悉尼：12/24 22:26:56

东京：12/24 22:26:56

香港：12/24 22:26:56

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2026-09-19 星期六

2026-09-19

15:06:14

【玉渊谭天：3年13次修改用户隐私协议，Anthropic将全球用户数据交给美情报机构】 9月12日，Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊、OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼和xAI创始人埃隆·马斯克在美国深夜罕见地公开达成共识，认为AI发展需要降速。 吊诡的是，高喊AI安全的阿莫代伊，现实行动却与之相悖。 9月14日，外媒披露，英伟达等多家美国企业已经开始限制或停止使用Anthropic的前沿模型。美国企业开始不再使用美国大模型，导火索之一就是Anthropic单方面修改数据留存协议：强制留存用户交互数据30天，用于安全审查，且用户无权拒绝。这不是它第一次修改用户数据协议。 谭主梳理了自2023年Anthropic发布首版《隐私政策》以来的13次版本修订，并将其与隐私信息管理体系标准ISO/IEC 27701进行对比，发现Anthropic用户隐私数据安全风险越来越高。 要成为情报中心，光有数据不够，还要有人。2026年7月，Anthropic官网发布了三个“威胁情报经理”岗位。其中两个岗位优先考虑以下条件：流利掌握普通话或俄语等语言，具备在政府或军事环境下进行情报分析的经验，并持有美国“最高机密安全许可”，分别负责调查用户交互数据中是否有外国政府支持的舆论操纵或模型“蒸馏”。 到了9月10日，一份与7月招聘岗位职责内容高度一致的Anthropic威胁情报报告发布，分析了约2亿次用户与Claude模型之间涉嫌所谓“蒸馏”的交互数据。 先从全世界收集数据定义“威胁”，再招募“自己人”分析数据，然后把公司安全标准变成美国标准。当美国标准再被推向全世界时，阿莫代伊口中的“AI发展风险”自然也就不存在了。

09:04:53

【欧元区公债下跌，法国风险溢价创2012年以来最高】 ⑴ 欧元区公债价格周五下跌，法国与德国10年期公债收益率差升至2012年以来最高。 ⑵ 全球央行加大抗通胀力度，美联储与日本央行继欧洲央行之后加息。 ⑶ 英国央行维持利率不变，但暗示若中东冲突引发的能源通胀恶化，也可能上调借贷成本。 ⑷ 法国10年期公债收益率上涨13个基点至4.573%，法德利差自2012年7月以来首次达到整整1个百分点。 ⑸ 该收益率本周上涨12.5个基点，涨幅在G7国家中居首；法国两年期收益率上涨15个基点至3.536%。 ⑹ 有经济学家表示，由于缺乏推动财政前景实质改善的催化因素，预计法国利差将继续扩大。 ⑺ 债券市场压力加剧且选民对生活成本不满，法国总理正加紧敲定旨在控制赤字的2027年预算案。 ⑻ 为法国债务违约风险投保的成本升至2025年4月以来最高，并高于其他任何发达经济体。 ⑼ 德国10年期收益率上涨4个基点至3.52%，意大利10年期上涨9个基点至4.43%。 ⑽ 美联储采取更具限制性立场后，各国央行可能进一步强化政策收紧倾向。 ⑾ 但投资者仍押注利率上升路径将比美国决策者点阵图预测更激进。 ⑿ 货币市场显示，交易员预计欧洲央行指标利率将从目前2.5%升至年底近3%，并在3月升至约3.27%，意味着未来6个月还将加息3次。 ⒀ 德国两年期收益率上涨5个基点至3.263%，本周累计上涨近9个基点，为连续第6周上升。 ⒁ 从市场情绪看，财政可信度与紧缩预期正共同推高欧元区外围与核心国利差。 ⒂ 后续需关注法国预算案细节、评级机构表态及欧洲央行加息节奏。

