รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งซึ่งเผยแพร่เมื่อวานนี้ (11 กุมภาพันธ์) ในช่วงแรกจุดประกายความหวังในตลาดสำหรับดอลลาร์สหรัฐฯ ข้อมูลแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของการจ้างงานที่ดีกว่าที่คาดไว้ กระตุ้นให้ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็วซึ่งลดโอกาสที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การแข็งค่านี้เกิดขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ โดยดอลลาร์สูญเสียกำไรอย่างรวดเร็วและร่วงลงสู่ช่วงการรวมตัวอีกครั้ง การเคลื่อนไหวที่ผิดปกตินี้ดึงดูดความสนใจของตลาด – ทำไมดอลลาร์จึงไม่สามารถใช้ประโยชน์จากข้อมูลเชิงบวกได้?



นักวิเคราะห์เชื่อว่าตลาดอาจ "ประมวลผล" ข้อมูลมากเกินไปแล้ว หรือกำลังใช้กลยุทธ์รอสังเกตการณ์ แม้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจโดยทั่วไปจะอยู่ในเกณฑ์ดีตั้งแต่ต้นปี ซึ่งบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่นักลงทุนก็ยังไม่ได้เพิ่มการเดิมพันในดอลลาร์ เนื่องจากเหตุการณ์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่ากำลังจะมาถึง นั่นคือ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในวันศุกร์ เมื่อเทียบกับข้อมูลการจ้างงาน อัตราเงินเฟ้อเป็นตัวชี้วัดหลักที่กำหนดทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ดังนั้น แม้จะมีข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ดี แต่ตลาดก็เลือกที่จะรอดูสถานการณ์ต่อไป โดยรอสัญญาณที่ชัดเจนกว่านี้

สิ่งนี้ยังเผยให้เห็นถึงความรู้สึกที่ขัดแย้งกันในตลาดในปัจจุบัน กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง มีสัญญาณของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ แต่ในอีกด้านหนึ่ง ก็มีความกังวลว่าภาวะเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นซ้ำๆ อาจขัดขวางจังหวะการดำเนินนโยบาย หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ออกมาดี คาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะเริ่มฟื้นตัวอย่างแท้จริง อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลออกมาไม่ดี อาจยิ่งเสริมความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินในอนาคตโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งจะส่งผลให้ประสิทธิภาพของดอลลาร์ลดลง

เงินยูโรสงบแล้วหรือ? ที่จริงแล้ว มีความผันผวนอยู่เบื้องหลัง เมื่อเทียบกับความผันผวนของดอลลาร์สหรัฐฯ ประสิทธิภาพของเงินยูโรในช่วงที่ผ่านมาดูค่อนข้างสงบ ปัจจุบันอัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์อยู่ที่ประมาณ 1.1870 โดยเคลื่อนไหวอยู่ในช่วงแคบๆ ระหว่าง 1.1840 ถึง 1.1920 ในแง่ผิวเผิน เงินยูโรไม่มีการทะลุทิศทางที่ชัดเจน แต่ "ความสงบ" นี้สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังของตลาดก่อนถึงจุดเปลี่ยนที่สำคัญ

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพิ่งคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม และเน้นย้ำว่านโยบายของธนาคารจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่าเงินยูโรจะแตะระดับ 1.20 ในช่วงต้นปีนี้ เจ้าหน้าที่ ECB ก็ไม่ได้แสดงท่าทีเต็มใจที่จะเข้าแทรกแซงอย่างชัดเจน รองประธาน de Guindos ถึงกับกล่าวต่อสาธารณะว่าการเพิ่มขึ้นในช่วงต้นปีนั้น "ไม่รุนแรง" ซึ่งบ่งชี้ถึงความอดทนสูงต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน นั่นหมายความว่าตราบใดที่อัตราเงินเฟ้อไม่พุ่งสูงจนควบคุมไม่ได้ ECB ก็จะไม่เข้าแทรกแซงเพื่อกดหรือพยุงเงินยูโรโดยง่าย

