市場估算日本當局出手5至6萬億日元穩匯，機構温和看跌美元兑日元
2026-05-04 16:39:33
三菱日聯金融集團（MUFG）高級貨幣分析師邁克萬（Michael Wan）指出，日本當局很可能對外匯市場實施了強勢干預。此舉導致美元兑日元匯率從接近160的高位快速回落至157下方，市場估算的干預規模約為5-6萬億日元。這一行動與此前2022年和2024年的干預操作在規模和時機上高度相似。MUFG的基本預期是，日本央行將在今年實施兩次加息，並推動美元兑日元匯率逐步向152水平回落。
萬表示，美元兑日元匯率出現大幅下跌，從接近160的高點快速回落，已跌至略低於157的水平。北京時間週四晚上，日本當局很可能實施了外匯干預，直接推動美元兑日元走低。
市場參與者根據日本央行公佈的活期存款數據以及貨幣市場頭寸的變化進行估算，結果顯示此次干預金額可能達到約5-6萬億日元，約合320-380億美元。如果這些初步估算準確無誤，那麼此次干預的力度將與2024年4月和2022年10月的干預行動大致相當。
萬進一步分析稱，這些干預努力能否促使美元兑日元實現可持續的下行，最終仍需取決於市場基本面的變化。他特別強調了兩大關鍵因素：一是美聯儲是否轉向更加鴿派的政策立場，二是日本央行未來能否如期推進加息舉措。
他補充説：“我們的基本情景仍維持日本央行將於今年6月和12月進行兩次加息的判斷。這一假設，連同霍爾木茲海峽局勢的緩和，將是預測美元兑日元逐步下行至152水平的重要前提。”
回顧歷史，日本當局在面臨日元過度疲軟時多次通過外匯干預穩定匯率，但干預本身往往只能提供短期支撐，長期趨勢仍需依靠貨幣政策調整和經濟基本面改善。此次干預再次展現出日本方面維護匯率穩定的堅定態度，同時也凸顯出全球主要央行政策分化對跨境資本流動和匯率走勢的深刻影響。
在當前環境下，美聯儲的政策路徑、日本央行的加息節奏以及地緣政治因素共同構成了美元兑日元走勢的關鍵變量。MUFG認為，隨着日本央行逐步收緊政策，疊加美元潛在走弱的背景，美元兑日元有望在未來一段時間內呈現温和下行態勢。
美元兑日元日線圖
北京時間5月4日15:40 美元兑日元 報 156.876/897
當局雙管齊下：干預加息穩固日元
萬表示，美元兑日元匯率出現大幅下跌，從接近160的高點快速回落，已跌至略低於157的水平。北京時間週四晚上，日本當局很可能實施了外匯干預，直接推動美元兑日元走低。
市場參與者根據日本央行公佈的活期存款數據以及貨幣市場頭寸的變化進行估算，結果顯示此次干預金額可能達到約5-6萬億日元，約合320-380億美元。如果這些初步估算準確無誤，那麼此次干預的力度將與2024年4月和2022年10月的干預行動大致相當。
干預效果取決於基本面與政策配合
萬進一步分析稱，這些干預努力能否促使美元兑日元實現可持續的下行，最終仍需取決於市場基本面的變化。他特別強調了兩大關鍵因素：一是美聯儲是否轉向更加鴿派的政策立場，二是日本央行未來能否如期推進加息舉措。
他補充説：“我們的基本情景仍維持日本央行將於今年6月和12月進行兩次加息的判斷。這一假設，連同霍爾木茲海峽局勢的緩和，將是預測美元兑日元逐步下行至152水平的重要前提。”
歷史經驗與未來展望
回顧歷史，日本當局在面臨日元過度疲軟時多次通過外匯干預穩定匯率，但干預本身往往只能提供短期支撐，長期趨勢仍需依靠貨幣政策調整和經濟基本面改善。此次干預再次展現出日本方面維護匯率穩定的堅定態度，同時也凸顯出全球主要央行政策分化對跨境資本流動和匯率走勢的深刻影響。
在當前環境下，美聯儲的政策路徑、日本央行的加息節奏以及地緣政治因素共同構成了美元兑日元走勢的關鍵變量。MUFG認為，隨着日本央行逐步收緊政策，疊加美元潛在走弱的背景，美元兑日元有望在未來一段時間內呈現温和下行態勢。
美元兑日元日線圖
北京時間5月4日15:40 美元兑日元 報 156.876/897
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