週二（6月16日）歐美時段，國際油價繼續下挫，之前文章講這次美伊備忘錄的電子版簽署的比較超預期，油價走勢也體現了這一點，目前WTI油價小幅探底回升，盤中一度跌4.36%，目前跌幅收窄至-3.55%現報77.91。

2026年6月15日凌晨，美國總統特朗普正式官宣與伊朗伊斯蘭共和國達成諒解備忘錄，全球市場隨即瀰漫起謹慎樂觀的情緒。

這份備受矚目的協議核心內容包括重新開放霍爾木茲海峽、延長60天停火期，以及為後續解決伊朗核計劃、制裁解除等關鍵議題預留談判空間，美方同時宣佈即刻解除對伊海上封鎖，特朗普更表態霍爾木茲海峽將實現“永久免費通航”。



若協議條款能完整落地，這或將成為近年中東地緣外交最具里程碑意義的突破。

當前中東深陷軍事博弈、政治對立與經濟承壓的多重困局，這份階段性共識有望扭轉區域地緣格局、穩定全球能源供應鏈，更能規避一場裹挾美、伊、以色列及區域代理武裝的大規模衝突。

不過，儘管官方釋放緩和信號，市場對協議落地實效仍存高度擔憂，以色列的反應、霍爾木茲海峽通航細節的執行，以及美伊雙方能否切實履約，成為懸在和平進程上空的三大不確定性。

地緣交易觀察員指出，未來數週的實操動向，將決定這份協議是長期可持續的和平方案，還是稍遇壓力便瓦解的臨時共識。

據Kpler分析師Amena Bakr：截至6月15日，經由受監測的霍爾木茲海峽區域的確認通行量（涵蓋商業及非商業船隻）保持在5艘，與前一日持平。

核心考驗一：霍爾木茲海峽通航分歧，復產節奏不及預期

作為全球原油儲運與商貿航運的核心命脈，霍爾木茲海峽的通航問題成為協議首當其衝的考驗。

特朗普“永久免費通航”的表態雖提振了市場對供應鏈暢通的預期，但美伊雙方在關鍵細節上仍存分歧：美方強調海峽應無條件免費開放，伊朗則主張對航道擁有主權層面的安全監管權，僅同意給予60天免費通行期。

後續計劃通過提供航行安全、環保保障等服務收取費用，且海峽管理需由伊朗與阿曼共同決定。

這種解讀差異極易催生新的摩擦，而航道排雷、港口修復及油田復產均需時間，摩根士丹利分析師預計，9月前伊朗石油產量僅能恢復50%，12月前恢復80%，油輪運輸流量完全恢復則需要數週。

一旦通航過程中出現收費、設限等情況，協議將面臨首次實質性危機，直接擾動國際原油定價與全球通脹走勢。

核心考驗二：以色列強硬表態，地緣風險暗藏

以色列的態度則成為另一大風險變量。

中東長期存在“外交緩和與軍事衝突並行”的複雜局面，以色列總理內塔尼亞胡已明確表示，以軍將繼續駐紮在黎巴嫩南部、敍利亞和加沙地帶的“安全緩衝區”，國家安全部長更是直言協議對以色列“沒有約束力”。

若以方將美伊協議視為自身安全利益的威脅，或採取針對性軍事打擊行動，將直接摧毀來之不易的和平基礎。

區域宏觀研究員分析，美國的責任不僅限於簽署協議，更需出台配套措施對沖潛在破壞行為，尤其是在以色列的約束方面發揮關鍵作用。

黎巴嫩真主黨週二明確表態，已獲伊朗保證——德黑蘭將在下階段談判中要求以色列撤出黎巴嫩，同時劃出強硬紅線：“除非以軍撤軍，否則不會達成任何核協議”，直接將黎巴嫩問題與核談判深度綁定。

但美方立場截然相反，明確表示諒解備忘錄不含撤軍條款，且真主黨若發動襲擊，以方有權自衞。矛盾已快速激化：以軍6月15日上午空襲黎巴嫩南部多地造成人員傷亡，黎方呼籲民眾暫勿返鄉，總統奧恩更將撤軍、停火等列為結束敵對的前提。

以色列在近期軍事行動中對黎巴嫩南部以及加沙的佔領以及所得的利益感覺是其最後能給老百姓交代的地方了，也是其持續戰爭的唯一戰果

核心考驗三：履約信任赤字，關鍵訴求仍存分歧

履約兑現的信任赤字同樣不容忽視。

美伊雙方已約定將談判分為兩階段，第一階段聚焦停火與海峽開放，第二階段用60天時間解決核問題、制裁解除等核心議題，但目前諒解備忘錄完整細節尚未公開，雙方在關鍵訴求上仍各執一詞：伊朗要求美方解凍240億美元被凍結資產，且一半需在談判前到賬，美方則強調“履約後才解凍資金”；

特朗普否認將提供3000億美元重建資金，伊朗卻將其納入協議草案。

國際社會期待伊朗停止挑釁性表態、約束區域代理武裝，同時要求美國切實履行制裁解除、駐軍撤出等承諾，唯有雙方摒棄國內政治炒作，以實際行動重建互信，協議才能具備長期存續基礎。

機構觀點：

市場機構對油價走勢出現分歧：申萬期貨認為當前價格處於震盪區間下沿，下行空間有限；銀河期貨則判斷短期仍將弱勢下探；

摩根大通更預測全年布倫特原油均價可能回落至60美元附近。

星展銀行能源研究主管Suvro Sarkar強調，市場最關注第二階段的徹底同步解封，若過程出現波折，油價將再度波動。

總結與技術分析：

綜上所述，油價目前仍然是樂觀情緒導致短期走出逼空走勢，目前油價在快速下跌過程中，多頭頭寸會快速出清，同時空頭獲利了結和回補動作也導致油價這裏可能並沒有太多下跌的空間。

同時特朗普一邊推進美伊兩階段協議，一邊明確表態美國不會向伊朗投入資金、僅謀求獲取伊核材料，釋放出從中東抽身的清晰信號。

他迅速將外交重心轉向俄烏，表態全力促成衝突結束，稱俄方應主動達成和解，還計劃稍後再度會晤澤連斯基，認定伊朗後續談判會更簡單，意在快速了結中東事務，把外交資源、戰略注意力全面轉移至俄羅斯與歐洲戰線。

全球經濟受到能源衝擊導致部分國家出現進口疲軟，疊加阿聯酋退出後歐佩克影響力削弱的結構性壓力，未來油價將在協議履約進度、地緣風險反覆與供需格局變化的多重博弈中前行，成為反映美伊和平進程實效的核心風向標。

技術面WTI油價跌破79.4的本輪上漲0.382分位，雖然油價確認走熊但是依然存在快速反彈的可能，目前油價較美伊衝突起點只有14%的漲幅，這種位置反彈隨時一觸即發。


（WTI原油期貨日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:47，WTI原油現報78.01美元/桶。