การอ่อนค่าอย่างรวดเร็วของเงินเยนญี่ปุ่นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ผ่านมาได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ผันผวนระหว่าง 158.10 และ 158.60 โดยแตะระดับสูงสุดที่ 159.04 ในระหว่างวัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 และอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025



เมื่อวันที่ 12 มกราคม (วันหยุดตลาดญี่ปุ่น) อัตราแลกเปลี่ยนลดลงต่ำกว่า 159 ชั่วครู่ ก่อนจะดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ระดับ 158 ปัจจุบันอยู่ห่างจากระดับ 160 ซึ่งเป็นระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ตลาดจับตามองอย่างกว้างขวางเพียงเล็กน้อย เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มล่าสุด ตั้งแต่เดือนมกราคม USD/JPY ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจากระดับประมาณ 156 แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการอ่อนค่าที่ชัดเจนและแข็งแกร่ง

ความวุ่นวายทางการเมืองในสหรัฐฯ ยิ่งเสริมความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ปัจจัยหลักที่ทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วมาจากความไม่แน่นอนทางการเมืองและนโยบายในสหรัฐอเมริกา การที่รัฐบาลทรัมป์ผลักดันให้มีการสอบสวนทางอาญาต่อนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) นั้น มุ่งเน้นไปที่ความถูกต้องของคำให้การของเขาต่อสภาคองเกรสเกี่ยวกับการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของเฟดมูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์

เหตุการณ์นี้ในตอนแรกทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม บุคคลสำคัญในพรรครีพับลิกันได้ออกมาวิพากษ์วิจารณ์การกระทำดังกล่าวอย่างรวดเร็ว และผลกระทบจากความขัดแย้งก็ลดลงอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน ตลาดกลับสร้างความคาดหวังใหม่ว่า หากพาวเวลล์ยอมจำนนต่อแรงกดดันทางการเมืองและลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก อาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรง ทำให้นักลงทุนเรียกร้องค่าพรีเมียมความเสี่ยงพันธบัตรที่สูงขึ้น ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐสูงขึ้น และในที่สุดก็จะเป็นประโยชน์ต่อดอลลาร์

นอกจากนี้ ความเสี่ยงที่ศาลฎีกาอาจพลิกคำตัดสินนโยบายภาษีของทรัมป์นั้น ถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นการกระตุ้นเศรษฐกิจทางอ้อมรูปแบบหนึ่ง ปัจจัยหลายประการเหล่านี้รวมกันได้เสริมความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้ดอลลาร์สหรัฐกลับมาทรงตัวและกลายเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของ USD/JPY

ความคาดหวังว่าจะมีการเลือกตั้งทั่วไปในเมืองเกาสงก่อนกำหนด ส่งผลให้เกิดแรงกดดันในการขายเงินเยน

ปัจจัยสำคัญยิ่งกว่าคือแผนการจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนดของนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น ซานาเอะ ทาคาอิจิ ข่าวเมื่อวันที่ 13 มกราคมระบุว่า ทาคาอิจิได้แสดงเจตจำนงอย่างชัดเจนต่อสมาชิกอาวุโสของพรรคเสรีประชาธิปไตย (LDP) ที่จะยุบสภาผู้แทนราษฎรในวันที่ 23 มกราคม ซึ่งเป็นวันเปิดประชุมรัฐสภา และจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนด

คะแนนนิยมของคณะรัฐมนตรีเกาหลงยังคงอยู่ในระดับสูง โดยผลสำรวจหลายสำนักแสดงให้เห็นว่าได้รับการสนับสนุนตั้งแต่ 70% ถึง 78% และผลสำรวจล่าสุดของ JNN อยู่ที่ 78.1% การสนับสนุนนั้นแข็งแกร่งเป็นพิเศษในกลุ่มคนรุ่นใหม่ โดยเกือบ 90% ของผู้ชายในวัย 20 ปีแสดงความเห็นชอบ เกาหลงวางแผนที่จะใช้ประโยชน์จากความนิยมที่สูงนี้ในการเลือกตั้งทั่วไป เพื่อขยายเสียงข้างมากของพรรคเสรีประชาธิปไตยในสภาผู้แทนราษฎรและเอาชนะอุปสรรคในการบังคับใช้กฎหมาย เป้าหมายหลัก ได้แก่ การผลักดันการแก้ไขรัฐธรรมนูญและการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่

การเลือกตั้งทั่วไปมีแนวโน้มที่จะใช้กำหนดการอย่างใดอย่างหนึ่งจากสองแบบ คือ แบบแรกคือประกาศผลในวันที่ 27 มกราคม และจัดการลงคะแนนเสียงในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ หรือแบบที่สองคือประกาศผลในวันที่ 3 กุมภาพันธ์ และจัดการลงคะแนนเสียงในวันที่ 15 กุมภาพันธ์

ปฏิกิริยาของตลาด

ความคาดหวังเกี่ยวกับการเลือกตั้งจุดประกายตรรกะ "การซื้อขายในตลาดสูง" ของตลาด: นโยบายการคลังแบบขยายตัวถูกเร่งให้เข้มข้นขึ้น และอัตราดอกเบี้ยต่ำยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเป็นเวลานาน ผลักดันให้หุ้นญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้น ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น ทำให้เงินเยนกลายเป็นเป้าหมายของการขายชอร์ตในตลาด

ส่งผลให้ดัชนี Nikkei 225 ทะลุ 53,000 จุดระหว่างการซื้อขายในวันที่ 13 โดยแตะระดับสูงสุดที่ 53,814.79 จุด และปิดตลาดเพิ่มขึ้น 3.1% ที่ 53,549.16 จุด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 30 ปีพุ่งขึ้น 12 จุดพื้นฐานในวันอังคาร โดยอัตราดอกเบี้ยระยะยาวแตะระดับสูงสุดในรอบ 26 ปี 11 เดือน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่ และแรงกดดันต่อการอ่อนค่าของเงินเยนก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การแทรกแซงและการสังเกต: อัตราการเสื่อมราคาจะกลายเป็นเกณฑ์หลัก 160 ไม่ใช่เส้นแดงเพียงเส้นเดียว

เมื่อเผชิญกับการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของเงินเยน ทางการญี่ปุ่นได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซัตสึกิ คาตายามะ ได้วิพากษ์วิจารณ์การ "อ่อนค่าฝ่ายเดียว" "ลักษณะการเก็งกำไร" และการอ่อนค่า "มากเกินไป" ของเงินเยนซ้ำแล้วซ้ำเล่า และได้รับการสนับสนุนจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งตลาดมองว่าเป็น "สัญญาณไฟเขียว" สำหรับการแทรกแซง

ฉันทามติของตลาดบ่งชี้ว่าจุดสนใจหลักของการแทรกแซงคือความเร็วของการอ่อนค่ามากกว่าระดับอัตราแลกเปลี่ยนเพียงระดับเดียว 160 ถือเป็นระดับการสนับสนุนทางจิตวิทยาอย่างไม่เป็นทางการ ญี่ปุ่นได้แทรกแซงใกล้ระดับนี้ถึงสี่ครั้งในปี 2024 ซึ่งเป็นจำนวนที่ทำลายสถิติ อย่างไรก็ตาม หากเกิดการอ่อนค่าอย่างรวดเร็วในระยะสั้น (เช่น การพุ่งขึ้นจาก 158 ไปสูงกว่า 159) หรือแสดงลักษณะการเก็งกำไรฝ่ายเดียวที่เบี่ยงเบนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ทางการอาจแทรกแซงเร็วกว่านั้น โดยไม่ต้องรอให้ถึงระดับ 160

จากประสบการณ์ในอดีตพบว่า การแทรกแซงมักถูกเลือกใช้ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนต่ำและมีสถานะการลงทุนในตลาดไม่มากนัก และมักจะเกิดขึ้นแบบ "เซอร์ไพรส์" ก่อนหรือหลังการประกาศข้อมูลสำคัญของสหรัฐฯ (เช่น ดัชนีราคาผู้บริโภค) เพื่อให้เกิดผลกระทบสูงสุด ปัจจุบัน ความผันผวนของตลาดค่อนข้างน้อย และช่วงปลายเดือนมกราคมถึงต้นเดือนกุมภาพันธ์ (ช่วงที่ความไม่แน่นอนของการเลือกตั้งสูงสุด + ฤดูกาลประกาศข้อมูลของสหรัฐฯ) ถือเป็นช่วงเวลาที่มีความเสี่ยงสูงสำหรับการแทรกแซง

ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่า การเตือนด้วยวาจามีผลผูกพันต่อตลาดอย่างจำกัด การแทรกแซงหลังจากเงินเยนทะลุ 155 ในปี 2024 ทำให้เงินเยนดีดตัวขึ้นเล็กน้อยเกือบ 400 จุด แต่แนวโน้มการอ่อนค่าในระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ตลาดจำเป็นต้องรอการซื้อเงินตราต่างประเทศจำนวนมากเพื่อพลิกกลับแนวโน้มระยะสั้นอย่างแท้จริง

ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการแทรกแซง

การอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของเงินเยนได้ก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ในตลาดสินทรัพย์ทั่วโลก ทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในสกุลเงินกระดาษสั่นคลอน และผลักดันราคาสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ ให้สูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ ตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CME) ได้ปรับวิธีการคำนวณมาร์จินสำหรับโลหะมีค่าเพื่อรับมือกับความผันผวนของตลาด

ในระยะสั้น ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องจนกว่าจะมีการประกาศผลการเลือกตั้งในเดือนกุมภาพันธ์ โดยที่ "การซื้อขายในตลาดระดับสูง" ยังคงเป็นตรรกะหลัก อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงของการแทรกแซงได้เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก หากค่าเงินเยนเข้าใกล้ 160 หรืออัตราการอ่อนค่าสูงเกินกว่าจะควบคุมได้ ความน่าจะเป็นที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงก็จะเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก

นักลงทุนควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับสามวันที่สำคัญ ได้แก่ ความคืบหน้าของรัฐสภาในวันที่ 23 มกราคม วันประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ และแถลงการณ์จากเจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังของญี่ปุ่น สำหรับกลยุทธ์การซื้อขาย แนะนำให้ใช้ตำแหน่งขนาดเล็ก ตั้งคำสั่งหยุดขาดทุนอย่างเคร่งครัด และหลีกเลี่ยงการซื้อขายสวนทางกับนโยบายของธนาคารกลาง

กลยุทธ์การซื้อขายที่ปลอดภัยที่สุดในขณะนี้คือการรักษาความสงบและสังเกตการณ์ โดยให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงของสัญญาณสำคัญ และหลีกเลี่ยงการไล่ตามคู่เงิน USD/JPY ให้สูงขึ้นอย่างไม่ลืมหูลืมตาในช่วงเวลาที่อ่อนไหวต่อเรื่องนโยบาย

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟรายวัน USD/JPY: EasyForex)

เส้น Ichimoku Cloud conversion line และ baseline ของคู่เงิน USD/JPY อยู่ในแนวเดียวกันในรูปแบบขาขึ้น ซึ่งเสริมศักยภาพขาขึ้นโดยรวม ตัวชี้วัดโมเมนตัม RSI 14 วันยังไม่ถึงระดับซื้อมากเกินไป คู่เงินได้ทะลุผ่านจุดสูงสุดในปี 2025 ที่ 158.88 แล้ว เปิดทางให้เคลื่อนตัวไปสู่ระดับทางจิตวิทยาที่ 160 พิจารณาซื้อเมื่อราคาลดลง