ในวันพุธ (22 ตุลาคม) การซื้อขายทองคำแบบ Spot มีความผันผวนเพิ่มขึ้น โดยซื้อขายสูงกว่า 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนตลาดสหรัฐฯ เปิดทำการ หลังจากการร่วงลงอย่างรวดเร็วจากจุดสูงสุดที่ 4,161 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในการซื้อขายที่ตลาดยุโรป ก่อนที่จะถูกกดดันอีกครั้ง การปรับตัวลงครั้งนี้ถือเป็นการย่อตัวลงอย่างมีนัยสำคัญจากจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 4,381.29 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งสะท้อนถึงความอ่อนไหวที่เพิ่มขึ้นของตลาดต่อการเปลี่ยนแปลงระหว่างแนวรุกและแนวรับที่ระดับ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ

พื้นฐาน:

ปัจจัยขับเคลื่อนโดยตรงของภาวะอ่อนค่าระยะสั้นของทองคำยังคงมาจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและการยอมรับความเสี่ยงที่ฟื้นตัวขึ้นชั่วคราว ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นส่งผลให้ต้นทุนการถือครองเพิ่มขึ้น ส่งผลให้แรงซื้อจากต่างประเทศลดลง ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งเป็นตัวรองรับสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ยและป้องกันไม่ให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงอีก

ระดับ 4,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นอุปสรรคทางจิตวิทยาที่สำคัญ ดึงดูดนักลงทุนฝั่งซ้ายที่มองหาจุดต่ำสุดและเข้าซื้ออย่างไม่แน่นอน แม้ว่าการปิดสถานะซื้อจะช่วยผลักดันการดีดตัวกลับระหว่างวัน แต่ความแข็งแกร่งของราคากลับมีจำกัด บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังคงถูกดูดซับหลังจากการย่อตัวลงจากจุดสูงสุด ภาวะความร้อนสูงทางเทคนิคหลังจากราคาขึ้นอย่างต่อเนื่องจากจุดสูงสุดเป็นหนึ่งในปัจจัยภายในของการย่อตัวลงครั้งนี้: ช่วงก่อนหน้านี้เป็นช่วงขาขึ้นที่ชันมาก ตัวบ่งชี้โมเมนตัมสะสมจนถึงระดับที่รุนแรง และการขายทำกำไรกระตุ้นให้เกิดกระบวนการกลับค่าเฉลี่ยแบบ "ขึ้นและลงอย่างรวดเร็ว"

ในด้านเศรษฐกิจมหภาคภายนอก ความคาดหวังเกี่ยวกับความตึงเครียดที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรได้ผ่อนคลายลงชั่วคราว ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงเล็กน้อย และ "เบี้ยประกันวิกฤต" แบบดั้งเดิมของทองคำได้ถูกปล่อยออก ขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนทางการคลังยังคงมีอยู่ การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งขณะนี้ดำเนินมาเป็นวันที่ 22 แล้ว ยังคงกัดกร่อนกิจกรรมทางเศรษฐกิจและความเชื่อมั่น แรงผลักดันที่ขัดแย้งกันระหว่างความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ปลอดภัยและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังก่อให้เกิดสงครามแย่งชิงระยะสั้น

สำหรับข้อมูลคาดการณ์ล่วงหน้า อัตราเงินเฟ้อ (CPI) ของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อเบื้องต้นเดือนตุลาคมจะเป็นประเด็นสำคัญ คาดการณ์ว่าตลาดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเล็กน้อย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ระหว่างวันที่ 29-30 ตุลาคม หากทั้งอัตราเงินเฟ้อรายเดือนและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง จะทำให้จุดยืนนโยบาย "ผ่อนคลายนโยบายการเงินในระดับปานกลาง" แข็งแกร่งยิ่งขึ้น แนวโน้มขาขึ้นที่คงที่จะทำให้ความยืดหยุ่นของโลหะมีค่าลดลง โดยรวมแล้ว ความไม่แน่นอนของนโยบายที่ลดลงส่งผลกระทบแบบไม่สมดุลต่อทองคำ หากจุดยืนผ่อนคลายนโยบายการเงินเกิดขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจะลดลง ซึ่งเป็นผลดีต่อราคาทองคำ หากอัตราเงินเฟ้อแข็งค่าขึ้นอย่างไม่คาดคิด ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนจะปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ

การซื้อทองคำของธนาคารกลางและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นเสาหลักของตรรกะการลงสู่จุดต่ำสุดในระยะกลางถึงระยะยาว แม้ว่าตัวบ่งชี้ระยะสั้นของภาวะเศรษฐกิจแออัดและภาวะความร้อนแรงสูงเกินไปจะกลับตัวลง แต่แรงจัดสรรโครงสร้างยังคงอยู่ ซึ่งยังคงเป็นตรรกะการลงสู่จุดต่ำสุดสำหรับฝ่ายซื้อที่เชื่อว่าตลาดจะไม่ร่วงลงมากเกินไป

ด้านเทคนิค:

กราฟรายวันแสดงให้เห็นการเปิดของ Bollinger Bands อย่างชัดเจน: แถบบน 4,356.98 แถบล่าง 3,532.67 และแถบกลาง 3,944.83 ขณะนี้ราคาซื้อขายอยู่ในช่วงครึ่งบนของกรอบ เหนือแถบกลางและต่ำกว่าแถบบน บ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางยังไม่ถูกทำลาย แต่การเร่งตัวของราคาได้ชะลอตัวลงแล้ว จุดสูงสุดเดิมที่ 4,381.29 ถือเป็น "โซนอุปทานกระจุกตัว" ชั่วคราว ขณะที่ 4,100 เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในช่วงสองวันที่ผ่านมา ราคาได้ทดสอบระดับนี้หลายครั้งแต่ไม่สามารถยืนเหนือระดับนี้ได้ ทำให้ราคากลายเป็นแนวต้านระยะสั้น



MACD (26, 12, 9) แสดง DIFF ที่ 137.43, DEA ที่ 143.29 และค่าฮิสโทแกรมที่ -11.73 โมเมนตัมกำลังถอยลงจากจุดสูงสุด โดยเริ่มก่อตัวเป็น "death cross" โดย DIFF ตัดต่ำกว่า DEA สิ่งนี้บ่งชี้ว่ากำลังเปลี่ยนจาก "unilateral expansion" ไปสู่ "high-level correction" ความผันผวนระยะสั้นและการอ่อนตัวอาจเกิดขึ้นได้ เนื่องจากตลาดกำลังพยายามเข้าสู่ภาวะสมดุล RSI อยู่ใกล้ 53.36 หลังจากถอยกลับจากช่วงซื้อมากเกินไปก่อนหน้านี้ (70–80) สู่ระดับกลางเล็กน้อย หลังจากคลายภาวะ overheat ตลาดกำลังเข้าสู่สภาวะ "ทิศทางที่ต้องกำหนด"

จากมุมมองเชิงโครงสร้าง ระดับแนวรับที่ควรจับตามองคือ: ① ระดับจิตวิทยาที่ประมาณ 4,000; ② แนวรับแบบไดนามิกที่เส้น Bollinger Band กลางที่ 3,944.83; และ ③ บริเวณจุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 3,850 ระดับแนวต้านคือ: ① 4,100 (ระดับดุลยภาพขาขึ้น-ขาลงระยะสั้น); ② ขอบบนที่ 4,356.98; และ ③ จุดสูงสุดของช่วงเวลาที่ 4,381.29 หากราคาปรับตัวขึ้นเหนือ 4,100 อีกครั้งและปรับตัวขึ้นพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น อาจมีโอกาสทดสอบแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง ในทางกลับกัน หากราคาทะลุลงต่ำกว่า 4,000 และทะลุลงต่ำกว่าเส้นกลางอย่างมีนัยสำคัญ จะชี้ให้เห็นถึงกรอบการย่อตัวระหว่าง 3,944.83 ถึง 3,850 ซึ่งเป็นการยืนยันระดับขอบล่างของกรอบขาขึ้นอีกครั้ง

การสังเกตอารมณ์ตลาด:

ความเชื่อมั่นได้เปลี่ยนจาก "การไล่ตามโมเมนตัมที่ร้อนแรงเกินไป" ไปเป็น "การหาเหตุผลเข้าข้างตนเองหลังจากเกิดแรงสั่นสะเทือนที่จุดสูงสุด" ผลกระทบจากการยึดเกาะของความชันที่สูงก่อนหน้านี้ทำให้นักลงทุนจำนวนมากสร้าง "ภาพลวงตาของราคา" ที่บริเวณ 4,381.29 ทำให้พวกเขาลังเลที่จะขายและรอดูสถานการณ์ในช่วงการย่อตัวครั้งแรก ต่อมา หลังจากทะลุผ่านระดับสำคัญในระยะสั้น พวกเขาจึงหันไปขายทำกำไรแบบพาสซีฟ ซึ่งยิ่งเพิ่มความผันผวน "แรงดึงดูดของราคา" ที่ระดับ 4,000 นำไปสู่ความเชื่อมั่นที่แตกออก: กองทุนกำหนดแนวโน้มทางด้านขวารอการยืนยันการฟื้นตัวเหนือ 4,100 ขณะที่กองทุนเก็งกำไรทางด้านซ้ายกำลังทดสอบตลาดที่บริเวณ 4,000 ส่งผลให้เกิดรูปแบบซิกแซกของ "การดึงขึ้น การดึงกลับ และการทดสอบซ้ำ"

