ราคาทองคำยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงเวลาซื้อขายในเอเชีย โดยพุ่งขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 4,315 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นราคาสูงสุดใหม่ในรอบนี้ ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของราคายังคงเป็นความคาดหวังของตลาดที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามของปีนี้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นโยบายการเงินจึงยังคงโน้มเอียงไปในทิศทางผ่อนคลาย ซึ่งส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลง และเพิ่มความน่าสนใจของทองคำอย่างมาก เนื่องจากทองคำไม่มีผลตอบแทนจากดอกเบี้ย

จากการพิจารณาสัญญาณด้านนโยบาย ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ใช้ท่าทีที่ค่อนข้างระมัดระวังในบทสรุปการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจล่าสุด โดยแผนภาพจุดค่ามัธยฐานชี้ให้เห็นว่าอาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียว 25 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี 2026

อย่างไรก็ตาม การตีความของตลาดการเงินนั้นชัดเจนว่าเอนเอียงไปทางผ่อนคลายมากกว่า โดยราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยโดยทั่วไปสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งในปีนี้ ช่องว่างของความคาดหวังนี้เป็นปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับราคาทองคำ และเว้นแต่ว่าข้อมูลเศรษฐกิจในภายหลังจะแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายอาจแข็งแกร่งขึ้นอีก

เนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ทำให้การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญหลายรายการล่าช้าออกไป รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร ยอดขายปลีก และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อจะถูกประกาศพร้อมกัน ซึ่งจะเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดความผันผวนในตลาดระยะสั้น

หากข้อมูลการจ้างงานและการบริโภคบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ก็จะยิ่งเสริมความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้น นักวิเคราะห์ชี้ว่า เมื่อข้อมูลอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ทองคำก็มีแนวโน้มที่จะดึงดูดเงินทุนไหลเข้าในระดับที่สูงขึ้นต่อไป

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ทำให้การสนับสนุนทองคำลดลง สัญญาณเชิงบวกจากการเจรจาสันติภาพเกี่ยวกับยูเครนได้บรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความขัดแย้งที่ยืดเยื้อ ส่งผลให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมลดลง

ท่ามกลางความสมดุลระหว่างนโยบายการเงินที่เอื้ออำนวยและการลดลงของความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ราคาทองคำจึงมีความอ่อนไหวต่ออิทธิพลโดยตรงจากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ในระยะสั้นมากกว่า

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำยังคงอยู่ในช่วงขาขึ้นที่ชัดเจน และโครงสร้างขาขึ้นระยะกลางยังคงอยู่ ราคาซื้อขายยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มตลาดที่แข็งแกร่งโดยทั่วไปและความสามารถในการรับมือกับการปรับตัวลงได้สูง

ราคาทองคำเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมาและทำสถิติสูงสุดใหม่ สะท้อนให้เห็นว่าฝ่ายซื้อได้เปรียบอย่างชัดเจน โดยได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่ดี บริเวณ 4,280 ดอลลาร์เป็นระดับแนวรับแรกสำหรับการปรับตัวลงในระยะสั้น ระดับนี้เป็นทั้งขอบล่างของช่วงการรวมตัวล่าสุดและมีความสำคัญทางด้านจิตวิทยาด้วย

หากราคาทองคำมีการปรับตัวลงทางเทคนิค ตราบใดที่ยังคงรักษาระดับนี้ไว้ได้ แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมก็มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป หากราคาลดลงไปอีก ระดับ 4200 ดอลลาร์ถือเป็นจุดทะลุแนวต้านสำคัญในอดีต และเป็นพื้นที่สำคัญที่ผู้ซื้อต้องป้องกัน หากการปรับตัวลงหยุดอยู่ที่ระดับนี้ ตลาดมีแนวโน้มที่จะมองว่าเป็นการปรับฐานที่ดีภายในแนวโน้มขาขึ้น

ในด้านบวก ราคาทองคำในปัจจุบันเผชิญกับแนวต้านเบื้องต้นที่ระดับประมาณ 4,350 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายระยะสั้นและระดับทางจิตวิทยา การทะลุผ่านระดับนี้ด้วยปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง อาจทำให้ราคาทองคำทดสอบระดับทางจิตวิทยาที่ 4,400 ดอลลาร์ต่อไปได้

ตำแหน่งนี้ไม่เพียงแต่มีความสำคัญทางจิตวิทยาเท่านั้น แต่ยังอยู่ใกล้กับขอบบนของช่องแนวโน้มขาขึ้นอีกด้วย หากไม่สามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้อย่างมั่นคง เราต้องระมัดระวังความเสี่ยงจากการปรับตัวลงที่เกิดจากการขายทำกำไรในระดับสูง

โดยรวมแล้ว ปัจจัยทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานยังคงสอดคล้องกัน ตราบใดที่ราคาทองคำยังคงอยู่เหนือระดับแนวรับสำคัญ แนวโน้มก็มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในทิศทางขาขึ้น และการรวมตัวในระดับสูงมีแนวโน้มที่จะถูกมองว่าเป็นการปรับฐานภายในแนวโน้มขาขึ้นมากกว่าที่จะเป็นสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้ม

หมายเหตุจากบรรณาธิการ:

ปัจจัยหลักที่ผลักดันราคาทองคำในปัจจุบันให้สูงขึ้นยังคงเป็นความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ย และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะลดลง ความเชื่อมั่นของตลาดอยู่ในระดับที่ระมัดระวังและมองโลกในแง่ดี ก่อนการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ ควรระมัดระวังในระยะสั้นเนื่องจากความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในระดับสูง แต่ทองคำยังคงมีมูลค่าให้ซื้อเมื่อราคาลดลง จนกว่าการผ่อนคลายนโยบายจะพิสูจน์ได้ว่าไม่เป็นจริง แนวโน้มในระยะกลางจะขึ้นอยู่กับว่าข้อมูลการจ้างงานและการบริโภคของสหรัฐฯ ชี้ให้เห็นถึงการชะลอตัวทางเศรษฐกิจจริงหรือไม่