Vào thứ Năm (ngày 26 tháng 2), trong phiên giao dịch châu Âu, tỷ giá USD/JPY tiếp tục xu hướng dao động gần đây, dao động nhẹ giữa mức 155,69 và 156,38, với xu hướng giảm chung. Các động lực chính vẫn là sự không chắc chắn xung quanh triển vọng chính sách tiền tệ của Nhật Bản và nhiều áp lực mà đồng đô la Mỹ đang phải đối mặt.



Yên Nhật: Cuộc đấu tranh giữa kỳ vọng tăng lãi suất và sự can thiệp chính trị

Diễn biến gần đây của đồng yên chủ yếu xuất phát từ những bất đồng liên quan đến vấn đề độc lập của Ngân hàng Nhật Bản. Một mặt, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda đã tuyên bố rõ ràng rằng chính phủ sẽ xem xét kỹ lưỡng các số liệu tại các cuộc họp tháng 3 và tháng 4 để dành chỗ cho việc tăng lãi suất; mặt khác, thành viên hội đồng quản trị theo quan điểm cứng rắn Hajime Takada cũng kêu gọi chú ý đến nguy cơ lạm phát quá mức. Về mặt kỹ thuật, những tín hiệu này ủng hộ sự phục hồi của đồng yên.

Mặt khác, Thủ tướng Sanae Takaichi đã dẫn đầu vòng bổ nhiệm thành viên mới của Hội đồng Ngân hàng Trung ương (BOC) – cả Toshiro Asada và Ayano Sato đều thuộc phe ủng hộ lạm phát, và cả hai đều có quan điểm ôn hòa. Đáng chú ý hơn là việc loại trừ Bộ Tài chính khỏi quá trình đề cử, và bà Takaichi được cho là đã bày tỏ sự dè dặt về việc tăng lãi suất trong một cuộc gặp riêng với ông Ueda. Những hành động này gửi một tín hiệu chính trị rõ ràng đến thị trường: BOC sẽ phải đối mặt với áp lực chính trị liên tục trong quá trình bình thường hóa chính sách trong vài năm tới.

Kết luận hiện tại của thị trường khá sáng suốt – việc tăng lãi suất vẫn có thể xảy ra, nhưng sự phản kháng chính trị đang ngày càng gia tăng, và lộ trình chính sách dài hạn ngày càng trở nên không rõ ràng. Nếu nhiệm kỳ của Sanae Takashi kéo dài đến năm 2028, bà sẽ có cơ hội dẫn dắt toàn bộ quá trình chuyển giao lãnh đạo ngân hàng trung ương, bao gồm cả Kazuo Ueda, và rủi ro tiềm tàng này không thể bị bỏ qua.

Đô la Mỹ: Sự không chắc chắn về thuế quan kìm hãm đà phục hồi

Đối với đồng đô la Mỹ, cả lực hỗ trợ và áp lực đều cùng tồn tại. Sau phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ tuyên bố thuế quan trả đũa của Trump là vi hiến, thị trường không phản ứng hoảng loạn, các nhà đầu tư nhìn chung tin rằng Washington cuối cùng sẽ tìm ra giải pháp thay thế. Sau đó, Trump tuyên bố áp thuế toàn cầu 10% đối với các quốc gia có thỏa thuận thương mại với Mỹ, và Đại diện Thương mại Greer ám chỉ rằng thuế quan đối với một số quốc gia có thể tăng lên hơn 15%, nhưng danh sách cụ thể vẫn chưa được công bố.

Lập trường không rõ ràng này đã khiến thị trường rơi vào trạng thái chờ đợi và quan sát. Bài phát biểu Thông điệp Liên bang hầu như không đưa ra tín hiệu chính sách mới nào, và các nhà giao dịch hiện đang có xu hướng quan sát các dữ liệu và chi tiết chính sách tiếp theo hơn là chủ động mua vào đồng đô la.

Ở cấp độ Cục Dự trữ Liên bang (Fed), việc duy trì lãi suất không đổi trong tháng 3 và tháng 4 đã trở thành kỳ vọng chuẩn mực của thị trường, một quan điểm được củng cố bởi các tuyên bố từ Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis, ông Musalaim. Trong ngắn hạn, Fed khó có thể tạo thêm động lực tăng giá cho đồng đô la.

Tâm lý thị trường: Không có gì bất ngờ, đang chờ dữ liệu.

Kết quả kinh doanh tốt hơn dự kiến của Nvidia đã thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro, khiến cổ phiếu công nghệ Mỹ nhanh chóng đạt mức cao nhất trong hai tuần. Tuy nhiên, đà tăng đã thu hẹp lại trong giao dịch sau giờ đóng cửa, và hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng giảm nhẹ, cho thấy khả năng phục hồi hạn chế của thị trường trước sự lạc quan. Do không có sự kiện bất ngờ nào xảy ra trên phương diện địa chính trị hay thị trường chứng khoán, bầu không khí thị trường nói chung vẫn thận trọng và chờ đợi.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức khoảng 4,05%, và không đưa ra bất kỳ định hướng rõ ràng nào cho thị trường ngoại hối.

Phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ USD/JPY 4 giờ: EasyForex)

Như có thể thấy từ biểu đồ USD/JPY, cặp tiền tệ này đã thể hiện đà tăng mạnh vào cuối tháng Hai. Kỳ vọng của thị trường về đồng yên yếu hơn đã đẩy đồng yên giảm giá trở lại (vùng A→B), tạo thành xu hướng tăng được đánh dấu bằng màu tím trên biểu đồ.

Tuy nhiên, cặp tỷ giá này đã giảm trở lại vào thứ Tư, điều này nên được xem là một sự điều chỉnh tạm thời kể từ điểm B. Phân tích kỹ thuật của USD/JPY cho thấy giá đang ngày càng khó tiếp tục đà tăng dọc theo đường xu hướng màu tím.

Các yếu tố thuận lợi cho người bán khống bao gồm:

Đường giữa của kênh tăng giá (được tạo bởi đường chấm xanh trên biểu đồ). Đường giữa thường là khu vực mà lực mua và lực bán cân bằng, nơi cung và cầu hội tụ, và nơi động lượng xu hướng có xu hướng suy yếu.

Mức kháng cự quan trọng 157,70 đang ở rất gần. Mức giá này đã đóng vai trò là ngưỡng kháng cự vào năm 2025; mặc dù giá đã tạm thời phá vỡ mức này vào tháng 1 năm 2026 (nơi nó từng cho thấy dấu hiệu hỗ trợ), nhưng nó lại trở thành trở ngại đối với phe mua vào ngày 9 tháng 2 sau một đợt giảm mạnh vào ngày 23 tháng 1.

Đường xu hướng R được hình thành bằng cách nối các đỉnh giảm dần liên tiếp vào năm 2026.