คู่สกุลเงิน USD/JPY ซื้อขายในกรอบกว้างในวันพุธ (29 ตุลาคม) หลังจากที่ปรับตัวลดลงในวันอังคาร โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 152.17 ท่ามกลางความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้นก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่จะเกิดขึ้น คู่สกุลเงิน USD/JPY ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ในสัปดาห์นี้ ความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงของสหรัฐฯ และการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจจำกัดการอ่อนค่าของเงินเยนต่อไป นักลงทุนอาจรอผลการตัดสินใจของเฟดและธนาคารกลางญี่ปุ่นก่อนตัดสินใจซื้อขายแบบมีทิศทาง

การซื้อขายในตลาดสูงได้รับผลกระทบจากการแทรกแซงทางการเมืองของสหรัฐฯ ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนผันผวนอย่างมาก

เมื่อซานาเอะ ทาคาอิจิ เข้ารับตำแหน่ง ตรรกะการซื้อขายแบบใหม่ก็ผุดขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาดการเงิน นั่นคือ “การซื้อขายแบบทาคาอิจิ” แก่นแท้ของตรรกะนี้คือความคาดหวังว่ารัฐบาลชุดใหม่จะเริ่มต้นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ร่วมกับนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายขั้นสูง ซึ่งถือเป็นการสานต่อแนวคิด “อาเบะโนมิกส์” ของอดีตนายกรัฐมนตรีชินโซ อาเบะ

นายกรัฐมนตรีคนใหม่ของญี่ปุ่น ซานาเอะ ทาคาอิจิ ได้เปิดเผยแผนการใช้จ่ายทางการคลังเชิงรุก ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจเลื่อนมาตรการคุมเข้มทางการเงินออกไปก่อนกำหนด ซึ่งจะจำกัดโอกาสที่เงินเยนจะแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ได้กลายเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมอย่างเงินเยนอ่อนค่าลง ก่อนที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) จะตัดสินใจครั้งสำคัญ ตลาดกำลังปรับสถานะ ส่งผลให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างกว้างขวาง

นอกจากนี้ ความคิดเห็นสนับสนุนจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนเตอร์ ประกอบกับการคาดการณ์ของตลาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ช่วยจำกัดศักยภาพด้านลบของเงินเยนได้

นอกจากนี้ การประชุมระดับสูงระหว่างประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ และนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิของญี่ปุ่น อาจช่วยกระตุ้นค่าเงินเยนได้

บรรดานักซื้อขายอาจเลือกที่จะรอให้คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ประกาศผลการประชุมนโยบายในช่วงเช้าของวันพุธ ตามด้วยการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่นในวันพฤหัสบดี

เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นเรียกร้องให้มีการแข็งค่าขึ้นเพื่อจำกัดการอ่อนค่าลงเพิ่มเติมของเงินเยน

คำกล่าวของโทชิมิตสึ คิอุจิ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจ การค้า และอุตสาหกรรมของญี่ปุ่น เมื่อวันอังคาร ได้จุดชนวนความกังวลของตลาดขึ้นมาอีกครั้งว่า รัฐบาลญี่ปุ่นอาจเข้าแทรกแซงเพื่อควบคุมการอ่อนค่าลงของเงินเยนต่อไป

เรื่องนี้ยังเผยให้เห็นถึงความแตกแยกที่อาจเกิดขึ้นภายในรัฐบาลญี่ปุ่นเกี่ยวกับปัญหาอัตราแลกเปลี่ยน สำนักนายกรัฐมนตรีอาจต้องการให้เงินเยนอ่อนค่าลงเพื่อกระตุ้นผลกำไรจากการส่งออกและการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวม ซึ่งจะได้รับการสนับสนุนทางการเมืองและธุรกิจ อย่างไรก็ตาม กระทรวงการคลัง (MoF) ให้ความสำคัญกับเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนและต้นทุนการนำเข้ามากกว่า

