁增長——近期印度與美國正式達成一項重要貿易協議，協議的落地顯著帶動了印度國內的工業生產和能源消耗，進而推動其原油進口量大幅增加，為全球原油需求端注入了重要動力。
北京時間18:50，3月交割的西德克薩斯中質原油期貨合約報64.82美元/桶，較前一交易日上漲0.86美元，漲幅達到1.34%，價格走勢呈現出明顯的企穩回升態勢。
霍爾木茲海峽風險溢價依然存在
當前原油價格仍獲得看漲尾部風險的支撐，核心原因在於美伊談判雖在持續推進，但整體進程極為脆弱，並未形成明確的共識和行動框架。與此同時，針對伊朗的國際制裁壓力仍在持續，與伊朗貿易相關的關税威脅尚未解除，再加上美國在中東地區的軍事部署姿態不斷升級，這些因素共同作用，使得霍爾木茲海峽相關的風險溢價得以持續維持，無法被市場消化。
從當前的價格走勢來看，全球原油交易商正處於觀望狀態，普遍在等待美伊雙方能夠達成一份明確的談判框架協議，以緩解市場的不確定性。但截至目前，兩國的談判仍停留在初步磋商階段，並未取得任何突破性進展，這種懸而未決的局面進一步加劇了交易商的擔憂情緒，也使得市場風險溢價難以回落。
據報道，伊朗外交部發言人在週二的例行記者會上表示，與美國舉行的核談判具有積極意義，通過此次談判，德黑蘭方面得以充分判斷華盛頓方面在核問題上的誠意，同時雙方也達成了足夠的共識，為後續繼續推進外交談判進程奠定了基礎。
伊朗方面的這一表態讓人意外，美國此前向伊朗附近海域派遣海軍艦隊的舉動，已經足以表明其在該問題上的嚴肅態度，按理説雙方應該能夠在核心問題上取得更多進展。
信號混雜，市場不確定性居高不下
值得注意的是，中東地區近期釋放的各類信號呈現出明顯的混雜態勢，不僅沒有緩解市場的不確定性，反而進一步加劇了投資者的觀望情緒。一方面，阿曼外交部長在接受媒體採訪時表示，美伊雙方的談判進程整體富有成效，雙方都展現出了務實的談判態度，有望在後續達成共識；但另一方面，澳新銀行（ANZ）分析師指出，有可靠渠道顯示，美國可能會在近期向中東地區額外部署第二艘航空母艦，以進一步強化其在該地區的軍事存在，應對可能出現的突發局勢。
這種相互矛盾的信號，使得全球原油市場的不確定性進一步攀升，交易商不敢輕易大舉建倉，只能維持謹慎的交易策略，這也在一定程度上限制了油價的上漲幅度，但同時也守住了地緣政治風險帶來的支撐位。
印度需求強勁，抵消美國原油庫存增長利空
在原油供需層面，週二晚些時候公佈的一系列數據呈現出多空交織的複雜態勢，並未給出明確的市場指引。從需求端來看，整體前景呈現積極向好的態勢，其中最關鍵的利好的是，全球海上原油運輸活動已逐步恢復正常，而印度作為全球主要的原油進口國之一，近期的原油採購量出現顯著增加，這一變化為全球原油需求市場提供了有力支撐，也緩解了市場對需求疲軟的擔憂。
但從供應端來看，市場仍保持着謹慎態度，因為美國石油協會（API）公佈的最新庫存數據顯示，近期美國原油庫存出現大幅攀升，環比增加量達到1340萬桶，這一增幅遠超市場預期，給油價帶來了一定的下行壓力。不過，市場普遍認為，這份API數據的利空影響可能會被後續公佈的EIA數據部分抵消。
今日格林尼治標準時間15:30（北京時間23:30），美國能源信息署（EIA）將正式公佈截至2月6日當週的原油庫存數據。根據市場機構的普遍預測，該周美國原油庫存預計將增加80萬桶，較API數據的增幅大幅收窄；與此同時，餾分油庫存預計將減少130萬桶，汽油庫存預計將減少40萬桶，成品油庫存的下降有望部分抵消原油庫存增加帶來的利空，為油價提供一定支撐。
技術分析：上行趨勢完好，密切關注64.29美元趨勢線支撐
（WTI原油日圖 ）
從技術面來看，結合擺動圖表、趨勢線以及移動均線等多項技術指標綜合判斷，當前3月WTI原油期貨的主趨勢仍為上行，整體走勢較為穩健，上行動能雖有所放緩，但並未出現明顯的走弱信號。
具體來看，若油價能夠成功突破65.53美元/桶的關鍵阻力位，將進一步激活市場的做多情緒，推動漲勢進一步增強，下一重要目標位將指向前期高點66.48美元/桶；若能夠順利突破這一高點，進而站穩長期高點66.48美元/桶上方，有望觸發新一輪的加速上行行情，油價可能會向更高價位發起衝擊。
支撐位方面，當前趨勢線支撐位已上移至64.29美元/桶，這一價位是當前判斷趨勢是否延續的關鍵節點。只要油價能夠在今日守住這一支撐位，不出現有效跌破的情況，那麼當前的上行趨勢和市場上行動能將得以繼續維持，油價仍有進一步上漲的空間。
從中長期支撐來看，200日均線當前位於62.41美元/桶，50日均線位於59.80美元/桶，為油價提供了強有力的中長期支撐。
風險提示方面，若油價意外跌破64.29美元/桶的趨勢線支撐位，將是市場出現走弱的首個明確信號，可能會引發部分獲利盤出逃；若進一步跌破小週期支點63.80美元/桶，拋壓可能會進一步加劇，油價可能會向中期支撐位59.80美元/桶附近回落。
