เมื่อวันอังคารที่ 16 ธันวาคม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังคงปรับตัวลงต่อเนื่องเกือบสองสัปดาห์ โดยร่วงลงต่ำกว่า 60 ดอลลาร์ และแตะระดับต่ำสุดใหม่ที่ 59.41 ดอลลาร์ในระหว่างวัน โดยมีราคาก่อนเปิดตลาดอยู่ที่ 59.63 ดอลลาร์ ราคาลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบเจ็ดเดือน ขณะที่ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ ก็ปรับตัวลงสู่ระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2021 ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงขายนี้ไม่ใช่เพียงแค่ความรู้สึกเฉพาะจุด แต่เป็นการปรับตัวลงอย่างพร้อมเพรียงกันในราคาน้ำมันดิบทั้งตลาด

หลักการพื้นฐาน:

ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันลดลงในรอบนี้คือ การที่ตลาดปรับราคาใหม่โดยอิงจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครน และความเชื่อมโยงที่เกิดขึ้นกับการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตร ตรรกะนั้นชัดเจน: เมื่อมาตรการจำกัดผ่อนคลายลงเล็กน้อย น้ำมันดิบรัสเซียที่ก่อนหน้านี้ติดอยู่กลางทะเลหรือต้องลดราคาลงสูงกว่าปกติจึงจะขายได้ ก็จะหาผู้ซื้อได้ง่ายขึ้น ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงที่ลดลงของการหยุดชะงักของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานก็จะลดค่าพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ตลาดเคยจ่ายไปก่อนหน้านี้ลงด้วย ที่สำคัญกว่านั้น "ความคาดหวัง" มักจะมีผลก่อน "อุปทานที่เพิ่มขึ้น" โดยกองทุนมหภาคและแบบจำลองอัลกอริทึมจะปรับการลงทุนไปในทิศทางที่อุปทานลดลงก่อน ทำให้เกิดแรงกดดันในการขายตามแนวโน้ม ในช่วงที่ขับเคลื่อนด้วยเรื่องราว ราคาจะอ่อนไหวต่อข่าวมากกว่าตัวแปรที่ช้ากว่า เช่น สินค้าคงคลังและอัตราการดำเนินงานของโรงกลั่น

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องแยกผลกระทบทางอารมณ์ออกจากการเพิ่มขึ้นของอุปทานที่ตรวจสอบได้ แม้ว่าข้อจำกัดจะค่อยๆ ผ่อนคลายลง อุปทานใหม่ของรัสเซียก็เผชิญกับข้อจำกัดที่สำคัญสองประการ ประการแรก การผลิตถูกจำกัดโดยเป้าหมายที่กำหนดโดย OPEC และพันธมิตร และการเพิ่มการผลิตมากเกินไปจะเพิ่มต้นทุนแรงเสียดทานในระดับโควตา ประการที่สอง กำลังการผลิตใกล้ถึงขีดจำกัด ทำให้การเพิ่มการส่งออกจริงอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้นเป็นเรื่องยาก ในขณะเดียวกัน สิ่งที่เรียกว่า "การซื้อขายสินค้าคงคลังทางทะเลที่ง่ายขึ้น" มักจะคล้ายกับการกระจายตัวของกระแสและการชำระเงินมากกว่าการเพิ่มอุปทานรายวันทั่วโลกอย่างมีนัยสำคัญ กล่าวอีกนัยหนึ่ง การชะลอตัวนี้คล้ายกับ "การเคลียร์ความเสี่ยงและค่าพรีเมียมความคาดหวังอย่างรวดเร็ว" มากกว่าการเสื่อมถอยเชิงโครงสร้างของสมดุลอุปสงค์และอุปทานในชั่วข้ามคืน สำหรับผู้ค้า ผลข้างเคียงทั่วไปของการลดลงดังกล่าวคืออคติที่มากขึ้นต่อส่วนลดในโครงสร้างระยะเวลา ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในส่วนต่างระหว่างเดือน และการค้นหาราคาที่ขับเคลื่อนด้วยความรู้สึกมากกว่ารายละเอียดของสินค้าคงคลัง

ด้านเทคนิค:

เมื่อพิจารณาจากกราฟแท่งเทียนรายวัน หลังจากที่ราคาร่วงลงจากจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 65.27 ดอลลาร์ ราคาได้ผันผวนระหว่าง 62.50 ถึง 63.50 ดอลลาร์ ก่อนที่จะร่วงลงต่ำกว่าจุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 61.51 ดอลลาร์ โดยแรงขายได้ผลักดันราคาลงต่ำกว่า 60 ดอลลาร์ แท่งเทียนขาลงล่าสุดแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาลงที่มีจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่ต่ำลงเรื่อยๆ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวต้านที่สำคัญจากเส้นแนวโน้ม ในขณะเดียวกัน หลังจากที่ราคาแตะไส้เทียนล่างที่ 59.41 ดอลลาร์ ราคาได้กลับมาอยู่ที่ 59.63 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวรับที่ระดับจิตวิทยา 60 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าจะเป็นเพียงการหยุดชั่วคราวทางเทคนิคมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม



ในแง่ของตัวชี้วัดโมเมนตัม MACD แสดงค่า DIFF ที่ -0.79, DEA ที่ -0.52 และฮิสโตแกรม MACD ที่ -0.54 ซึ่งทั้งสามค่าอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์และมีแท่งฮิสโตแกรมที่อ่อนแอ บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า RSI อยู่ที่ 34.14 ใกล้กับเกณฑ์ขายมากเกินไป แต่ยังไม่สุดขั้ว ซึ่งโดยทั่วไปหมายถึงช่วงเวลาการดีดตัวทางเทคนิคในระยะสั้น แต่การดีดตัวมีแนวโน้มที่จะถูกบล็อกที่โซนแนวต้าน ในเชิงโครงสร้าง มีช่วงราคาที่น่าสนใจสามช่วง ได้แก่ แนวรับแรกอยู่ที่ 59.41 ดอลลาร์ หากราคาหลุดลงไปอย่างมีประสิทธิภาพ ตลาดมีแนวโน้มที่จะประสบกับ "ห่วงโซ่การหยุดขาดทุน" ซึ่งนำไปสู่คลื่นที่เร่งตัวขึ้น ระดับแนวต้านแรกด้านบนอยู่ที่ 60 ดอลลาร์และ 61.30 ดอลลาร์ หากสามารถฟื้นตัวและรักษาระดับเหล่านี้ไว้ได้ ราคาจึงจะสามารถดึงกลับไปยังโซนการรวมตัวก่อนหน้านี้ที่ 62.50 ดอลลาร์ได้ สูงขึ้นไปอีกหน่อย ที่ระดับ 63.50 ดอลลาร์ แสดงถึงโซนการรวมตัวก่อนหน้านี้ ซึ่งมักเป็นจุดที่เกิดการถกเถียงกันระหว่างการปิดสถานะขายและการพยายามดันราคาขึ้น ระดับแนวต้านสำคัญที่อยู่ไกลออกไปคือประมาณ 64 ดอลลาร์และ 64.80 ดอลลาร์ หากราคาดีดตัวขึ้นไปถึงระดับเหล่านี้แต่ไม่สามารถรักษาระดับไว้ได้ ก็อาจกลายเป็นขาลงรอบสองได้ง่ายๆ โดยที่แนวรับจะกลายเป็นแนวต้าน จุดสูงสุดที่ 65.27 ดอลลาร์เป็นจุดอ้างอิงสำหรับจุดเริ่มต้นของขาลงนี้ การที่ราคาจะกลับมาอยู่ในช่วงนี้ได้เท่านั้น โครงสร้างกราฟรายวันจึงจะเปลี่ยนจากแนวโน้มขาลงไปสู่ตลาดการรวมตัวในระดับที่สูงขึ้นได้

ภาพรวมตลาด:

แนวโน้มขาขึ้น: หากความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรไม่ส่งผลให้ปริมาณอุปทานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น และการส่งออกจริงของรัสเซียถูกจำกัดด้วยโควตาและกำลังการผลิต ตลาดจะค่อยๆ ตระหนักว่า "ผลกระทบจากอุปทานนั้นถูกประเมินสูงเกินไป" ในสถานการณ์นี้ รูปแบบ Double Bottom มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นที่ประมาณ 59.41 ดอลลาร์ และศักยภาพในการดีดตัวขึ้นจาก RSI ที่เข้าใกล้ระดับขายมากเกินไปจะถูกปลดปล่อยออกมา ราคาอาจปรับตัวลงไปที่ 60 และ 61.30 ดอลลาร์ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นไปสู่ 62.50 ดอลลาร์ สัญญาณขาขึ้นที่แข็งแกร่งกว่านี้จะต้องอาศัยกราฟรายวันในการฟื้นตัวและรักษาระดับเหนือ 61.30 ดอลลาร์ ในขณะที่ MACD แสดงสัญญาณของการกลับตัวขึ้น

แนวโน้มขาลง: หากตลาดยังคงตอกย้ำแนวคิด "ค่าพรีเมียมความเสี่ยงลดลง" และกองทุนอัลกอริทึมเริ่มติดตามแนวโน้มอย่างดุดันมากขึ้นเมื่อราคาต่ำกว่า 60 ดอลลาร์ การทะลุลงต่ำกว่า 59.41 ดอลลาร์อย่างเด็ดขาดอาจนำไปสู่การลดลงอย่างรวดเร็วในระยะสั้น ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นจะบังคับให้กองทุนบางแห่งลดภาระหนี้ลงโดยอัตโนมัติ ซึ่งจะสร้างตลาดที่มีแรงส่งตามหลังตามปกติ ภายในกรอบนี้ 60 และ 61.30 ดอลลาร์จะกลายเป็นระดับแนวต้านสำคัญสำหรับการดีดตัวขึ้น หากการทดสอบหลายครั้งล้มเหลวในการทะลุผ่านระดับเหล่านี้ โครงสร้างขาลงจะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น ในระยะกลาง เฉพาะเมื่อราคากลับขึ้นไปเหนือ 62.50 ดอลลาร์และเปลี่ยนพื้นที่นี้ให้เป็นแนวรับเท่านั้น แนวโน้มขาลงจึงจะอ่อนตัวลงอย่างแท้จริง มิฉะนั้น ตลาดจะยังคงมองว่าการดีดตัวขึ้นใดๆ เป็นเพียงการปรับตำแหน่งแบบ "แมวตายดีดตัวขึ้น"