เมื่อวันพฤหัสบดี (27 พฤศจิกายน) ระหว่างการซื้อขายในตลาดยุโรป ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ล่วงหน้าปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยประมาณ 0.5% โดยราคาน้ำมันดิบ WTI อยู่ที่ 58.93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อยู่ที่ 62.64 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล



บรรดาพ่อค้าให้ความสำคัญกับความเป็นไปได้ของการกลับมาของอุปทานจากรัสเซีย

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์มีอิทธิพลเหนือการตัดสินใจซื้อขายทั้งหมด โดยตลาดมีปฏิกิริยาตอบรับอย่างแข็งขันต่อรายงานที่ว่ายูเครนได้ตกลงตามข้อเสนอสันติภาพที่ได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐฯ นักลงทุนตีความพาดหัวข่าวเหล่านี้ว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรการส่งออกพลังงานของรัสเซียจากชาติตะวันตก ซึ่งอาจนำไปสู่อุปทานใหม่ที่เพิ่มขึ้นในตลาดที่มีอุปทานเพียงพออยู่แล้ว

ผู้เข้าร่วมตลาดตั้งคำถามถึงความเร็วของการเปลี่ยนแปลง

นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าข้อตกลงสันติภาพจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ จิโอวานนี สเตาโนโว นักวิเคราะห์จาก UBS เตือนว่ายังคงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการยอมรับข้อตกลงของรัสเซีย ผลสำรวจผู้ค้าเกือบ 20 รายยืนยันมุมมองนี้ โดยผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่ไม่ได้คาดการณ์ว่าการส่งออกน้ำมันดิบของรัสเซียจะเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าในที่สุดจะบรรลุข้อตกลงได้ แต่หลายคนเชื่อว่าต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งกว่าที่น้ำมันจะเข้าสู่ตลาดโลกได้จริง

สินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นทำให้ความกังวลเรื่องอุปทานรุนแรงขึ้น

ข้อมูลที่รัฐบาลสหรัฐฯ เผยแพร่ยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อราคาน้ำมัน รายงานล่าสุดจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) ระบุว่าปริมาณน้ำมันดิบคงคลังเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น 2.774 ล้านบาร์เรล ขณะที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะลดลง 1.3 ล้านบาร์เรล ปัจจุบันปริมาณน้ำมันดิบคงคลังรวมอยู่ที่ 426.9 ล้านบาร์เรล ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีประมาณ 4% ขณะที่ปริมาณน้ำมันเบนซินคงคลังเพิ่มขึ้น 2.5 ล้านบาร์เรล แต่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 3% ข้อมูลนี้ยิ่งตอกย้ำความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานก่อนสิ้นปี

OPEC+ ยังคงรักษาระดับการผลิตที่มีเสถียรภาพ ตลาดรอผลการประชุม

ตลาดคาดการณ์อุปทานน้ำมันดิบไว้อย่างเพียงพอ สมาชิกโอเปกพลัส 8 ประเทศ ได้แก่ ซาอุดีอาระเบีย รัสเซีย อิรัก และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ยืนยันว่าจะปรับลดกำลังการผลิตรายวันลง 137,000 บาร์เรลในเดือนธันวาคม 2568 และระงับแผนเพิ่มกำลังการผลิตในไตรมาสแรกของปี 2569 กลุ่มพันธมิตรจะประชุมกันในวันที่ 30 พฤศจิกายน และนักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการหารือเกี่ยวกับวิธีแก้ไขปัญหาอุปทานล้นตลาดที่กำลังเพิ่มขึ้น

ธนาคารเพื่อการลงทุนเตือนภาวะอุปทานล้นตลาดในระยะยาว

ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ยังคงมีแนวโน้มขาลง โกลด์แมน แซคส์คาดการณ์ว่าตลาดน้ำมันดิบจะมีอุปทานส่วนเกินประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันตลอดปี 2569 โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์เฉลี่ยอยู่ที่ 56 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบดับเบิลยูทีไอเฉลี่ยอยู่ที่ 52 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ดอยช์แบงก์เชื่อว่ายังไม่มีแนวทางที่ชัดเจนที่ตลาดจะกลับไปสู่ภาวะไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ขณะที่เจพี มอร์แกน เตือนว่าหากอุปทานยังคงเพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจลดลงเหลือ 30 ดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2570

ปัจจัยอะไรบ้างที่สนับสนุนราคาน้ำมัน?


(ที่มาของกราฟรายวันน้ำมันดิบ WTI: FX678)

ความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม และมาตรการคว่ำบาตรครั้งใหม่ของสหรัฐฯ ต่อบริษัทน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของรัสเซีย ถือเป็นปัจจัยหนุนบางส่วน โดยโรงกลั่นในอินเดียและจีนได้ลดการซื้อน้ำมันดิบจากรัสเซียลง อย่างไรก็ตาม ความหวังเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพที่อาจเกิดขึ้นมีมากกว่าผลกระทบจากการตึงตัวของอุปทานจากมาตรการคว่ำบาตร

คาดการณ์ราคาน้ำมัน: มีแนวโน้มขาลงในช่วงระยะสั้น

เมื่อพิจารณาถึงศักยภาพในการเพิ่มปริมาณการผลิตน้ำมันดิบของรัสเซีย การเติบโตอย่างต่อเนื่องของการผลิตน้ำมันดิบจากสหรัฐอเมริกา บราซิล และกายอานา รวมถึงการเตรียมการของกลุ่มโอเปกพลัสที่จะค่อยๆ ยกเลิกการลดกำลังการผลิต แนวโน้มราคาน้ำมันในระยะสั้นจึงยังคงมีแนวโน้มลดลง คาดว่าการซื้อขายจะเบาบางในช่วงเทศกาลวันหยุด โดยการประชุมกลุ่มโอเปกพลัสในวันที่ 30 พฤศจิกายนจะเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญต่อไป