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นยังคงมีอยู่ หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในอนาคตยังคงอ่อนแอ ตลาดอาจเริ่มคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางยุโรปจะลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 หากความคาดหวังนี้ทวีความรุนแรงขึ้น เงินยูโรจะเผชิญกับแรงกดดันให้ลดลง ปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนยังคงเป็นข้อกังวลหลักสำหรับผู้กำหนดนโยบาย และแนวโน้มระยะยาวใดๆ ที่เบี่ยงเบนไปจากเป้าหมาย 2% อาจก่อให้เกิดความผันผวนในตลาดครั้งใหม่

ภาวะชะงักงันทางเทคนิคกำลังรอการเปลี่ยนแปลง โดยตัวชี้วัดสำคัญกำลังเผยสัญญาณที่ละเอียดอ่อน จากมุมมองของกราฟทางเทคนิค คู่เงิน EUR/USD อยู่ในจุดที่สำคัญ ถูกบีบอยู่ระหว่างแรงซื้อและแรงขาย ปัจจุบัน ราคาถูกบีบอยู่ระหว่างระดับแนวรับที่ 1.1840 และระดับแนวต้านที่ 1.1920 ก่อให้เกิดรูปแบบการรวมตัวแบบทั่วไป การเคลื่อนไหวประเภทนี้มักเกิดขึ้นก่อนการประกาศข้อมูลสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าโดยทั่วไปแล้วเทรดเดอร์กำลังใช้แนวทางรอสังเกตการณ์และไม่เต็มใจที่จะรีบร้อนตัดสินใจ



ปัจจัยกระตุ้นที่สำคัญที่สุดในขณะนี้คือข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศออกมา ข้อมูลนี้ไม่เพียงแต่จะส่งผลต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เท่านั้น แต่ยังส่งผลโดยตรงต่อทิศทางของดอลลาร์ ซึ่งจะกำหนดว่าอัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์จะสามารถทะลุออกจากกรอบราคาปัจจุบันได้หรือไม่ หาก CPI สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดอลลาร์อาจดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนลงไปที่ 1.1840 หรือต่ำกว่านั้น ในทางกลับกัน หาก CPI ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดอลลาร์จะอยู่ภายใต้แรงกดดัน และยูโรอาจทดสอบระดับ 1.1920 หรือสูงกว่านั้น

เมื่อช่วงเวลาสำคัญใกล้เข้ามา ตลาดกำลังจับตาดูอย่างใจจดใจจ่อ รอคอย "จุดเปลี่ยน"
ตรรกะหลักในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปัจจุบันนั้นชัดเจน: ทิศทางของดอลลาร์สหรัฐขึ้นอยู่กับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ ในขณะที่ยูโรถูกจำกัดโดยความอดทนในการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางยุโรปและความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ปัจจัยทั้งสองนี้มาบรรจบกันที่คู่สกุลเงินสำคัญ EUR/USD ทำให้คู่สกุลเงินนี้กลายเป็นจุดสนใจของเงินทุนทั่วโลก

เมื่อข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรได้รับการ "วิเคราะห์" ไปแล้ว ความสนใจของตลาดจึงหันไปที่รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่กำลังจะมาถึง ข้อมูลนี้อาจทำให้สมดุลในปัจจุบันเปลี่ยนแปลงไปและกลายเป็น "ตัวกระตุ้น" สำหรับการพุ่งขึ้นของตลาด ไม่ว่าดอลลาร์จะกลับมาแข็งค่าขึ้นหรือยูโรจะตอบโต้ ข้อมูลชุดนี้เป็นสิ่งที่จำเป็นในการจุดประกายให้เกิดการเปลี่ยนแปลง

ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ระดับราคา 1.1840 และ 1.1920 จะเป็นสมรภูมิสำคัญระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย การทะลุผ่านระดับเหล่านี้อย่างเด็ดขาดอาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ นำไปสู่การปรับตัวในคู่สกุลเงินหลักอื่นๆ จนกว่าจะถึงเวลานั้น ตลาดจะยังคงระมัดระวัง รอการเปิดเผยตัวเลขสำคัญนั้น