不斷飆升的航空燃油價格已嚴重衝擊全球航空公司的盈利能力。由於伊朗衝突的影響，航空燃油價格在過去一個月內上漲超過一倍。為應對這一危機，多家航空公司開始提高機票價格，並取消部分航班，以減輕成本壓力和運營風險。

霍爾木茲海峽的封鎖導致原油和石油產品供應嚴重受阻，亞洲煉油廠被迫降低開工率，亞洲各國也相繼採取措施限制或禁止燃油出口，以優先保障國內供應。這一系列連鎖反應，使得航空燃油成為當前全球石油產品市場中壓力最大的品種。

航空燃油成為最緊缺油品，供應短缺問題突出

與原油市場相比，成品油市場受到的衝擊更為劇烈。戰爭導致石油和燃油供應出現嚴重混亂，航空燃油和柴油對布倫特原油的溢價升至極高水平。其中，航空燃油裂解價差和現貨價格受到的衝擊最為嚴重，預示着航空公司和終端消費者未來將面臨更加沉重的成本壓力。

Sparta Commodities高級石油市場分析師June Goh表示：“航空燃油是目前壓力最大的油品。”她指出，航空燃油對儲存設施的要求極為專業，且全球儲存量遠低於柴油和汽油等其他燃料。由於這些儲存限制，航空燃油供應在衝突初期受到的打擊最為直接和嚴重。

June Goh補充説：“航空燃油沒有替代生產方式，也沒有戰略儲備。部分航空公司已被迫採取需求破壞措施，目前價格已經翻倍。”

即使海峽重開，市場恢復仍需數月時間

June Goh在上週的分析中指出，即使霍爾木茲海峽今天無條件對所有船隻開放，全球石油生產和煉油供應鏈也至少需要三到六個月才能逐步恢復到戰前水平。她表示：“損害已經造成，恢復正常需要數月時間。在真正恢復某種意義上的正常之前，航空燃油和柴油這些壓力最大的油品將面臨更加嚴峻的局面。”

Sparta Commodities商品主管James Noel-Beswick在4月交易展望中警告：“全球航空燃油供應短缺正在顯現，且目前缺乏明確的緩解機制。”他補充説，儘管價格已處於極端水平，但通往歐洲和洛杉磯的主要套利窗口均已關閉，美國墨西哥灣的航空燃油庫存也已十分緊張，市場正發出“真正短缺且再平衡能力有限”的信號。

國際能源署執行主任法提赫·比羅爾（Fatih Birol）也明確表示，航空燃油和柴油是當前全球石油市場中壓力最大的品種。他在本週指出：“目前最大的問題是航空燃油和柴油短缺，這一挑戰已經在亞洲顯現，而到4月或5月初，這一問題將進一步蔓延至歐洲。”

航空公司壓力劇增，紛紛採取提價和減飛措施

航空燃油供應危機正在快速蔓延。澳大利亞航空公司Qantas於3月初率先提高國際航線票價，成為首批採取提價措施的大型航空公司之一。該公司表示，儘管已進行部分對沖，但航空燃油價格翻倍仍大幅推高了整體運營成本。

韓國 flagship 航空公司大韓航空目前已進入緊急應對狀態。國際航空運輸協會（IATA）在衝突爆發兩週後指出，航空燃油是航空公司最大的成本項目，“當燃料價格快速上漲，而航空公司來不及調整戰略時，損害最為嚴重。”

亞洲地區的航空公司已開始取消部分航班，而歐洲航空公司則對5月及以後可能出現的真正航空燃油短缺深感擔憂。歐洲最大低成本航空公司Ryanair首席執行官邁克爾·奧利裏（Michael OLeary）週三表示：“我們預計5月初之前不會出現供應中斷，但如果戰爭持續下去，5月和6月歐洲確實存在供應中斷的風險。我們希望戰爭能儘快結束，從而消除這一風險。”

他補充説，Ryanair已在80%的燃油上進行了較好的對沖，但剩餘20%的燃油供應目前價格接近翻倍，達到每桶約150美元。

歐洲最大航空集團漢莎航空也在根據價格飆升和燃油短缺的嚴重程度制定危機應對計劃，並準備停飛約5%的運力，即約40架飛機。

綜上所述，伊朗衝突引發的航空燃油供應危機已對全球航空業造成實質性衝擊。即使霍爾木茲海峽未來重新開放，市場恢復正常也需要數月時間。在此期間，航空燃油短缺問題將持續推高航空公司運營成本，並最終傳導至普通旅客。航空公司通過漲價和減飛等措施應對危機，而消費者則不得不面對更高昂的出行成本。

這一局面短期內難以緩解，全球航空業的復甦前景面臨新的不確定性。