เงินเยนที่อ่อนค่าลงได้ดันราคาพลังงานและอาหารนำเข้าให้สูงขึ้น ส่งผลให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น ซึ่งไม่เป็นที่นิยมในหมู่ประชาชนทั่วไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางอยู่แล้ว การแทรกแซงด้วยวาจาของกระทรวงการคลังสะท้อนให้เห็นถึงความตึงเครียดภายในนี้ ซึ่งจำกัดศักยภาพขาขึ้นของเงินดอลลาร์เทียบกับเงินเยน ภายใต้ภัยคุกคามจากการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจและการขาดข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐ

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสหรัฐอเมริกายังคงต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ตัวอย่างเช่น จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสัปดาห์ที่สามของเดือนกันยายนอยู่ที่ 218,000 ราย ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 235,000 รายอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน

เขาย้ำว่าเศรษฐกิจและตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มี "ความระมัดระวัง" ในการกำหนดทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ซึ่งหมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่รีบร้อนที่จะเริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยจนกว่าจะมีสัญญาณบ่งชี้ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจที่ชัดเจนและต่อเนื่อง

น่าแปลกที่แม้ข้อมูลของสหรัฐฯ จะไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการถดถอยอย่างมีนัยสำคัญ แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงมีเสียงวิพากษ์วิจารณ์ในเชิงลบ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่รายการย่อยแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ไม่ได้ชะลอตัวลง ซึ่งยืนยันว่าข้อมูลดังกล่าวไม่ได้สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าหากธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ดำเนินการใดๆ ก็มีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดความตื่นตระหนกในหมู่นักลงทุน ซึ่งนำไปสู่ภาวะตลาดหุ้นตกต่ำ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพุ่งสูงขึ้น และอาจนำไปสู่วิกฤตการณ์ทางการเงินที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังพยายามหลีกเลี่ยง

ผลสำรวจเผยจังหวะเวลาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น: ความคาดหวังของนักเศรษฐศาสตร์และทิศทางนโยบาย

แม้ซานาเอะ ทาคาอิจิ จะมีแนวโน้มผ่อนคลายนโยบาย แต่นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะยังคงรักษาความเป็นอิสระในนโยบายของตนไว้ได้ ผลสำรวจชี้ให้เห็นว่าแม้ทาคาอิจิจะได้รับชัยชนะในการเลือกตั้ง แต่นักเศรษฐศาสตร์สองในสามยังคงเชื่อว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะไม่เลื่อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไป ผลสำรวจยังเผยให้เห็นข้อค้นพบสำคัญดังต่อไปนี้

จากการสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ 75 คน มี 45 คน (60%) คาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในไตรมาสที่ 4 ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 0.75% ส่วนนักเศรษฐศาสตร์ 67 คน มี 64 คน (96%) คาดการณ์ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 0.75% ภายในเดือนมีนาคม 2569 ในบรรดานักเศรษฐศาสตร์เฉพาะทาง 35 คน พบว่า 46% สนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคม 31% สนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม และมีเพียง 14% ที่เชื่อว่าเดือนตุลาคมเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมในการปรับอัตราดอกเบี้ย

ปัจจุบันตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย และธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะลดอัตราดอกเบี้ย คาดว่าความแตกต่างของนโยบายการเงินนี้จะช่วยลดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ซึ่งจะหนุนค่าเงินเยนให้แข็งค่าขึ้น

การแบ่งส่วนภายในธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

ท่ามกลางภูมิทัศน์ทางการเมืองที่เปลี่ยนแปลงไป การถกเถียงเชิงนโยบายภายในธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังกลายเป็นประเด็นสาธารณะมากขึ้น ความขัดแย้งระหว่างสมาชิกคณะกรรมการเกี่ยวกับแนวทางนโยบายการเงินในอนาคตกำลังทวีความรุนแรงมากขึ้น ประเด็นหลักของการถกเถียงมุ่งเน้นไปที่วิธีการตีความข้อมูลเงินเฟ้อในปัจจุบันและช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับการปรับนโยบายให้เป็นปกติ

