週四（2月19日）美原油期貨在上個交易日漲超5%的情況下續漲2%，有望創出階段新高，目前交投於66.36左右。

當前國際原油市場正被中東地緣政治的“風暴眼”籠罩——美伊核談判陷入僵局，特朗普政府軍事打擊傳聞發酵，伊朗聯合俄羅斯開展海上軍演並強化霍爾木茲海峽管控，多重風險因子交織推升油價風險溢價，市場在“戰爭陰雲”與“技術休整”間劇烈搖擺。

美伊博弈進入對峙新階段：外交僵局+軍事威懾雙重施壓

美伊核問題談判成為原油市場核心驅動，雙方博弈已進入“外交拉扯+軍事恐嚇”的高危階段。

本週，美伊在瑞士日內瓦重啓核談判，但核心分歧仍未彌合：美國副總統萬斯公開批評伊朗未回應美方核心訴求，而伊朗外長僅釋放“就談判指導原則達成共識”的有限積極信號。

白宮採取“雙軌策略”施壓：發言人萊維特直言“對伊軍事行動具備多重依據”，還提及去年6月“午夜鐵錘行動”中美軍精準打擊伊朗核設施的案例，同時強調“伊朗達成協議才是符合自身利益的明智選擇”。

更引發市場恐慌的是，美媒爆料美軍已完成軍事打擊準備，最早可能於本週末（2月21日前後）對伊朗發動攻擊，五角大樓正緊急撤離中東部分人員，為潛在衝突及伊朗反擊做準備。

美方同步加碼軍事部署，向中東增派雙航母打擊羣、數百架戰鬥機及多套防空系統，通過150餘架次軍用運輸機運送武器裝備，軍事威懾力度空前，直接推升市場對原油供應中斷的擔憂。

俄伊聯演+海峽管控：地緣風險再添“火上澆油”

就在美伊對峙升級之際，伊朗與俄羅斯的聯動進一步激化區域緊張局勢。

伊朗於2月16日至17日在霍爾木茲海峽開展軍事演訓，並於2月19日與俄羅斯在阿曼海、印度洋北部海域啓動聯合海上軍演，雙方強調演習旨在維護地區海上貿易安全、反對單邊主義。

作為全球原油供應的“咽喉要道”，霍爾木茲海峽承擔着全球1/4海上石油貿易與1/5液化天然氣貿易的運輸任務，每天約2000萬桶石油經此外運。

伊朗當地時間週二已以安全為由對該海峽部分航道實施管制，而其此前多次表態“遭受攻擊將封鎖海峽”——一旦航道中斷，全球原油供應將瞬間收緊，直接引爆油價。

牛津分析中東高級分析師詹姆斯指出，過去24小時美方加速增派空中力量，本質是“威懾式施壓”，但軍事部署規模擴大推高了威懾成本，而伊朗難以滿足美方最低要價，美伊直接衝突概率較上週顯著攀升。

油價劇烈波動：地緣溢價支撐下，市場聚焦EIA庫存數據

地緣風險的持續發酵，直接引發國際油價的劇烈震盪。受美伊衝突傳聞刺激，國際油價週三暴漲超4%，布倫特原油與WTI原油雙雙創下1月30日以來最高收盤價，地緣風險溢價成為價格上行的核心推手。

當前交易員正緊盯週四晚間美國能源信息署（EIA）公佈的原油庫存數據——作為研判全球最大原油消費國供需格局的核心指標，若庫存超預期去化，將為油價提供進一步支撐；

若意外累庫，則可能短暫壓制上行勢頭，不過短期來看，地緣風險溢價已顯著蓋過基本面影響，成為主導油價走勢的關鍵變量。

總結與技術分析：

當前原油市場定價核心已牢牢綁定地緣政治演進，基本面暫時退居次要地位。儘管油價在連續大漲後出現技術性休整，但美伊對峙、俄伊聯演與霍爾木茲海峽管控帶來的風險溢價，仍支撐油價高位運行。

當然還有其他長期原因可以去看本人之前原油相關文章，技術面美原油繼續依靠箱體向上突破，目前壓力位在近期高點的66.48附近。


（美原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:43，美原油期貨連續現報66.51美元/桶。