Vào thứ Tư (ngày 22 tháng 10), giao dịch vàng giao ngay chứng kiến biến động tăng mạnh, giao dịch trên mức 4.000 đô la trước khi thị trường Mỹ mở cửa. Điều này diễn ra sau một đợt giảm giá nhanh chóng từ đỉnh, đạt 4.161 đô la trong phiên giao dịch châu Âu trước khi chịu áp lực mới. Điều này đánh dấu một sự thoái lui đáng kể so với đỉnh trước đó là 4.381,29 đô la, cho thấy sự nhạy cảm ngày càng tăng của thị trường đối với sự chuyển dịch giữa tấn công và phòng thủ ở mốc 4.000 đô la.

Nguyên tắc cơ bản:

Động lực trực tiếp khiến vàng suy yếu trong ngắn hạn vẫn là đồng đô la Mỹ mạnh lên và sự phục hồi tạm thời của tâm lý ưa thích rủi ro. Đồng đô la mạnh hơn đã làm tăng chi phí nắm giữ, làm giảm sức mua từ nước ngoài. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức thấp, tạo ra một vùng đệm cho các tài sản không sinh lãi và ngăn chặn đà giảm tiếp theo.

Mốc 4.000 đô la, một rào cản tâm lý đáng kể, đã thu hút các nhà đầu tư cánh tả săn lùng giá giảm và tham gia mua vào. Mặc dù lực mua chốt lời đã thúc đẩy sự phục hồi trong ngày, nhưng sức mạnh của nó vẫn còn hạn chế, cho thấy đà tăng vẫn đang được hấp thụ sau khi giá thoái lui từ mức cao. Quá nhiệt kỹ thuật sau một đợt tăng liên tục từ mức cao là một trong những yếu tố nội tại của đợt thoái lui này: giai đoạn tăng mạnh trước đó, các chỉ báo động lượng tích lũy đến mức cực đại, và hoạt động chốt lời đã kích hoạt một quá trình đảo chiều trung bình điển hình của "tăng và giảm nhanh".

Về mặt kinh tế vĩ mô bên ngoài, kỳ vọng về căng thẳng liên quan đến thuế quan đã tạm thời lắng xuống, nhu cầu trú ẩn an toàn đã giảm nhẹ, và "phí bảo hiểm khủng hoảng" truyền thống của vàng đã được giải phóng. Trong khi đó, bất ổn tài chính vẫn còn: việc chính phủ Mỹ đóng cửa, hiện đã bước sang ngày thứ 22, tiếp tục làm xói mòn hoạt động kinh tế và niềm tin. Những lực lượng đối lập tác động lên tâm lý trú ẩn an toàn và đồng đô la Mỹ đang tạo ra một cuộc giằng co ngắn hạn.

Về dữ liệu dự báo, lạm phát (CPI) của Mỹ tuần này và Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) sơ bộ tháng 10 sẽ là tâm điểm chú ý. Kỳ vọng của thị trường đang tập trung vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất khiêm tốn 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 29-30 tháng 10. Nếu cả lạm phát so với tháng trước và lạm phát lõi tiếp tục suy yếu, điều này sẽ củng cố thêm lập trường chính sách "ôn hòa vừa phải". Xu hướng tăng giá bền vững sẽ làm giảm sức bật của kim loại quý. Nhìn chung, sự bất ổn chính sách giảm sút có tác động bất đối xứng đến vàng: nếu lập trường ôn hòa trở thành hiện thực, lợi suất danh nghĩa và thực tế sẽ giảm, điều này sẽ có lợi cho giá vàng. Nếu lạm phát bất ngờ tăng mạnh, đồng đô la Mỹ và lợi suất sẽ tăng giá, gây áp lực lên giá vàng.

Hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương và bất ổn địa chính trị vẫn là những trụ cột chính của logic chạm đáy trung và dài hạn. Ngay cả khi các chỉ báo ngắn hạn về tình trạng tắc nghẽn và quá nhiệt giảm xuống, các lực phân bổ cấu trúc vẫn còn, duy trì logic chạm đáy cho những người đầu cơ giá lên rằng thị trường sẽ không giảm quá sâu.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Biểu đồ hàng ngày cho thấy dải Bollinger Bands mở rõ ràng: dải trên 4356,98, dải dưới 3532,67 và dải giữa 3944,83. Giá hiện đang giao dịch ở nửa trên của dải, trên dải giữa và dưới dải trên, cho thấy xu hướng tăng trung hạn vẫn chưa bị phá vỡ, nhưng tốc độ tăng đã chậm lại. Mức cao trước đó là 4381,29 tạo thành một "vùng tập trung nguồn cung" tạm thời, trong khi 4100 là một bước ngoặt quan trọng trong hai ngày qua. Giá đã nhiều lần kiểm tra mức này nhưng không giữ được, biến nó thành một ngưỡng kháng cự ngắn hạn.



MACD (26, 12, 9) cho thấy DIFF ở mức 137,43, DEA ở mức 143,29 và giá trị histogram là -11,73. Động lượng đang thoái lui khỏi mức cao nhất, với sự hình thành ban đầu của một "giao cắt tử thần" với DIFF cắt xuống dưới DEA. Điều này cho thấy sự chuyển dịch từ "mở rộng đơn phương" sang "điều chỉnh cấp cao". Biến động ngắn hạn và suy yếu có thể xảy ra khi thị trường tìm kiếm trạng thái cân bằng. Chỉ báo RSI đang ở gần mức 53,36, đã thoái lui khỏi vùng quá mua trước đó (70–80) xuống mức trung tính nhẹ. Sau khi giải tỏa trạng thái quá nóng, thị trường đang bước vào trạng thái "hướng đi cần xác định".