บุคคลสำคัญในฝ่ายที่สนับสนุนนโยบายการเงินแบบเข้มงวดคือ ฮาจิเมะ ทาคาตะ สมาชิกคณะกรรมการ เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม เขาได้เรียกร้องต่อสาธารณชนอีกครั้งให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยระบุว่า "ขณะนี้เป็นโอกาสอันดีที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย" และย้ำว่าญี่ปุ่นใกล้บรรลุเป้าหมายเสถียรภาพราคาแล้ว ท่าทีที่แข็งกร้าวอย่างชัดเจนนี้ท้าทายแนวโน้มนโยบายผ่อนคลายของรัฐบาลชุดใหม่โดยตรง และยังสะท้อนถึงความกังวลของผู้กำหนดนโยบายบางส่วนภายในธนาคารกลางเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินต่อไป

ในทางตรงกันข้าม กลุ่มที่ระมัดระวังซึ่งนำโดยผู้ว่าการคาซูโอะ อูเอดะ สนับสนุนกลยุทธ์ที่รอบคอบมากขึ้น

ผู้ว่าการอุเอดะย้ำหลายครั้งว่าการที่อัตราดอกเบี้ยจะขึ้นในเดือนตุลาคมหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่ตามมา และความเชื่อมั่นของเขาในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจจะแข็งแกร่งขึ้นหรือไม่ ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนกันยายน ซึ่งสูงกว่า 2.7% ในเดือนก่อนหน้า ส่งผลให้ความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นยังคงดำเนินต่อไป

รองผู้ว่าการเซอิจิ ชิมิซึ แสดงความคิดเห็นในทำนองเดียวกัน โดยชี้ให้เห็นว่าเมื่อพิจารณาถึงสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำหรือแม้กระทั่งอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ในระยะยาวของญี่ปุ่นแล้ว การตอบสนองของตลาดต่อการกลับสู่ภาวะปกติของนโยบายการเงินนั้น "ไม่แน่นอน" อย่างมาก

การวิเคราะห์ทางเทคนิค:

สัปดาห์นี้ คู่เงิน USD/JPY เผชิญกับแนวต้านและร่วงลงมาใกล้ช่วง 153.25-153.30 (ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาสูงสุดรายเดือนตัดกับเส้นแนวโน้มด้านบนของช่องขาขึ้น) ซึ่งกำลังก่อตัวเป็นรูปแบบ double top เบื้องต้นบนกราฟรายวัน ซึ่งเป็นรูปแบบขาลง

อย่างไรก็ตาม ออสซิลเลเตอร์บนกราฟรายวันยังคงอยู่ในแดนบวก ซึ่งบ่งชี้ว่าหากอัตราแลกเปลี่ยนอ่อนตัวลงอีก อาจพบแนวรับที่บริเวณ 150.70-151.10 อย่างไรก็ตาม หากอัตราแลกเปลี่ยนหลุดระดับ 151.00 อย่างชัดเจน คาดว่าจะทดสอบระดับจิตวิทยาที่ 150.00 ต่อไป โดยแนวรับเบื้องต้นอาจอยู่ที่บริเวณ 150.45

ในทางกลับกัน หากอัตราแลกเปลี่ยนทะลุผ่านจุดสูงสุดของตลาดเอเชียและยุโรป (ประมาณ 152.54) และดีดตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ก็มีแนวโน้มที่จะดึงดูดเงินทุนใหม่เข้ามา และกำไรอาจจำกัดอยู่ที่บริเวณ 152.90-153.00 หากอัตราแลกเปลี่ยนยังคงได้รับแรงซื้อหลังจากทะลุผ่านกรอบนี้ และทะลุผ่านกรอบ 153.25-153.30 ในเวลาต่อมา จะถือว่าเป็นการทะลุกรอบใหม่ และคาดว่าคู่เงิน USD/JPY จะสามารถกลับขึ้นไปถึงระดับ 154.00 ได้อีกครั้ง ณ เวลานั้น แนวโน้มขาขึ้นอาจดำเนินต่อไป โดยจะเคลื่อนตัวไปยังแนวต้านสำคัญถัดไปที่ใกล้จุดกึ่งกลางของกรอบ 154.00 และอาจท้าทายแนวต้าน 154.75-154.80 และระดับจิตวิทยาที่ 155.00


(กราฟรายวัน USD/JPY ที่มา: FX678)

เวลา 16:07 น. ตามเวลาปักกิ่ง อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 152.16/17