在全球外匯市場的最新動態中，石油出口國貨幣正憑藉油價上漲的強勁支撐，成為投資者追捧的“香餑餑”。與此同時，日本央行鷹派勢力再度抬頭，推動美元兑日元匯率持續回落。



美元指數近期呈現走強態勢，這一走勢背後存在雙重驅動：一方面，國際油價的持續攀升為美元提供了基礎支撐；另一方面，市場對美聯儲競爭對手（如歐洲央行等）的“鷹派言論”持懷疑態度——儘管這些央行宣稱可能很快啓動加息，但市場普遍認為，在全球經濟增長放緩的大背景下，各國央行推行貨幣緊縮政策的空間有限，實際落地難度極大。據悉，歐洲央行及其他主要經濟體監管機構預計將在4月底維持現有利率水平不變，僅通過政策聲明釋放潛在加息信號，但考慮到歐元區製造業PMI持續疲軟、消費需求復甦乏力等經濟疲軟跡象，此類鷹派表態更像是“姿態性宣示”。

國際原油市場方面，布倫特原油（Brent）與美國西德克薩斯中質原油（WTI）價格延續上漲勢頭，核心導火索是美國明確拒絕伊朗提出的重新開放霍爾木茲海峽的提議。白宮方面強調，霍爾木茲海峽作為全球約三分之一海上石油貿易的必經通道，若由伊朗持續掌控將嚴重威脅全球能源安全，這一立場不可動搖。花旗集團（Citi）發佈的最新預測顯示，若霍爾木茲海峽的供應中斷問題持續至6月底，第二季度布倫特原油均價可能飆升至每桶130美元，這一預期進一步強化了石油相關資產的吸引力。

在此市場環境下，轉向石油出口國貨幣成為機構投資者的共識性策略。摩根大通（JPMorgan）與德意志銀行（Deutsche Bank）明確建議買入挪威克朗（NOK）和澳大利亞元（AUD），尤其推薦兑日元（JPY）和瑞士法郎（CHF）的貨幣對交易——這兩類貨幣往往在風險偏好回升、商品價格上漲週期中表現疲軟，而挪威作為歐洲主要石油出口國、澳大利亞作為能源與礦產資源大國，其貨幣與油價關聯度極高。先鋒集團（Pioneer）則提出更具多元化的配置方案，建議買入哈薩克斯坦堅戈、巴西雷亞爾和尼日利亞奈拉，以對沖美元與歐元組成的一籃子貨幣風險，這類新興市場石油出口國貨幣此前因美元強勢被過度低估，當前正迎來估值修復契機。此外，法國安盛投資管理公司（Amundi）的研究報告指出，加拿大元（CAD）、澳大利亞元及挪威克朗當前估值顯著低於其基本面合理水平，存在較大升值空間。

對於歐洲央行的政策走向，市場分歧持續存在。業內普遍認為，歐洲央行不應急於加息，但為應對居高不下的通脹壓力，其大概率會選擇通過“鷹派言論”展示抗通脹決心。法國農業信貸銀行（CreditAgricole）將這種表態定性為“鷹派虛張聲勢”，該行分析師指出，考慮到歐元區經濟增長動能持續減弱，工業產出下滑與通脹黏性並存的“滯脹”風險加劇，2026年年內上調存款利率的可能性微乎其微。

綜合來看，4月底全球主要央行的政策觀望態度，疊加國際油價的強勢上漲，共同構成了美元走強的有利環境。不過需要注意的是，美股等全球主要股指不斷刷新歷史高點，市場風險偏好升温正在削弱美元的避險資產屬性，這一因素對美元指數的上行構成了潛在制約。

日本央行方面，其最新將通脹預期上調至2.6%，且政策委員會內部出現明顯分歧，這為美元兑日元的空頭提供了持續反擊的動力。在4月的政策會議上，九名委員會成員中有三人投票支持將隔夜利率從0.75%上調至1%，而3月僅有一人支持加息，鷹派成員數量的增加為日元提供了中期支撐。與此同時，日本政府持續通過口頭干預穩定匯市，這種短期政策支撐與央行鷹派勢力崛起形成共振，共同壓制了美元兑日元的上漲空間。