今晚（北京時間3月27日凌晨），原油期貨再度延續漲勢，夜盤能源品種全線走高。看上去這似乎是市場對地緣風險的常規反應；但深入觀察美國白宮內閣會議的最新表態，以及伊朗方面的同步回應，你會發現，這輪上漲的真正驅動因素，遠比表面上的“戰爭還在繼續”來得更直接，也更諷刺。



我認為今晚油價大漲的原因是，美國內閣的會議顯示談判並不如想象的那樣樂觀。特朗普之前故弄玄虛地説“他們昨天做了一件了不起的事。他們給了我們一份禮物，一份價值連城的厚禮。我不會告訴你們禮物是什麼，但它意義非凡。這份禮物與石油和天然氣有關，與石油運輸有關，與霍爾木茲海峽有關。”

結果呢？10艘船穿過？掛着巴基斯坦的國旗？這顯然不是那麼大的禮物。10艘油輪的放行，既未改變海峽的實際控制權，也未緩解全球供應鏈的緊張。

其次，爭端加大的局面仍然存在。最新消息稱，美國國防部正在制定針對伊朗的“致命一擊”軍事方案，包括入侵或封鎖伊朗主要石油出口樞紐哈爾克島，進攻伊朗用於控制霍爾木茲海峽的戰略要地拉臘克島，奪取阿布穆薩島及另外兩座位於海峽西側入口處的小島，以及在霍爾木茲海峽東側封鎖或扣押運輸伊朗石油的船隻。

同時，伊朗塔斯尼姆通訊社今晚援引軍方人士的話明確表示，如果美國試圖以“自殺式行動”強行開通海峽，伊朗已做好全面準備。他們動員了超過100萬作戰人員，大量年輕人湧向徵兵中心；同時放話，即使停火協議達成，若核心條件得不到滿足，“我們也絕不會放過美國人”。曼德海峽可能開闢新戰線的威脅，更讓衝突外溢的風險上升。

此外，德黑蘭此時正在被轟炸。特朗普今晚還赤裸裸地説，“得到石油是一個選項”，他不急於結束戰爭，但他同時又説，戰爭4-6周結束，讓人不知所云。

伊朗和美國在保留核能力上差距巨大，很難讓人相信談判可以取得實質進展。我們唯一知道的是，戰爭還在繼續，市場再次被特朗普愚弄了。

在核能力上雙方存在根本分歧：美國要求伊朗徹底放棄濃縮鈾、關閉設施並移交所有材料；伊朗則堅持“有權濃縮”。巴基斯坦等第三方傳遞的15點停火框架，目前仍停留在“伊朗正在審議”的階段，而非“即將達成”。伊朗高級官員直言，華盛頓方案“片面且不公平”。

還有一件事值得一提：伊朗石油出口並未崩盤，根據TankerTrackers網站的預估和原油價格計算，他們3月份每日石油收入已達1.39億美元，比2月份多出近2500萬美元；霍爾木茲海峽仍在部分受控的狀態下運行，26艘船舶已通過伊朗的管控系統。這些事實都在提醒市場：短期內，地緣溢價恐怕難以消退。

今晚的油價上漲，或許正是投資者對“敍事與現實脱節”的一次集體校正。目前我們看到的仍是僵持、轟炸與相互試探。戰爭還在繼續。這一點，至少今晚是確定的。