週四（2月26日）歐盤時段，美元兑日元延續近期震盪走勢，匯價在155.69至156.38區間內窄幅波動，整體偏弱。驅動力的核心仍在於日本貨幣政策前景的不確定性，以及美元自身面臨的多重壓力。



日元：加息預期與政治干預的角力

日元近期走勢的主線是日本央行獨立性問題所引發的分歧。一方面，日本央行總裁植田和男明確表態將在3月和4月會議上仔細審視數據、為加息保留空間；鷹派委員高田創也呼籲關注通脹超標風險。這些信號在技術上支撐日元反彈。

然而另一方面，首相高市早苗主導了新一輪央行委員任命——淺田統一郎與佐藤綾野均屬再通脹派，兩人均與鴿派立場高度一致。更值得關注的是，此次提名過程將財務省排除在外，高市早苗據報道還在與植田的私下會晤中明確表達了對加息的保留態度。這一系列動作向市場傳遞出清晰的政治信號：在未來數年的政策正常化進程中，央行將面臨持續的政治壓力。

市場現階段的結論相對清醒——加息依然可能發生，但政治阻力正在積累，長期政策路徑已趨於模糊。若高市早苗任期延續至2028年，她將有機會主導包括植田和男在內的整個央行領導層更替，這一潛在風險不可忽視。

美元：關税懸案壓制反彈

美元方面，支撐與壓力同樣並存。美國最高法院裁定特朗普互惠關税政策違憲後，市場並未出現恐慌性反應，投資者普遍認為華盛頓最終將尋得繞行之策。特朗普隨即宣佈對與美簽有貿易協議的國家徵收10%全球關税，貿易代表格里爾也暗示部分國家税率或進一步升至15%以上，但具體名單始終未公佈。

這種"説而不明"的姿態令市場持續處於等待狀態。國情諮文基本沒有釋放新的政策信號，交易者目前更多傾向於觀望後續數據與政策細節落地，而非主動做多美元。

美聯儲層面，3月及4月維持利率不變已成市場基準預期，聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆的表態也印證了這一判斷。短期內聯儲難以為美元提供額外的上行動能。

市場情緒：無驚喜，等數據

英偉達財報超預期提振了風險情緒，美股科技股一度觸及兩週高位，但盤後漲幅收窄，美股期貨也小幅走低，表明市場對樂觀情緒的承接力度有限。地緣政治與股市層面暫無超預期事件出現，整體市場氛圍趨於謹慎觀望。

10年期美債收益率維持在4.05%附近，亦未對匯市形成明顯方向性引導。

技術分析


（美元/日元4小時圖 ）

從美元兑日元走勢圖可以看出，該貨幣對在2月下旬呈現出強勁的上漲動能。市場對日元走軟的預期，推動日元再度貶值（區間A→B），形成圖中紫色標註的上行走勢。

不過，該貨幣對在週三出現回落，這應視作自B點開始的階段性回調。對美元兑日元的技術面分析顯示，價格沿紫色軌跡繼續上行的難度正在加大。

利好空頭的因素包括：

上升通道中線（由圖中藍色虛線點位構建）。中線通常是多空力量均衡區域，供需在此交匯，趨勢動能容易衰減。

重要阻力位157.70近在咫尺。該價位在2025年已充當過阻力；儘管2026年1月價格曾短暫上破（該水平一度顯現支撐跡象），但在1月23日大幅跳水後，又於2月9日重新成為多頭上行障礙。

連接2026年逐次降低的高點形成的趨勢線R。