06:54:58

【中期选举临近，摩根士丹利研判国会格局与市场变量】 ⑴ 随着美联储9月会议结束，策略师们将目光转向11月美国中期选举。 ⑵ 摩根士丹利的格拉在报告中指出，共和党目前在众议院占220席，民主党215席，为1930年以来最微弱优势。 ⑶ 这意味着民主党净增3席即可夺取控制权，共和党则不能丢失超过2席。 ⑷ 在仅询问选民当前会选哪个政党的投票民调中，民主党领先优势已扩大至8.1个百分点，总统支持率徘徊在40%左右。 ⑸ 消费者信心指数为47.8，远低于选举年85的历史均值，普通汽油价格自2025年8月以来上涨29.5%。 ⑹ 47%的登记选民表示生活成本是影响投票的最重要因素，较1月的39%上升。 ⑺ 结合上述担忧、共和党控制席位中悬而未决选区集中，以及现任总统所属政党在众议院通常丢失30席的历史均值，格拉认为共和党面临艰难选情。 ⑻ 但该机构基本情景预测显示，尽管共和党失去众议院控制权的风险实质存在，应能保住参议院。 ⑼ 民主党需净增4席才能在参议院获得绝对多数，截至9月16日，预测市场显示民主党掌控众议院的概率为86%至88%，参议院仅54%至59%。 ⑽ 就历史经验而言，国会两党分治与白宫和国会同属一党时，权益市场的长期表现存在差异，但过往统计并不构成对未来走势的指引。 ⑾ 总体看，选举格局与政策分治预期将成为未来数月市场情绪的重要变量

06:47:06

【美债收益率全线上行，2年期创2024年7月以来新高】 ⑴ 美国国债收益率周五走高，2年期收益率升至2024年7月以来最高。 ⑵ 此前美联储本周实施3年来首次加息，投资者正评估后续利率路径。 ⑶ 随着通胀担忧加剧，市场密切关注新一轮全球加息周期前景。 ⑷ 日本央行周五将利率上调至31年来最高，总裁称已进入防止通胀超出目标的新阶段。 ⑸ 美联储周三加息并暗示未来数月进一步收紧，主席发表偏鹰言论。 ⑹ 有策略师表示，2年期收益率将与加息预期同步波动，目前市场更倾向计入更多加息而非排除。 ⑺ 期货数据显示，交易员预计美联储10月下次会议再次加息的概率超过55%，高于周四晚间的53%。 ⑻ 2年期与10年期收益率差最新约25.5个基点，盘中触及23.8个基点，为6月25日以来最平坦。 ⑼ 短端上行快于长端，部分源于加息预期升温，而美联储控制通胀的意图抑制了长端涨幅。 ⑽ 有观点认为，就长期债券而言，本次会议在一定程度上安抚了市场焦虑。 ⑾ 周五数据显示美国8月制造业产出在连续7个月增长后意外下滑，但收益率大多维持涨幅。 ⑿ 与美以对伊冲突相关的油价飙升是通胀担忧来源之一，不过在中国敦促伊朗约束胡塞武装袭击沙特石油设施后，油价有所回落。 ⒀ 指标10年期收益率最新报5%，上涨5.3个基点，周二曾触及5.041%的2007年以来新高。 ⒁ 2年期收益率报4.743%，上涨5.3个基点，此前触及4.7475%；30年期上涨3.6个基点至5.332%

2026-09-18 星期五

23:33:52

【美联储负责监管的副主席鲍曼：预计未来几周考虑对压力测试的最终修订】 华尔街贷款机构距离适用更宽松的美联储压力测试相关资本要求更近了一步，随着美国监管机构继续放宽资本规定，大型银行料再获利好。美联储负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼在为周五伦敦一场活动准备的讲话中表示，对美联储压力测试的最终修改可能会回应有关风险敏感度以及测试涵盖哪些风险的关切。“这些修改将提高透明度和公众问责，增强模型的可靠性和准确性，并降低年度压力测试结果所产生资本要求的波动性，”鲍曼表示。她还表示，预计美联储将在“未来几周”考虑对压力测试框架作出最终修订。美联储的修改可能会纳入此前提案中的大部分内容，但鲍曼表示，在就最终规则进行表决前，她会考虑银行业对压力测试方案提出的反馈。具体而言，她提到银行业提出的一项要求，即“在拟议情景公布前，设定一个明确日期来锁定公司资产负债表”，以应对风险敏感度方面的关切。另一项要求是纳入两个以同一日期为基准的全球市场冲击情景，以改善对风险的覆盖程度。鲍曼还预计，到年底，另一套资本规则的相关方案将完成，其中包括降低美国最大型银行附加资本要求的方案，以及调整大型和小型银行基于风险的资本要求。

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