ในวันอังคาร (16 ธันวาคม) ระหว่างช่วงตลาดเอเชียและยุโรป เงินยูโรแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ระดับประมาณ 1.1758 ก่อนการประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ปัจจัยที่สนับสนุนการแข็งค่าของเงินยูโรได้รับการยืนยันเพิ่มเติมจากข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของยูโรโซนในเดือนธันวาคม แม้ว่ากิจกรรมทางธุรกิจจะชะลอตัวลง โดยเฉพาะในเยอรมนี และมีความแตกต่างระหว่างภาคการผลิตและภาคบริการ แต่ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งซึ่งยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี ได้เสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ซึ่งเป็นจุดยึดที่ชัดเจนสำหรับเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่า ในขณะเดียวกัน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตและภาคบริการของสหราชอาณาจักรต่างก็สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้เงินยูโรอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับเงินปอนด์ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ การที่เงินยูโรไม่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์นั้น ไม่สามารถกลบเกลื่อนข้อมูล PMI ที่อ่อนแอเกินคาดจากยูโรโซนและเยอรมนีได้

ความแตกต่างของข้อมูลดัชนี PMI แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น และการขยายตัวโดยรวมตลอดทั้งปีให้การสนับสนุนพื้นฐานที่ดี

ดัชนี PMI รวมของยูโรโซนลดลงมาอยู่ที่ 51.9 ในเดือนธันวาคม (จากค่าก่อนหน้า 52.8) ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน แต่ยังคงอยู่เหนือเกณฑ์ 50 จุด ซึ่งเป็นจุดแบ่งระหว่างการขยายตัวและการหดตัว นี่แสดงให้เห็นว่าปี 2025 จะเป็นปีแรกนับตั้งแต่ปี 2019 ที่มีการขยายตัวรายเดือนอย่างต่อเนื่อง โดยมีภาคบริการเป็นปัจจัยหลัก ซึ่งมีการเติบโตติดต่อกันเจ็ดเดือน

แม้ว่าดัชนี PMI ภาคบริการจะชะลอตัวลงเหลือ 52.6 (จากค่าก่อนหน้า 53.6) ซึ่งเป็นการขยายตัวที่ช้าที่สุดในรอบสามเดือน แต่แนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และยังคงเป็น "เสาหลัก" ของเศรษฐกิจยูโรโซน

ผลการดำเนินงานภาคการผลิตค่อนข้างอ่อนแอ โดยดัชนี PMI เดือนธันวาคมลดลงเหลือ 49.2 (จากค่าก่อนหน้า 49.6) ยังคงอยู่ในระดับหดตัวเป็นเดือนที่แปดติดต่อกัน และดัชนีย่อยด้านผลผลิตลดลงเหลือ 49.7 (จากค่าก่อนหน้า 50.4) ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสิบเดือน

ในระดับภูมิภาค สถานการณ์ก็แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างเช่นกัน: การเติบโตของผลผลิตในเยอรมนีชะลอตัวลงสู่ระดับที่อ่อนแอที่สุดในรอบสี่เดือน ฝรั่งเศสเกือบจะหยุดนิ่ง และมีเพียงประเทศอื่นๆ ในยูโรโซนเท่านั้นที่ยังคงรักษาการเติบโตในระดับปานกลาง แม้ว่าจะในอัตราที่ช้าลงก็ตาม

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นในภาคการผลิตได้เพิ่มสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2022 และภาคการผลิตของฝรั่งเศสเริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัว ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับการปรับปรุงพื้นฐานต่อไป

แม้ว่าจะมีข้อกังวลในด้านอุปสงค์อยู่บ้าง เช่น คำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 5 แต่ในอัตราที่ช้าลง และคำสั่งซื้อใหม่จากต่างประเทศลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม โดยการส่งออกภาคอุตสาหกรรมลดลงเร็วกว่าภาคบริการ แต่โดยรวมแล้วแนวโน้มการขยายตัวยังคงไม่เปลี่ยนแปลงและไม่ได้ทำให้การสนับสนุนพื้นฐานของเงินยูโรอ่อนแอลง

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น: ปัจจัยสำคัญที่หนุนค่าเงินยูโร และตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะมีท่าทีแข็งกร้าวมากขึ้น

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสิ้นปีกลายเป็นจุดเด่นสำคัญที่สนับสนุนเงินยูโร: อัตราเงินเฟ้อต้นทุนการผลิตของยูโรโซนแตะระดับสูงสุดในรอบเก้าเดือนในเดือนธันวาคม โดยต้นทุนในภาคบริการยังคงเพิ่มขึ้นเร็วกว่าต้นทุนในภาคการผลิต และการเติบโตของต้นทุนในเยอรมนีแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งปี การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าสำเร็จรูปเร่งตัวขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ "ปานกลาง" โดยการเพิ่มขึ้นของราคาในภาคบริการเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ราคาสินค้าในภาคการผลิตยังคงทรงตัวโดยพื้นฐาน

