การส่งออกของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่สาม และคำสั่งซื้อเครื่องจักรหลักก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังฟื้นตัวจากการหดตัวในไตรมาสก่อนหน้า ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในวันศุกร์ (19 ธันวาคม) แม้ว่าแนวทางการดำเนินนโยบายในอนาคตจะยังคงเป็นกลางก็ตาม

การส่งออกของญี่ปุ่นเติบโตเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนพฤศจิกายน ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความต้องการที่คงที่จากสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป

การส่งออกเพิ่มขึ้น 6.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนนี้ (เทียบกับ 3.6% ในเดือนตุลาคม โดยที่นักวิเคราะห์ในตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 5.0%) การบรรลุข้อตกลงทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น และการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก เป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้การส่งออกของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในแง่ของปลายทางการส่งออก การส่งออกไปยังเอเชียเพิ่มขึ้น 4.5% โดยมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในการส่งออกไปยังมาเลเซีย (14.3%) และเวียดนาม (14%) การส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรปก็เพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 8.8% และ 19.6% ตามลำดับ

ในแง่ของประเภทสินค้าส่งออก การส่งออกเครื่องจักรเพิ่มขึ้น 5.1% และการส่งออกเครื่องจักรไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 7.4% การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้น 13% ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มการเติบโตของผู้ผลิตชิปรายใหญ่อื่นๆ ในเอเชีย การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ยังคงแข็งแกร่งทั่วทั้งภูมิภาคเอเชีย การส่งออกรถยนต์ลดลง 4.1% อย่างไรก็ตาม การส่งออกรถยนต์ไปยังสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (1.5%) ในขณะที่การส่งออกไปยังสหภาพยุโรปยังคงแข็งแกร่ง (เพิ่มขึ้น 25.7%)

เนื่องจากความต้องการผลิตภัณฑ์เครื่องจักรมีเสถียรภาพ การส่งออกของญี่ปุ่นจึงค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้น

(เส้นประสีส้มแสดงถึงเครื่องจักร/อุปกรณ์เครื่องจักร; เส้นประสีฟ้าแสดงถึงมอเตอร์ไฟฟ้า/เครื่องจักรไฟฟ้า; เส้นประสีน้ำตาลแสดงถึงรถยนต์/ยานยนต์)

รายงานอีกฉบับระบุว่า คำสั่งซื้อเครื่องจักรหลักมีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน

ยอดส่งออกเพิ่มขึ้น 7.0% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนตุลาคม หลังจากปรับตามฤดูกาลแล้ว เทียบกับ 4.2% ในเดือนกันยายน ความต้องการจากต่างประเทศที่แข็งแกร่งกว่าความต้องการภายในประเทศมีแนวโน้มที่จะผลักดันการเติบโตของการส่งออกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ความต้องการในภาคบริการที่ไม่ใช่อุตสาหกรรมที่อ่อนแอ บ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของความคาดหวังด้านการลงทุนของภาคธุรกิจอาจอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

ข้อมูลผลผลิตภาคอุตสาหกรรม ยอดขายปลีก ข้อมูลการค้า และผลสำรวจล่าสุดได้ตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ปัจจุบันตลาดคาดการณ์การเติบโตรายไตรมาสที่ 0.4% ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 โดยมีการเติบโตของ GDP ทั้งปีอยู่ที่ 1.2% และ 1.4% สำหรับปี 2026

คำสั่งซื้อเครื่องจักรหลักมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งติดต่อกันสองเดือน

(สีส้มแสดงถึงอัตราการเติบโตรายเดือนที่ปรับตามฤดูกาลของคำสั่งซื้อเครื่องจักรหลัก สีน้ำเงินแสดงถึงอัตราการเติบโตรายเดือนสามเดือนที่ปรับตามฤดูกาลของคำสั่งซื้อเครื่องจักรหลัก)

ก่อนการประชุมนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่ได้คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานไว้แล้ว และขณะนี้ความสนใจจะอยู่ที่คำแถลงของนายอูเอดะ คาซูโอะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น เนื่องจากความกังวลที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่สูงขึ้น จึงไม่คาดว่านายอูเอดะจะส่งสัญญาณใดๆ ที่แสดงถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการแถลงข่าว ธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะยังคงอยู่ในระดับติดลบหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปลายสัปดาห์นี้ ทำให้มีช่องว่างสำหรับการปรับขึ้นเพิ่มเติมได้อีก

ความคาดหวังของตลาดในปัจจุบันชี้ไปที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนมิถุนายนหรือกรกฎาคมปีหน้า อย่างไรก็ตาม การประเมินชี้ให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้สูงกว่าที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางไว้ที่ระดับ 1%-2.5% ในอนาคตอันใกล้ ปฏิกิริยาของตลาดต่อความเห็นของผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น นายอุเอดะ เกี่ยวกับการประเมินอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางใหม่ ดูเหมือนจะมากเกินไปเล็กน้อย สิ่งสำคัญคือต้องชี้แจงว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางเป็นช่วงแนวคิด ไม่ใช่ตัวเลขที่แน่นอน และธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่ได้พยายามกำหนดตัวเลขนี้อย่างแม่นยำ

ในอนาคต ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะติดตามผลกระทบทางเศรษฐกิจของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด ต่อการกู้ยืมของภาคธุรกิจ การปล่อยสินเชื่อของธนาคาร การบริโภคภาคเอกชน และการใช้จ่ายด้านทุน ตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องจับตาในระยะสั้น ได้แก่ การเจรจาค่าจ้างในช่วงฤดูใบไม้ผลิ และการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน

ข้อมูลเศรษฐกิจเชิงบวกที่ผ่านมาบ่งชี้ว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) คาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาสที่สี่ของปี 2025

(สีส้มแสดงถึงเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงรายไตรมาส สีฟ้าแสดงถึงเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงรายปี)

การประเมินโดยรวมของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY

ระยะสั้น (ก่อนและหลังการตัดสินใจ): การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนจะขึ้นอยู่กับท่าทีและแนวทางในอนาคตของการตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นและการแถลงข่าวของผู้ว่าการอุเอดะเป็นอย่างมาก เนื่องจาก "การขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ถูกสะท้อนไว้แล้ว" สัญญาณใดๆ ที่อ่อนกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อาจทำให้ USD/JPY ดีดตัวขึ้น (เงินเยนอ่อนค่าลง) ในทางกลับกัน สัญญาณที่แสดงถึงความเข้มงวดมากขึ้นจะทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น เมื่อวันพุธที่ผ่านมา USD/JPY ปรับตัวขึ้นประมาณ 0.48% โดยได้รับอิทธิพลจากดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น

ในระยะกลาง: การยืนยันการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น (โดยเฉพาะข้อมูล GDP ไตรมาส 4) และวงจรความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกจะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนพื้นฐานสำหรับเงินเยน อย่างไรก็ตาม การที่เงินเยนจะแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเร็วกว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือไม่ และความคาดหวังเกี่ยวกับการลดลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นจะแข็งแกร่งขึ้นหรือไม่



(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

เวลา 15:20 ตามเวลาปักกิ่ง ดอลลาร์สหรัฐซื้อขายอยู่ที่ 155.47/48 เมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น