วันพุธที่ 17 ธันวาคม ขณะที่ปีใกล้จะสิ้นสุดลง ตลาดกำลังปรับสมดุลระหว่างการประกาศข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่ล่าช้า กับการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่กำลังจะมาถึง ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ คู่เงิน USD/CAD ดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดเมื่อเร็วๆ นี้ที่ประมาณ 1.3745 โดยซื้อขายอยู่เหนือ 1.3780 ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป



ประเด็นสำคัญของการผันผวนของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/ดอลลาร์แคนาดาในรอบนี้ยังคงอยู่ที่ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ระหว่าง "การปรับราคาเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด" และ "ความเต็มใจของธนาคารกลางแคนาดาในการคงอัตราดอกเบี้ย" ข้อมูลตลาดแรงงานของสหรัฐแสดงให้เห็นสัญญาณของความอ่อนแอ: การจ้างงานสุทธิลดลงประมาณ 105,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม และแม้ว่าจะฟื้นตัวขึ้นประมาณ 64,000 ตำแหน่งในเดือนพฤศจิกายน แต่ก็ยังน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่า "จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งกว่า" อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสี่ปีที่ 4.6% ในขณะที่การเติบโตของค่าจ้างชะลอตัวลงเหลือ 3.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน หากพิจารณาจากข้อมูลนี้เพียงอย่างเดียว โดยปกติแล้วจะผลักดันให้ตลาดไปสู่ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าเฟดมีพื้นที่มากขึ้นในการผ่อนคลายนโยบายต่อไป ปัญหาคืออัตราแลกเปลี่ยนไม่ได้ซื้อขายตามข้อมูลเพียงอย่างเดียว แต่ยังขึ้นอยู่กับ "การเพิ่มขึ้นของข้อมูลเมื่อเทียบกับความคาดหวัง" และ "ว่าความคาดหวังเหล่านั้นได้ถูกรวมอยู่ในราคาแล้วหรือไม่" เมื่อตลาดได้สะท้อนข้อมูลที่อ่อนแอและคาดการณ์ถึงการลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว แรงกดดันขาลงของดอลลาร์จากข้อมูลใหม่ก็อาจลดลง จนอาจนำไปสู่รูปแบบทั่วไปคือ "ร่วงลงก่อน แล้วทรงตัว แล้วดีดตัวขึ้น"

นี่เป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่อธิบายถึงการฟื้นตัวของดอลลาร์หลังจากช่วงที่อ่อนค่าลง ความคาดหวังของตลาดต่อการดำเนินการของเฟดในเดือนมกราคมลดลงอย่างมาก ในขณะที่การประเมินการประชุมในเดือนมีนาคมนั้นใกล้เคียงกับการแบ่งเป็น 50/50 ในสถานการณ์ที่แตกต่างกันเช่นนี้ ทิศทางของดอลลาร์จึงถูกขับเคลื่อนด้วยข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญถัดไป: หากอัตราเงินเฟ้อแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาลงที่ชัดเจนขึ้น การลดอัตราดอกเบี้ยก็จะราบรื่นขึ้น หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง การลดอัตราดอกเบี้ยก็จะต้องล่าช้าออกไป เมื่อดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ใกล้เข้ามา กองทุนต่างๆ จึงมีแนวโน้มที่จะลดความเสี่ยงจากการลงทุนแบบฝ่ายเดียว และหันมาป้องกันความเสี่ยงผ่านความผันผวนระยะสั้น ซึ่งจะนำไปสู่ความผันผวนที่บ่อยขึ้นในคู่เงิน USD/CAD ภายในกรอบแคบๆ

ตัวแปรทางฝั่งแคนาดาค่อนข้าง "คงที่" มากกว่า คำแถลงของนายแม็คเล็ม ผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดา เน้นย้ำว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน "เหมาะสม" โดยมีเป้าหมายที่จะรักษาอัตราเงินเฟ้อไว้ใกล้เคียง 2% ซึ่งส่งสัญญาณ "ชะลอ" อย่างชัดเจนและลดความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น ขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของแคนาดาในเดือนพฤศจิกายนยังคงอยู่ที่ 2.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าจะดีดตัวขึ้นไปอยู่ที่ 2.4% ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานลดลง 0.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และอัตราการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนอยู่ที่ 2.9% ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนหน้า สำหรับเงินดอลลาร์แคนาดา ข้อมูลนี้ไม่ได้หมายความว่าจะเป็นขาขึ้นหรือขาลงอย่างชัดเจน: อัตราเงินเฟ้อไม่ได้ดีดตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมมีความเร่งด่วนน้อยลง อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อก็ไม่ได้ลดลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน ซึ่งหมายความว่าไม่มีเหตุผลที่น่าสนใจมากนักที่จะต้องเปลี่ยนไปใช้มาตรการผ่อนคลายทางการเงินอย่างรวดเร็ว ด้วยเหตุนี้ ราคาของดอลลาร์แคนาดาจึงอยู่ในช่วงแคบๆ และผันผวนไปในทิศทางเดียวกับดอลลาร์สหรัฐฯ มากขึ้น