ข้อมูลนี้กระทบตรงต่อตรรกะหลักของการซื้อขายเงินยูโร นั่นคือ ภาวะเงินเฟ้อที่ไม่เพิ่มขึ้นจะบังคับให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต้องคงอัตราดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันไว้

หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารคอมเมอร์ซแบงก์ ฮัมบูร์ก ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า อัตราเงินเฟ้อแตะระดับสูงสุดในรอบ 9 เดือน และคาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันไว้ ตลาดคาดการณ์เพิ่มเติมว่า หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ ธนาคารกลางยุโรปอาจส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ซึ่งจะสร้างความแตกต่างอย่างชัดเจนกับความคาดหวังของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย และจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยพยุงเสถียรภาพของเงินยูโรในระดับสูง

เป็นที่น่าสังเกตว่า แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี แต่ค่าเฉลี่ยรายปีของดัชนีต้นทุนการผลิตและราคาผลผลิตในปี 2025 จะยังคงต่ำที่สุดนับตั้งแต่การระบาดใหญ่ในปี 2020 ซึ่งหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ได้อยู่ในภาวะเสี่ยงที่จะควบคุมไม่ได้ และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่จำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายการเงินมากเกินไป การรวมกันของ "อัตราเงินเฟ้อปานกลาง + การขยายตัวทางเศรษฐกิจ" นี้เป็นสภาพแวดล้อมพื้นฐานที่ดีที่สุดสำหรับเงินยูโร

การจ้างงานและห่วงโซ่อุปทาน: ไม่มีอุปสรรคสำคัญ ความเสี่ยงสามารถจัดการได้

ตลาดแรงงานไม่ได้สร้างแรงกดดันต่อเงินยูโร: การจ้างงานในภาคเอกชนเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน แม้ว่าโดยรวมแล้วจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย และการจ้างงานในเยอรมนีลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม รูปแบบการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในฝรั่งเศสและการเติบโตปานกลางในภูมิภาคอื่นๆ ช่วยหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากตลาดแรงงานที่แย่ลง และเป็นรากฐานสำหรับการบริโภคและความมั่นคงทางเศรษฐกิจ

ความแตกต่างในระดับห่วงโซ่อุปทานยังไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ: การสั่งซื้อสินค้าเพื่อการผลิตลดลงในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม และความล่าช้าในการส่งมอบสินค้าจากซัพพลายเออร์ก็สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 อย่างไรก็ตาม สินค้าคงคลังสำเร็จรูปได้ลดลงติดต่อกัน 32 เดือน และอัตราการลดลงก็ชะลอตัวลง ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับสินค้าคงคลังของบริษัทกำลังจะสิ้นสุดลง และคาดว่าผลกระทบต่อการผลิตจะอ่อนลง

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

หัวใจสำคัญของการซื้อขายเงินยูโรในปัจจุบันคือตรรกะของ "นโยบายแข็งกร้าวของธนาคารกลางยุโรป (ECB)" ซึ่งได้รับการยืนยันโดย "ความยืดหยุ่นของการขยายตัวทางเศรษฐกิจตลอดทั้งปี บวกกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี" และช่องว่างทางนโยบายที่เกิดจากความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) คือแรงผลักดันหลักสำหรับผู้ที่มองว่าเงินยูโรจะแข็งค่าขึ้น

ในขณะเดียวกัน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) ที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในยูโรโซนและเยอรมนี ก็เป็นภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้นต่อเศรษฐกิจยูโรโซนเช่นกัน

ปัจจุบัน อัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐได้รับแรงหนุนหลักมาจากการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ในขณะเดียวกัน จำเป็นต้องจับตาดูข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน หากดัชนีดอลลาร์สหรัฐได้รับผลกระทบจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ไม่เอื้ออำนวย และในที่สุดก็ดีดตัวขึ้นหลังจากข่าวร้ายได้ถูกสะท้อนในราคาแล้ว เงินยูโรอาจเผชิญกับการปรับตัวลง

เงินยูโรได้หลุดพ้นจากวิกฤตขาลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ชั่วคราว และเปลี่ยนจากแนวโน้มขาลงเป็นแนวโน้มขาขึ้น ระดับแนวรับในปัจจุบันอยู่ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและเส้นแนวโน้มขาขึ้นสีน้ำเงิน ในขณะที่ระดับแนวต้านอยู่ที่ระดับทางจิตวิทยา 1.1800


(กราฟรายวันของยูโร/ดอลลาร์สหรัฐฯ แหล่งที่มา: FX678)

เวลา 19:48 ตามเวลาปักกิ่ง เงินยูโรซื้อขายอยู่ที่ 1.1759/60 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