Về mặt cấu trúc, các mức hỗ trợ cần theo dõi là: ① ngưỡng tâm lý quanh 4000; ② ngưỡng hỗ trợ động tại dải Bollinger giữa ở mức 3944,83; và ③ vùng tập trung thấp trước đó ở mức 3850. Các mức kháng cự là: ① 4100 (mức cân bằng bán khống ngắn hạn); ② ranh giới trên ở mức 4356,98; và ③ đỉnh trong kỳ ở mức 4381,29. Nếu giá thiết lập lại trên 4100 và tăng lên với khối lượng giao dịch tăng, xu hướng tăng có thể sẽ được kiểm tra lại. Ngược lại, nếu giá phá vỡ xuống dưới 4000 và phá vỡ đáng kể xuống dưới dải giữa sẽ chỉ ra một cửa sổ thoái lui giữa 3944,83 và 3850, hoàn thành một xác nhận thứ cấp về ranh giới dưới của kênh tăng.

Quan sát tâm lý thị trường:

Tâm lý gần đây đã chuyển từ "theo đuổi đà tăng quá nóng" sang "hợp lý hóa sau cú sốc ở đỉnh cao". Hiệu ứng neo giá của độ dốc trước đó đã khiến một bộ phận đáng kể nhà đầu tư hình thành "ảo giác giá" quanh mức 4381,29, khiến họ ngần ngại bán ra và chờ đợi trong đợt điều chỉnh ban đầu. Sau đó, sau khi vượt qua các mức quan trọng ngắn hạn, họ lại quay sang chốt lời thụ động, khuếch đại biến động. "Sức hút giá" của mốc 4.000 đã dẫn đến tâm lý phân kỳ: các quỹ tạo xu hướng bên phải đang chờ xác nhận sự tái lập trên 4100, trong khi các quỹ đầu cơ bên trái đang thử nghiệm thị trường quanh mức 4000, dẫn đến mô hình zigzag "kéo lên, kéo xuống và kiểm tra lại".

Từ góc nhìn ngược lại, tâm lý thị trường thường cần sự hạ nhiệt nhanh chóng để củng cố trước khi xu hướng tiếp tục. Nếu tâm lý ngại rủi ro tái diễn hoặc chính sách chuyển sang ôn hòa hơn, tâm lý cực đoan ban đầu có thể báo hiệu mô hình "giá vàng mở cửa từ thấp đến cao/bóng dưới dài". Nếu đồng đô la Mỹ vẫn mạnh và lợi suất thực tế ổn định và tăng, tâm lý có thể chuyển sang khuôn khổ thận trọng hơn là "thoát khỏi các đợt tăng giá và giao dịch trong phạm vi hẹp".

Triển vọng thị trường:

Ngắn hạn (vài ngày đến hai tuần): Kịch bản cơ sở là "biến động mạnh - chọn hướng đi". Dưới 4100, giá vàng có khả năng dao động trong khoảng từ 4000 đến 4060. Nếu giá đóng cửa thành công trên 4100, kèm theo biểu đồ MACD dương, giá sẽ đủ điều kiện để kiểm tra lại vùng 4356,98-4381,29. Nếu giá bất ngờ giảm xuống dưới 4000 và đóng cửa dưới dải Bollinger giữa (3944,83) trên biểu đồ ngày, mục tiêu thoái lui ngắn hạn sẽ là 3850, thể hiện sự hạ nhiệt thứ cấp của đợt tăng giá trước đó.

Các yếu tố chính kích hoạt sự phân kỳ dài-ngắn:
1) Dữ liệu và chính sách: Nếu CPI và PMI yếu hơn dự kiến và củng cố triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed, thì giá kim loại quý sẽ tăng; nếu lạm phát ổn định vượt quá kỳ vọng, thì giá sẽ giảm.
2) Đường cong lợi suất: Những thay đổi theo hướng của lãi suất danh nghĩa và thực tế dài hạn sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hệ số chiết khấu của vàng.
3) Cộng hưởng ngoại hối: Sức mạnh của đồng đô la Mỹ và đặc tính trú ẩn an toàn của đồng yên Nhật và đồng franc Thụy Sĩ tăng giảm, đây chính là “chất xúc tác” cho biến động giá vàng.
4) Địa chính trị và Tài chính: Việc kéo dài thời gian đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ và sự gia tăng tạm thời của tình trạng bất ổn địa chính trị có thể dẫn đến sự phân bổ lại phí bảo hiểm tài sản an toàn.

Kết luận: Đợt thoái lui này phần nhiều là sự hạ nhiệt lành mạnh của đà tăng quá nóng trước đó. Miễn là dải hỗ trợ 4000-3944,83 vẫn được duy trì trên biểu đồ hàng tuần, triển vọng tăng giá cho dao động trung hạn và ngắn hạn vẫn không thay đổi. Bước đầu tiên trên con đường đi lên là lấy lại ngưỡng 4100 và khôi phục các chỉ báo động lượng trước khi thử thách dải kháng cự mạnh 4356,98-4381,29. Trong thời đại rủi ro và bất ổn song hành này, giá sẽ tiếp tục tìm kiếm sự cân bằng mới giữa kỳ vọng chính sách, khẩu vị rủi ro và cân bằng kỹ thuật.