ตลาดการเงินโลกผันผวนในช่วงต้นปี เริ่มตั้งแต่วันจันทร์ (5 มกราคม) การปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ ก่อให้เกิดความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ ขณะที่นักลงทุนโดยทั่วไปต่างระมัดระวังตัวก่อนการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญจากยุโรปและสหรัฐฯ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุด ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปีเนื่องจากแรงกดดันจากการประมูล และผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนก็ลดลงตามไปด้วย บทความนี้จะวิเคราะห์พัฒนาการล่าสุดในตลาดพันธบัตรหลักและผลกระทบต่อตลาดทองคำ น้ำมันดิบ และอัตราแลกเปลี่ยน และเมื่อพิจารณาร่วมกับระดับทางเทคนิคที่สำคัญ จะคาดการณ์ช่วงความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในระยะสั้น

ประเด็นสำคัญ: ความแตกต่างทางนโยบาย ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และการทดสอบข้อมูล

ตลาดปัจจุบันกำลังเคลื่อนไหวโดยยึดหลักสำคัญสามประการ

ประการแรก ตรรกะหลักคือการคาดการณ์ถึงความแตกต่างของนโยบายระหว่างธนาคารกลางหลักๆ แม้ว่าจะมีข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของยุโรปที่จะประกาศในเร็วๆ นี้ แต่ตลาดส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่าแบบจำลองของพวกเขาชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในยูโรโซนอาจคงอยู่ที่ 2.4% ในเดือนธันวาคม แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะลดลง สิ่งนี้ตอกย้ำท่าทีรอสังเกตการณ์ของ ECB ซึ่งจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซน ในทางตรงกันข้าม ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ทะลุระดับแนวต้านสำคัญที่ 2.10% ในวันแรกของการซื้อขายของปี โดยพุ่งขึ้นสู่ระดับ 2.125% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 1997 นี่เป็นผลโดยตรงจากแรงกดดันด้านอุปทานจากการประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปีในสัปดาห์นี้ นักลงทุนชี้ว่าการประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปีนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งในการทดสอบความต้องการของนักลงทุน ในขณะเดียวกัน ความสนใจของตลาดกำลังเปลี่ยนไปที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในวันศุกร์ ซึ่งจะมีผลกระทบโดยตรงต่อความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ประการที่สอง เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันได้รบกวนความรู้สึกด้านความเสี่ยงในระยะสั้น การปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ ในเวเนซุเอลาเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา รวมถึงการจับกุมประธานาธิบดีมาดูโร ได้กระตุ้นให้เกิดความไม่มั่นใจและกังวลเกี่ยวกับอุปทานน้ำมัน ส่งผลให้ราคาน้ำมันผันผวนอย่างรวดเร็ว โดยราคาน้ำมันดิบ WTI ลดลงไปอยู่ที่ 56.31 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 19 ธันวาคม ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนด้านอุปทานที่เกิดจากเหตุการณ์ดังกล่าว

สุดท้ายนี้ แรงกดดันจากปริมาณพันธบัตรก็เป็นสิ่งที่มองข้ามไม่ได้ นอกจากการประมูลพันธบัตรของรัฐบาลญี่ปุ่นแล้ว คาดว่ายูโรโซนจะออกพันธบัตรใหม่ประมาณ 33 พันล้านยูโรในสัปดาห์นี้ จากหลายประเทศหลัก รวมถึงเยอรมนีและฝรั่งเศส ข้อตกลงทางการเมืองล่าสุดของเยอรมนีในการเพิ่มงบประมาณด้านโครงสร้างพื้นฐานและการป้องกันประเทศยังบ่งชี้ถึงปริมาณพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นในอนาคต ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อราคาพันธบัตรของยูโรโซนในระยะกลางถึงระยะยาว

การวิเคราะห์ความเชื่อมโยงของตลาดและสถานการณ์ด้านเทคโนโลยี

ความขัดแย้งระหว่างปัจจัยพื้นฐานดังกล่าวสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในแนวโน้มราคาของสินทรัพย์ต่างๆ

ในตลาดอัตราดอกเบี้ย พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นมีความแตกต่างกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลง 0.55% เหลือ 4.173% โดยยังคงอยู่เหนือเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 4.157 เล็กน้อย ขณะที่ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนตัวลงเล็กน้อย ในทางตรงกันข้าม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี พุ่งขึ้น 1.88% สู่ 2.111% โดย Bollinger Band ด้านบนเพิ่มขึ้นเป็น 2.130 และ MACD ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง การ "แบนราบของตลาดหมี" ของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่น (กล่าวคือ ทั้งอัตราผลตอบแทนระยะยาวและระยะสั้นเพิ่มขึ้น แต่อัตราผลตอบแทนระยะสั้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญมากกว่า) เป็นสิ่งที่น่าสังเกต สะท้อนให้เห็นถึงการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางญี่ปุ่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมันอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ลดลง 1.5 จุดพื้นฐาน เหลือ 2.90%



ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสะท้อนความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยโดยตรง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) แตะระดับสูงสุดที่ 98.80 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 10 ธันวาคม และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 98.64 แสดงให้เห็นว่าข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยกำลังสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ ยูโรอยู่ภายใต้แรงกดดันเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยลดลงต่ำกว่าระดับ 1.1700 ดอลลาร์ยังคงอยู่ที่ 156.63 เมื่อเทียบกับเยน การพุ่งขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นล้มเหลวในการกระตุ้นเยนอย่างมีประสิทธิภาพ แสดงให้เห็นว่าดอลลาร์ที่แข็งค่าและการซื้อขายแบบเก็งกำไรยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า

ตลาดน้ำมันดิบได้รับอิทธิพลจากทั้งเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังด้านอุปสงค์ ราคาน้ำมันดิบ WTI ดีดตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 57.72 ดอลลาร์ หลังจากแตะระดับต่ำสุดใหม่ ทำให้ราคาปรับตัวขึ้นในวันนี้ ในทางเทคนิคแล้ว กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นว่าราคาดีดตัวขึ้นหลังจากทดสอบระดับต่ำสุดก่อนหน้า และตัวชี้วัด MACD แสดงสัญญาณการก่อตัวของ Golden Cross ที่ระดับต่ำ อย่างไรก็ตาม ต้องจับตาดูแนวต้านที่เกิดจากเส้นกลางของ Bollinger Band และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 ช่วงเวลาให้ดี



ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ทองคำได้รับแรงหนุนท่ามกลางความผันผวนของตลาดพันธบัตรและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้นเหนือ 4,420 ดอลลาร์ต่อออนซ์

แนวโน้มในอนาคตและช่วงเวลาสำคัญในการสังเกตการณ์

ในอนาคต ตลาดจะเปลี่ยนจากการถูกขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ไปเป็นการถูกตรวจสอบโดยข้อมูลทางเศรษฐกิจแทน

สำหรับตลาดอัตราดอกเบี้ยและตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในวันศุกร์จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญใหม่ ข้อมูลที่แข็งแกร่งอาจกระตุ้นให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งจะช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อไป แนวต้านสำคัญในระยะสั้นของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ที่ระดับสูงสุดในเดือนธันวาคมที่ 98.75-98.80 การทะลุเหนือระดับนี้อาจเปิดโอกาสให้ปรับตัวสูงขึ้นได้อีก แนวรับอยู่ที่ช่วง 98.30-98.40 สำหรับคู่เงินยูโร/ดอลลาร์ ให้จับตาดูว่าจะสามารถฟื้นตัวเหนือระดับ 1.1700 เพื่อบรรเทาการลดลงได้หรือไม่ ผลการประมูลพันธบัตรญี่ปุ่นจะเป็นตัวกำหนดชะตากรรมระยะสั้นของเงินเยน ความต้องการที่อ่อนแอซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนอาจบังคับให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องตอบสนอง ซึ่งจะช่วยหนุนเงินเยน ช่วง 156.50-157.00 สำหรับ USD/JPY จะเป็นสมรภูมิสำคัญสำหรับทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย

สำหรับตลาดน้ำมันดิบ ค่าพรีเมียมสำหรับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อาจค่อยๆ ลดลง และจุดสนใจจะกลับไปที่ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน ระดับแนวต้านแรกสำหรับน้ำมันดิบ WTI อยู่ในช่วง 58.50-59.00 ดอลลาร์ (รวมถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 ช่วงเวลาและขอบล่างของแพลตฟอร์มการรวมตัวก่อนหน้านี้) การทะลุเหนือระดับนี้จะพลิกกลับจากความอ่อนแอเมื่อเร็วๆ นี้ แนวรับสำคัญอยู่ที่ระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้ที่ 56.00-56.30 ดอลลาร์ ควรติดตามความเคลื่อนไหวใหม่ๆ เกี่ยวกับสถานการณ์ในเวเนซุเอลาอย่างใกล้ชิดในระหว่างช่วงการซื้อขาย

ตลาดทองคำกำลังเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก: ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่ลดลงและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยบวก แต่ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นกำลังกดดันราคาให้ลดลง ทองคำจำเป็นต้องทะลุผ่านขีดจำกัดบนของช่วงการซื้อขายล่าสุด (ประมาณ 4430-4440 ดอลลาร์) เพื่อดึงดูดแรงซื้อเพิ่มเติม แนวรับอยู่ที่บริเวณ 4380-4400 ดอลลาร์

โดยรวมแล้ว สัปดาห์นี้นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับผลกระทบรวมของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ และยุโรป รวมถึงผลการประมูลพันธบัตรของญี่ปุ่น แนวโน้มที่แตกต่างกันในตลาดพันธบัตรหลัก 3 แห่งของโลกกำลังเปลี่ยนแปลงตรรกะการซื้อขายระยะสั้นสำหรับทองคำ น้ำมันดิบ และอัตราแลกเปลี่ยน ผ่านอัตราดอกเบี้ย สกุลเงิน และความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยง นักลงทุนที่ซื้อขายระหว่างวันควรระมัดระวังความผันผวนระหว่างสินทรัพย์ที่เกิดจากการประกาศข้อมูลหรือเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด