ข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญแรกของปี 2026 คือรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ซึ่งจะประกาศในวันศุกร์นี้ (9 มกราคม) เวลา 21:30 น. ตามเวลาปักกิ่ง หลังจากปีที่ผ่านมามีความผันผวนอย่างมากเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ และการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรนี้จะเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญว่าการผ่อนคลายทางการเงินครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นการตัดสินใจที่ชาญฉลาดหรือเป็นการตอบสนองที่เร็วเกินไปต่อตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลง

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงก่อนการเผยแพร่ข้อมูล

ความเสี่ยงหลักยังคงอยู่ที่ความผันผวนของข้อมูล ผลกระทบจากการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ในช่วงปลายปี 2025 ยังคงบดบังแนวโน้มการจ้างงานที่ "แท้จริง" นอกจากนี้ การปรับลดตัวเลขในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน 2025 อย่างมีนัยสำคัญ อาจบดบังตัวเลขที่แข็งแกร่งในเดือนธันวาคม ทำให้ภาพรวมของไตรมาสนี้ดูมืดมนกว่าเดิม

ผู้ที่อยู่ในตลาดต่างก็กังวลเกี่ยวกับ "ผลกระทบในเดือนมกราคม" ที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งก็คือความขัดแย้งระหว่างการปรับสมดุลและการมองโลกในแง่ดีในช่วงปีใหม่ กับข้อมูลที่มีความเสี่ยงสูง

สุดท้ายนี้ พาวเวลล์กำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มมากขึ้น เนื่องจากเป็นการประชุมครั้งสุดท้ายๆ ของเขาในฐานะประธานธนาคารกลางสหรัฐ คำกล่าวของสตีเฟน มิลาน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐในวันพฤหัสบดี อาจเป็นลางบอกเหตุถึงทิศทางนโยบายของผู้สืบทอดตำแหน่งของพาวเวลล์ เพราะท้ายที่สุดแล้ว ประธานคนใหม่จะได้รับการแต่งตั้งโดยรัฐบาลชุดปัจจุบัน

มิลานกล่าวว่าเขาคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับลดลง 150 จุดพื้นฐานภายในปี 2026 เพื่อกระตุ้นตลาดแรงงาน ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับกลยุทธ์การกำหนดราคาในปัจจุบันของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ข้อสรุป: การฟื้นตัวปานกลาง

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าตลาดแรงงานจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปหลังจากข้อมูลบิดเบือนมาหลายเดือน คาดว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนธันวาคมจะมีการเพิ่มงานใหม่ประมาณ 60,000 ตำแหน่ง หลังจากที่เดือนพฤศจิกายนมีการเพิ่มงาน 64,000 ตำแหน่ง

แม้ว่าจำนวนการจ้างงานจะยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่มากกว่า 100,000 ตำแหน่ง แต่คาดว่าอัตราการว่างงานจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 4.5% (จาก 4.6%)

การลดลงเล็กน้อยนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการที่พนักงานรัฐบาลที่ถูกพักงานกลับไปทำงาน และเกณฑ์การปัดเศษที่ต่ำลงในการสำรวจครัวเรือน

ในขณะเดียวกัน คาดการณ์ว่าค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (3.6% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว) ซึ่งเป็นระดับที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ พิจารณาว่าสอดคล้องกับเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อระยะยาว



(แหล่งที่มา:)

การเบี่ยงเบนจากฉันทามติ: หมายความว่าอย่างไร?

ผลลัพธ์เชิงบวก (เหนือ 85,000): การเปิดเผยข้อมูลเชิงบวกที่ไม่คาดคิดจะบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่เฟดคาดการณ์ไว้จากการลดอัตราดอกเบี้ย 75 จุดเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยา "ข่าวดีคือข่าวร้าย" เนื่องจากนักลงทุนอาจถูกบังคับให้ตัดความเป็นไปได้ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2026 ออกไป โดยเกรงว่าเฟดอาจต้องหยุดหรือแม้แต่กลับลำการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่ "ยืดเยื้อ"

แนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่อ่อนแอเกินคาด (ต่ำกว่า 50,000): หากข้อมูลลดลงต่ำกว่า 50,000 จุด จะเป็นการยืนยันความกังวลเกี่ยวกับการอ่อนตัวลงอย่าง "มีนัยสำคัญ" ของอุปสงค์แรงงาน ซึ่งจะสนับสนุนการคาดการณ์ของตลาดในปัจจุบันที่ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งในปี 2026 และตอกย้ำแนวคิดที่ว่าสหรัฐฯ อยู่ในช่วงปลายของวัฏจักรการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่เสี่ยงต่อภาวะถดถอย

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ปฏิกิริยาของตลาดต่อรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรอาจไม่เป็นไปในทิศทางเดียวกัน แต่จะขึ้นอยู่กับระดับความคลาดเคลื่อนระหว่างข้อมูลและความคาดหวังของนักวิเคราะห์ โดยพิจารณาจากการเผยแพร่ข้อมูลและการตีความของตลาด ปฏิกิริยาที่อาจเกิดขึ้นมีดังต่อไปนี้

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ผันผวนอยู่รอบ 98.92 ในการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันศุกร์ หลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือนที่ 98.99 ในช่วงต้นวัน ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) รายวันอยู่เหนือเส้นกลางอย่างมีนัยสำคัญและยังไม่เข้าสู่เขตซื้อมากเกินไป ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น เส้นแนวโน้มขาขึ้นล่าสุดยังแสดงให้เห็นถึงผลกระทบเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสนับสนุนความเสี่ยงขาขึ้น

เนื่องจากตลาดคาดการณ์อย่างหนักว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีท่าทีผ่อนคลายทางการเงิน รายงานที่ออกมาดีกว่าที่คาดไว้ (สูงกว่า 75,000) อาจกระตุ้นให้เกิดการซื้อคืนหุ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์กลับขึ้นไปอยู่ที่ระดับ 100 ได้



(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

แนวโน้มในอนาคต

หากข้อมูลในคืนวันศุกร์ยืนยันว่าการจ้างงานถึงจุดต่ำสุดแล้ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจสามารถ "ชะลอการเติบโตอย่างนุ่มนวล" ได้ อย่างไรก็ตาม หากค่าเฉลี่ยสามเดือนยังคงลดลงต่อไป เจโรม พาวเวลล์ และผู้สืบทอดตำแหน่งที่อาจเกิดขึ้น จะเผชิญกับแรงกดดันให้ต้องอัดฉีดสภาพคล่องมากขึ้น ซึ่งจะเป็นประเด็นหลักในตลาดในช่วงที่เหลือของไตรมาสแรกของปี 2026

เวลา 11:35 น. ตามเวลาปักกิ่ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 98.92