與此同時，交易商也對市場供應過剩格局有望緩解的信號作出了積極反應，而這一信號主要來源於印度原油需求的強勁增長——近期印度與美國正式達成一項重要貿易協議，協議的落地顯著帶動了印度國內的工業生產和能源消耗，進而推動其原油進口量大幅增加，為全球原油需求端注入了重要動力。
北京時間18:50，3月交割的西德克薩斯中質原油期貨合約報64.82美元/桶，較前一交易日上漲0.86美元，漲幅達到1.34%，價格走勢呈現出明顯的企穩回升態勢。
霍爾木茲海峽風險溢價依然存在
當前原油價格仍獲得看漲尾部風險的支撐，核心原因在於美伊談判雖在持續推進，但整體進程極為脆弱，並未形成明確的共識和行動框架。與此同時，針對伊朗的國際制裁壓力仍在持續，與伊朗貿易相關的關税威脅尚未解除，再加上美國在中東地區的軍事部署姿態不斷升級，這些因素共同作用，使得霍爾木茲海峽相關的風險溢價得以持續維持，無法被市場消化。
從當前的價格走勢來看，全球原油交易商正處於觀望狀態，普遍在等待美伊雙方能夠達成一份明確的談判框架協議，以緩解市場的不確定性。但截至目前，兩國的談判仍停留在初步磋商階段，並未取得任何突破性進展，這種懸而未決的局面進一步加劇了交易商的擔憂情緒，也使得市場風險溢價難以回落。
據報道，伊朗外交部發言人在週二的例行記者會上表示，與美國舉行的核談判具有積極意義，通過此次談判，德黑蘭方面得以充分判斷華盛頓方面在核問題上的誠意，同時雙方也達成了足夠的共識，為後續繼續推進外交談判進程奠定了基礎。
伊朗方面的這一表態讓人意外，美國此前向伊朗附近海域派遣海軍艦隊的舉動，已經足以表明其在該問題上的嚴肅態度，按理説雙方應該能夠在核心問題上取得更多進展。
信號混雜，市場不確定性居高不下
值得注意的是，中東地區近期釋放的各類信號呈現出明顯的混雜態勢，不僅沒有緩解市場的不確定性，反而進一步加劇了投資者的觀望情緒。一方面，阿曼外交部長在接受媒體採訪時表示，美伊雙方的談判進程整體富有成效，雙方都展現出了務實的談判態度，有望在後續達成共識；但另一方面，澳新銀行（ANZ）分析師指出，有可靠渠道顯示，美國可能會在近期向中東地區額外部署第二艘航空母艦，以進一步強化其在該地區的軍事存在，應對可能出現的突發局勢。
這種相互矛盾的信號，使得全球原油市場的不確定性進一步攀升，交易商不敢輕易大舉建倉，只能維持謹慎的交易策略，這也在一定程度上限制了油價的上漲幅度，但同時也守住了地緣政治風險帶來的支撐位。
印度需求強勁，抵消美國原油庫存增長利空
在原油供需層面，週二晚些時候公佈的一系列數據呈現出多空交織的複雜態勢，並未給出明確的市場指引。從需求端來看，整體前景呈現積極向好的態勢，其中最關鍵的利好的是，全球海上原油運輸活動已逐步恢復正常，而印度作為全球主要的原油進口國之一，近期的原油採購量出現顯著增加，這一變化為全球原油需求市場提供了有力支撐，也緩解了市場對需求疲軟的擔憂。
但從供應端來看，市場仍保持着謹慎態度，因為美國石油協會（API）公佈的最新庫存數據顯示，近期美國原油庫存出現大幅攀升，環比增加量達到1340萬桶，這一增幅遠超市場預期，給油價帶來了一定的下行壓力。不過，市場普遍認為，這份API數據的利空影響可能會被後續公佈的EIA數據部分抵消。
今日格林尼治標準時間15:30（北京時間23:30），美國能源信息署（EIA）將正式公佈截至2月6日當週的原油庫存數據。根據市場機構的普遍預測，該周美國原油庫存預計將增加80萬桶，較API數據的增幅大幅收窄；與此同時，餾分油庫存預計將減少130萬桶，汽油庫存預計將減少40萬桶，成品油庫存的下降有望部分抵消原油庫存增加帶來的利空，為油價提供一定支撐。
技術分析：上行趨勢完好，密切關注64.29美元趨勢線支撐
（WTI原油日圖 ）
從技術面來看，結合擺動圖表、趨勢線以及移動均線等多項技術指標綜合判斷，當前3月WTI原油期貨的主趨勢仍為上行，整體走勢較為穩健，上行動能雖有所放緩，但並未出現明顯的走弱信號。
具體來看，若油價能夠成功突破65.53美元/桶的關鍵阻力位，將進一步激活市場的做多情緒，推動漲勢進一步增強，下一重要目標位將指向前期高點66.48美元/桶；若能夠順利突破這一高點，進而站穩長期高點66.48美元/桶上方，有望觸發新一輪的加速上行行情，油價可能會向更高價位發起衝擊。
支撐位方面，當前趨勢線支撐位已上移至64.29美元/桶，這一價位是當前判斷趨勢是否延續的關鍵節點。只要油價能夠在今日守住這一支撐位，不出現有效跌破的情況，那麼當前的上行趨勢和市場上行動能將得以繼續維持，油價仍有進一步上漲的空間。
從中長期支撐來看，200日均線當前位於62.41美元/桶，50日均線位於59.80美元/桶，為油價提供了強有力的中長期支撐。
風險提示方面，若油價意外跌破64.29美元/桶的趨勢線支撐位，將是市場出現走弱的首個明確信號，可能會引發部分獲利盤出逃；若進一步跌破小週期支點63.80美元/桶，拋壓可能會進一步加劇，油價可能會向中期支撐位59.80美元/桶附近回落。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