การพิจารณาทั้งสองด้านร่วมกันช่วยอธิบายโครงสร้าง "ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดแล้วดีดตัวกลับ" ของคู่เงิน USD/CAD ได้: ในขณะที่ดอลลาร์สหรัฐฯ ถูกกดดันจากภาวะตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอาจถูกสะท้อนในราคาไปแล้วบางส่วน ในขณะที่ดอลลาร์แคนาดาซึ่งถูกตรึงไว้ด้วย "อัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสม" ของธนาคารกลางแคนาดา ขาดปัจจัยกระตุ้นใหม่ที่จะทำให้แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น อัตราแลกเปลี่ยนจึงมีแนวโน้มที่จะปรับสมดุลก่อนการประกาศข้อมูลสำคัญ: ความต้องการเติมเต็มดอลลาร์และการทำกำไรโดยผู้ขายชอร์ตในระดับต่ำร่วมกันผลักดันให้ฟื้นตัวจากประมาณ 1.3745 ไปสู่บริเวณ 1.3780 และ 1.3790

ด้านเทคนิค

กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยนก่อนหน้านี้ลดลงจากระดับสูงสุดใกล้ 1.41 โดยล่าสุดได้ทะลุลงมาและทดสอบพื้นที่อ้างอิงสำคัญที่ประมาณ 1.3820 และปัจจุบันซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับดังกล่าว ในแง่ของตัวชี้วัดโมเมนตัม MACD อยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์และฮิสโตแกรมอ่อนแอ สะท้อนให้เห็นว่าแนวโน้มขาลงยังคงครอบงำอยู่ RSI อยู่ที่ประมาณ 30 บ่งชี้ว่าแรงขายระยะสั้นได้ลดลงไปมากแล้ว แต่ไม่ได้หมายความว่าแนวโน้มจะกลับตัวโดยอัตโนมัติ มันเหมือนกับการเข้าสู่ช่วงการรวมตัวของ "ลดลง จากนั้นฟื้นตัว และเลือกทิศทางอีกครั้ง" ระดับต่ำสุดล่าสุดใกล้ 1.3729 แสดงให้เห็นเงาล่าง และเมื่อรวมกับราคาปัจจุบันที่ 1.3790 สถานการณ์ปัจจุบันสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นการผสมผสานระหว่างการฟื้นตัวทางอารมณ์และการดีดตัวทางเทคนิคในระดับที่ต่ำกว่า



ประสิทธิภาพของดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังเป็นกรอบการวิเคราะห์ภายนอกสำหรับคู่เงิน USD/CAD ด้วย การปรับตัวขึ้นเล็กน้อยของดัชนีดอลลาร์หลังจากวิเคราะห์ข้อมูลตลาดแรงงานบ่งชี้ว่ากองทุนต่างๆ ไม่ได้มองว่า "แรงงานที่อ่อนแอลง" เท่ากับ "ดอลลาร์อ่อนค่าในระยะยาว" โดยตรง แต่กำลังรอการยืนยันจากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อก่อนที่จะตัดสินใจเกี่ยวกับทิศทางในระยะกลาง นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าดัชนีดอลลาร์อาจกำลังพยายามปรับตัวขึ้น โดยมีแนวต้านเริ่มต้นอยู่ที่ประมาณ 98.80 แม้ว่าการปรับตัวขึ้นนี้จะเป็นเพียงการดีดตัวขึ้นภายในภาวะปรับฐานที่ใหญ่กว่า แต่ก็เพียงพอที่จะให้การสนับสนุนในระยะสั้นสำหรับคู่เงิน USD/CAD ป้องกันการลดลงอย่างรวดเร็วต่อเนื่องก่อนการประกาศข้อมูลสำคัญ

โดยสรุปแล้ว ประเด็นหลักในปัจจุบันสำหรับ USD/CAD สามารถสรุปได้เป็น 3 ประเด็นดังนี้: ประการแรก ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด (Fed) ยังคงอยู่ แต่จำเป็นต้องตรวจสอบข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเพื่อดูว่าเฟดจะลดไปอีกมากน้อยแค่ไหน ประการที่สอง การที่ธนาคารกลางแคนาดาเน้นนโยบายที่เหมาะสมทำให้ดอลลาร์แคนาดามีเสถียรภาพมากขึ้น และดูเหมือนว่าจะเคลื่อนไหวตามความผันผวนของดอลลาร์ในระยะสั้นอย่างค่อนข้างเฉื่อยชา ประการที่สาม การลดลงของสภาพคล่องและการปรับสถานะในช่วงสิ้นปีทำให้ราคามีความอ่อนไหวต่อความผันผวนทั้งสองทิศทางมากขึ้น ในอนาคต นักลงทุนน่าจะยังคงติดตามดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ และผลกระทบต่อเส้นทางอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด ขณะเดียวกันก็ให้ความสนใจว่าอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตของแคนาดาจะแสดงความเบี่ยงเบนใหม่หรือไม่ ซึ่งจะทำให้จุดเน้นของแถลงการณ์ของธนาคารกลางแคนาดาเปลี่ยนไป