美國副總統萬斯在採訪中就伊朗問題表態，美國無意長期駐守伊朗，待當下相關事務處置完畢後將快速撤離。

他進一步稱，有充足理由認定美國已實現全部軍事目標，當前軍事行動尚未結束，是源於特朗普總統要確保伊朗徹底失去威脅美國的能力。

對於美國國內油價攀升的情況，萬斯表示，這只是美以伊衝突帶來的極短暫市場反應，待美軍撤出伊朗後，油價將會回落。

地緣衝突引發債市大幅震盪：僅一個週末，債市便從密集拋售轉為資金迴流，全球資產開啓反彈窗口，但部分機構警示，經濟衰退風險依舊被市場低估。

地緣衝突引爆債市“過山車”：從極端拋售到資金迴流僅隔一個週末，全球資產迎來反彈窗口，但也有機構警告衰退風險仍被低估。



伊朗衝突持續發酵引發全球金融市場劇烈動盪，作為全球資產定價之錨的國債市場，近期經歷了從極端拋售到資金迴流的戲劇性轉折。

上週五，美債收益率加速衝高至階段性高位，引發各類資產同步承壓；

而今日市場情緒顯著轉向，避險資金重新湧入主權債市場，推動全球國債集體走強，凸顯地緣局勢下投資者風險偏好的快速迭代。

上週五美債收益率極端衝高波動幅度超常態

上週五，多重利空因素疊加導致美債收益率迎來加速上漲。

受原油價格上漲引發的通脹擔憂，以及美國國債拍賣接連流標的雙重衝擊，截至當日收盤，10年期美國國債收益率上行4.9個基點至4.439%，單月累計飆升約50個基點，波動幅度遠超債券市場通常的有限變動範圍。

這一劇烈波動發生在極不尋常的市場環境中：衡量美債市場預期波動率的ICE美銀MOVE指數近期已飆升至去年4月以來的最高點。

回溯歷史，該指數上一次處於高位時，正值特朗普總統撤回多項“解放日”關税政策引發債市動盪，如今這一指標再度凸顯市場對地緣衝突的恐慌情緒。

高收益率壓制各類資產傳統避險屬性失靈

國債收益率的大幅上行對全球各類資產形成顯著壓制。

傳統避險資產黃金未能獨善其身，受高利率預期與美元走強的雙重打擊，現貨黃金近期一度大跌至4099點，險些跌入技術性熊市，其避險屬性在“高油價—高通脹—高利率”的交易邏輯中完全失靈。

風險資產同樣承壓嚴重，權益類資產持續下行，標普500指數創下2022年5月以來最長連跌紀錄，信用利差也同步開始擴大。

詹尼·蒙哥馬利·斯科特公司首席固定收益策略師蓋伊·勒巴斯解釋，石油危機背景下，全球市場出現“美元荒”，能源進口國被迫拋售各類資產籌集美元以搶購稀缺能源，最終導致股、債、金同步下挫的罕見局面。

芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）當週收於30點上方，進一步印證了市場的恐慌狀態。

情緒轉向避險今日全球國債集體走強市場情緒在短期內出現戲劇性反轉

今日，擔憂中東衝突拖累全球經濟增長的情緒佔據主導，投資者風險偏好顯著放緩，避險資金重新湧入此前遭大幅拋售的政府債券，推動全球主權債價格同步上行。

亞洲交易時段，美債、澳債及日債聯袂上漲，市場押注油價飆升可能開啓全球燃油長期短缺，進而抑制經濟增長。

對貨幣政策調整敏感度最高的美國兩年期國債收益率繼週五下探7個基點後，今日再跌3個基點至3.88%；基準10年期美債收益率下行4個基點，報4.39%，脱離近期高位。

此外，澳大利亞三年期國債收益率最大跌幅達9個基點至4.71%，日本兩年期國債收益率回落2個基點至1.36%，全球主要國債市場呈現普漲態勢。

交易邏輯切換：從通脹加息到衰退擔憂

本輪債市反彈終結了此前數週受油價大漲、央行加息預期驅動的持續拋售行情，核心交易邏輯已發生根本性切換——從“計價戰爭推升的通脹預期”轉向“擔憂經濟增速放緩”，市場對央行激進鷹派政策的擔憂也隨之降温。

投行策略師指出，隨着邏輯切換，債市牛市陡峭化行情有望進一步延續。

但美國太平洋投資管理公司（Pimco）、高盛等知名機構紛紛發聲，認為金融市場仍然嚴重低估了中東衝突引發經濟急劇放緩的風險。

其中，高盛將未來一年全球經濟衰退概率上調至30%左右，Pimco更是將美國衰退概率估算在三分之一以上。

估值修復空間顯現機構看好國債配置價值

從估值角度看，當前國債市場已顯現明確的配置價值。

華爾街資深分析師埃德·亞德尼指出，衝突爆發後債券市場空頭力量過度集結，部分品種陷入過度看空格局，美債收益率曲線短端已計入概率極低的貨幣政策收緊預期，處於明顯超賣狀態。

阿波羅全球管理公司的測算也提供了支撐：美國十年期國債收益率合理中樞僅在3.90%附近，較當前4.40%上方的實際水平存在55個基點的估值偏差。

該公司首席經濟學家託斯滕·斯洛克在客户報告中強調，這一顯著背離正吸引抄底資金入場，成為推動國債價格反彈的重要動力。

全球國債市場的劇烈反轉，折射出投資者對中東衝突影響的認知迭代。

在後續走勢中，國債市場仍將持續受到地緣局勢、通脹數據與央行政策的多重影響，而當前資金迴流與估值修復的趨勢，或將進一步重塑全球金融市場的風險偏好格局。


（美國十年期美債收益率日線圖，來源:旗下易匯通）