2026年上半年，美元已然走出強勢行情。受全球資金追捧美國科技資產、市場預期美聯儲利率長期維持高位兩大因素推動，美元兑一攬子主要貨幣累計升值約2.5%。美國銀行最新研判指出，依託多重利好支撐，2026年下半年美元升值空間將進一步打開。

美銀外匯研究團隊明確，地緣衝突、人工智能產業熱潮、長期高利率預期，是下半年支撐美元持續走強的三大核心驅動力，多重利好相互疊加，將持續鞏固美元強勢態勢。



中東地緣衝突推高油價，夯實美元避險與需求根基

伊朗局勢動盪、霍爾木茲海峽航運受限，持續推升中東地緣風險，帶動國際油價居高不下。儘管國際原油價格在6月出現大幅回落，但截至目前，布倫特原油與美國WTI原油期貨價格年內漲幅仍達40%，新一輪地緣衝突再度為油價提供上漲動力。

美銀外匯策略師亞歷克斯·科恩在客户研報中表示，全球原油交易以美元計價，油價走高將倒逼各國市場產生大量美元兑換需求，直接為美元匯率提供支撐。與此同時，地緣風險升温會觸發全球避險情緒，美元作為傳統避險貨幣，將持續迎來避險資金買入。

科恩指出，即便油價後續回落，大概率也會企穩於衝突前水平附近，這一底線將有效對沖美元的下行風險，成為美元匯率的重要緩衝屏障。

AI產業熱潮吸引全球資本，持續拉動美元剛需

往年地緣危機往往會衝擊全球股市、壓制風險資產價格，但2026年截然不同。人工智能產業的爆發式發展，徹底對沖了地緣衝突的負面影響，帶動美國股市上半年持續走強，成為支撐美元的第二大核心動力。

當前全球資本扎堆佈局美國AI賽道，海外投資者若想購入英偉達、英特爾、博通等AI核心技術企業，或是微軟、Meta、亞馬遜、谷歌等頭部AI算力科技巨頭的股票，必須拋售本幣、兑換美元，這一投資行為直接催生了海量美元剛需，持續推升美元匯率。

科恩強調，美國AI領域的資本支出規模遠超全球其他經濟體，行業增長潛力仍未完全釋放。從當前發展態勢來看，AI產業紅利將持續為美元匯率提供上行動力。

美聯儲加息預期超前市場，利率差優勢鞏固美元地位

相較於市場普遍預期，美銀對美聯儲貨幣政策作出了更為激進的預判，這也是美元走強的關鍵推手。市場僅預計2026年美聯儲將加息1次，而美銀預測美聯儲年內將累計加息3次，單次加息25個基點，全年合計加息75個基點。

長期高利率環境是支撐美元走強的核心金融邏輯：美元計價的國債、貨幣基金、企業債券等資產收益率將持續走高，相較於其他主要經濟體資產的收益優勢不斷擴大，會吸引全球資本持續湧入美國市場，進一步增加美元需求。

此外，美聯儲偏緊縮的貨幣政策預期，將拉大美國與其他經濟體的利率差值，讓美元在全球外匯市場的競爭力持續提升。科恩坦言，現階段美聯儲貨幣政策預期，是主導美元市場情緒的核心因素，市場對美聯儲加息力度的博弈，直接決定了美元短期走勢強弱。

多重利好共振，美元強勢非短期反彈

綜合來看，支撐美元的三大動力並非獨立起效，而是形成相互賦能的正向循環：高油價與AI產業投資熱潮持續推高通脹壓力，壓縮美聯儲降息空間，甚至倒逼美聯儲進一步加息；而火熱的AI賽道持續吸引海外資本流入美國，夯實美元資金面。

科恩表示，當前外匯市場多重利好因素集中發酵，短期美元上漲動能充足。這一輪美元升值並非階段性反彈，而是美國經濟相對優勢持續凸顯的真實體現，後續將持續支撐美國經濟、通脹走勢，整體利好跨境美元資金流動。