จากมุมมองของผู้ที่เห็นต่าง ภาวะที่ความเชื่อมั่นลดลงอย่างรวดเร็วมักเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อรวมตัวก่อนที่แนวโน้มจะดำเนินต่อไป หากแนวคิดการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงกลับมาปรากฏอีกครั้ง หรือนโยบายกลับมีแนวโน้มผ่อนคลายลงมากขึ้น ความเชื่อมั่นที่รุนแรงอาจส่งสัญญาณรูปแบบ "เปิดต่ำไปสูง/เงาล่างยาว" ในราคาทองคำ หากดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่งและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงทรงตัวและเพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นอาจเปลี่ยนไปสู่กรอบที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น นั่นคือ "การพักตัวจากการดีดตัวขึ้นและการซื้อขายในกรอบแคบๆ"

แนวโน้มตลาด:

ระยะสั้น (หลายวันถึงสองสัปดาห์): สถานการณ์พื้นฐานคือ "ความผันผวนระดับสูง - เลือกทิศทาง" หากราคาทองคำต่ำกว่า 4100 ราคามีแนวโน้มที่จะแกว่งตัวระหว่าง 4000 ถึง 4060 หากปิดเหนือ 4100 ได้สำเร็จ พร้อมกับฮิสโทแกรม MACD ที่เป็นบวก จะเข้าเกณฑ์ทดสอบราคาที่ 4356.98-4381.29 หากราคาทะลุลงต่ำกว่า 4000 โดยไม่คาดคิด และปิดต่ำกว่าเส้นกลางของ Bollinger Band (3944.83) ในกราฟรายวัน เป้าหมายการย่อตัวระยะสั้นจะอยู่ที่ 3850 ซึ่งแสดงถึงการชะลอตัวลงจากการดีดตัวขึ้นก่อนหน้านี้

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้เกิดความแตกต่างระหว่างระยะยาวและระยะสั้น:
1) ข้อมูลและนโยบาย: หากดัชนี CPI และ PMI อ่อนแอกว่าที่คาดไว้และสนับสนุนแนวโน้มของเฟดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ก็จะเป็นปัจจัยบวกสำหรับโลหะมีค่า แต่หากอัตราเงินเฟ้อเหนียวแน่นเกินกว่าที่คาดไว้ ก็จะเป็นปัจจัยลบ
2) เส้นอัตราผลตอบแทน: การเปลี่ยนแปลงทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่เป็นตัวเงินและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระยะยาวจะส่งผลโดยตรงต่อปัจจัยส่วนลดของทองคำ
3) ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ : ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และคุณสมบัติปลอดภัยของเงินเยนของญี่ปุ่นและฟรังก์สวิสเพิ่มขึ้นและลดลง ซึ่งเป็น "ตัวเร่ง" ความผันผวนของราคาทองคำ
4) ภูมิรัฐศาสตร์และการเงิน: การขยายระยะเวลาการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นชั่วคราวอาจนำไปสู่การแจกจ่ายเบี้ยประกันสินทรัพย์ปลอดภัยใหม่

สรุป: การย่อตัวครั้งนี้เป็นการระบายความร้อนของโมเมนตัมที่ร้อนแรงเกินไปก่อนหน้านี้ ตราบใดที่แนวรับที่ 4,000-3,944.83 ยังคงอยู่บนกราฟรายสัปดาห์ แนวโน้มขาขึ้นสำหรับความผันผวนในระยะกลางและระยะสั้นจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ก้าวแรกบนเส้นทางขาขึ้นคือการคว้า 4,100 ไว้และฟื้นตัวบ่งชี้โมเมนตัมก่อนที่จะท้าทายแนวต้านที่แข็งแกร่งที่ 4,356.98-4,381.29 ในยุคที่ความเสี่ยงและความไม่แน่นอนยังคงอยู่ร่วมกัน ราคาจะยังคงแสวงหาจุดสมดุลใหม่ระหว่างความคาดหวังเชิงนโยบาย การยอมรับความเสี่ยง และสมดุลทางเทคนิค