昨日（2月11日）公佈的美國非農就業報告表現強勁，一度點燃市場對美元的樂觀情緒。數據顯示就業增長超預期，市場迅速反應，認為美聯儲短期內降息的可能性降低，美元因此短暫走高。然而，這波上漲並未持續，美元隨後迅速回吐漲幅，甚至再度陷入震盪格局。這一反常走勢引發市場關注——明明是利好數據，為何美元無法乘勢而上？



分析認為，市場可能已經“消化過度”，或正採取觀望策略。儘管經濟數據自年初以來整體向好，顯示美國經濟韌性仍在，但交易員並未因此加大對美元的押注。原因在於，更大的風險事件即將到來——美國消費者物價指數（CPI）週五即將發佈。相比就業數據，通脹才是決定美聯儲貨幣政策方向的核心指標。因此，即便非農亮眼，市場仍選擇按兵不動，等待更具決定性的信號。

這也暴露出當前市場的矛盾心理：一方面看到經濟復甦跡象，另一方面又擔心通脹反覆可能打亂政策節奏。若CPI數據強勁，美元有望真正開啓反彈之路；但若數據疲軟，則可能進一步強化市場對美聯儲未來寬鬆的預期，壓制美元表現。

歐元靜如止水？其實暗流湧動
與美元的波動相比，歐元近期走勢顯得相對平靜。當前歐元兑美元匯率停留在1.1870附近，處於1.1840至1.1920的狹窄區間內整理。表面上看，歐元缺乏方向性突破，但這種“平靜”恰恰反映了市場在關鍵節點前的謹慎態度。

歐洲央行近期維持利率不變，並強調其政策將高度依賴後續經濟數據，尤其是通脹走向。儘管歐元曾在今年初觸及1.20關口，但央行高層並未表現出強烈干預意願。副行長德金多斯更公開表示，年初的上漲“並不戲劇性”，釋放出對匯率波動容忍度較高的信號。這意味着，只要通脹未失控，歐洲央行不會輕易出手打壓或支撐歐元。

不過，潛在的風險依然存在。如果未來公佈的通脹數據持續偏弱，市場可能開始提前定價歐洲央行在2026年下半年啓動降息的可能性。一旦這種預期升温，歐元將面臨下行壓力。目前來看，歐元區通脹仍是政策制定者的首要關切，任何偏離2%目標的長期趨勢都可能引發新的市場波動。

技術面僵局待破，關鍵指標透露微妙信號
從技術圖形觀察，歐元兑美元正處於一個多空拉鋸的關鍵階段。當前價格夾在1.1840支撐位與1.1920阻力位之間，形成典型的盤整格局。這種走勢通常出現在重大數據發佈前，表明交易者普遍持觀望態度，不願貿然下注。



目前最大的催化劑，正是即將公佈的美國CPI數據。該數據不僅關乎美聯儲政策路徑，也將直接影響美元走勢，進而決定歐元兑美元能否打破區間束縛。若CPI高於預期，美元可能強勢反彈，推動匯價下探1.1840甚至更低；反之，若CPI不及預期，美元承壓，歐元則有望挑戰1.1920乃至更高位置。

決戰時刻臨近，市場屏息等待“引爆點”
當前外匯市場的主線邏輯清晰：美元走向取決於通脹數據，歐元則受制於歐洲央行的政策耐心與市場對其降息前景的預期。兩者交匯於歐元兑美元這一關鍵貨幣對，使其成為全球資金關注的焦點。

在非農數據已被“消化”的背景下，市場注意力已完全轉向即將發佈的CPI報告。這份數據或將打破當前的平衡格局，成為推動行情突破的“導火索”。無論是美元重拾升勢，還是歐元藉機反攻，都需要這場“數據風暴”來點燃。

接下來幾天，1.1840和1.1920這兩個價位將成為多空爭奪的生命線。一旦有效突破，可能引發連鎖反應，帶動其他主要貨幣對聯動調整。而在這一切發生之前，市場仍將維持謹慎，等待那個能改變一切的數字揭曉。