การต่อสู้ทางการเมืองเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และทำเนียบขาวได้เข้าสู่ช่วงวิกฤตแล้ว การสอบสวนของกระทรวงยุติธรรมต่อประธานพาวเวลล์และการพิจารณาคดีของศาลฎีกาที่จะเกิดขึ้นเกี่ยวกับการถอดถอนผู้ว่าการธนาคารกลางนั้นเกี่ยวพันกัน ซึ่งอาจนำไปสู่ภาวะชะงักงันทางรัฐธรรมนูญที่ยืดเยื้อ ตลาดมีความกังวลว่ารากฐานของนโยบายการเงินของสหรัฐกำลังสั่นคลอน และกำลังประเมินผลกระทบอย่างลึกซึ้งของวิกฤตการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนนี้ต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและราคาสินทรัพย์อย่างระมัดระวัง ในวันพุธ (14 มกราคม) ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐผันผวนเล็กน้อยรอบ ๆ 99.23

การพิจารณาคดีของคุกกลายเป็นศึกเบื้องต้นที่สำคัญยิ่ง

ขณะที่การสอบสวนของกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ต่อธนาคารกลางสหรัฐยังคงดำเนินต่อไป การต่อสู้เพื่อความเป็นอิสระทางการเมืองของธนาคารกลางสหรัฐจะขยายไปถึงศาลฎีกา

ในวันที่ 21 มกราคม ศาลฎีกาจะพิจารณาข้อโต้แย้งในความพยายามของประธานาธิบดีทรัมป์ที่จะปลดลิซา คุก ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ ออกจากตำแหน่ง เมื่อปีที่แล้ว เจ้าหน้าที่รัฐบาลกล่าวหาคุกว่าฉ้อโกงโดยการให้ข้อมูลที่อยู่หลักที่ไม่ถูกต้องในใบสมัครสินเชื่อบ้าน และทรัมป์เคยพยายามปลดเธอมาก่อน แต่ถูกศาลขัดขวาง หากทำเนียบขาวชนะคดีนี้ อาจเป็นบรรทัดฐานสำคัญสำหรับความพยายามในปัจจุบันของประธานาธิบดีที่จะปลดเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ

ในรายงานฉบับหนึ่ง อาดีญา บัฟฟ์ นักเศรษฐศาสตร์จากแบงก์ออฟอเมริกา ตั้งข้อสังเกตว่า "หากศาลฎีกาตัดสินคัดค้านคุก โอกาสที่พาวเวลล์จะถูกปลดออกจากตำแหน่งเนื่องจากการสอบสวนของกระทรวงยุติธรรมก็จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก เราเชื่อมาโดยตลอดว่าคดีของคุกมีความสำคัญต่อทิศทางนโยบายมากกว่าการเลือกประธานคนต่อไป และสถานการณ์ปัจจุบันยิ่งตอกย้ำมุมมองนี้"

เรื่องราวเกี่ยวกับธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กลับมาบานปลายอีกครั้งหลังจากที่พาวเวลล์ประกาศเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมาว่าเขาได้รับหมายเรียกจากกระทรวงยุติธรรมเกี่ยวกับโครงการปรับปรุงสำนักงานใหญ่เฟดมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ที่เป็นที่ถกเถียงกัน การสอบสวนมุ่งเน้นไปที่ว่าพาวเวลล์ให้การเท็จเกี่ยวกับโครงการดังกล่าวในระหว่างการให้การต่อสภาคองเกรสเมื่อปีที่แล้วหรือไม่

สถานการณ์ลำบากของพาวเวลล์ในการดำรงตำแหน่งสองวาระ

ทรัมป์เป็นผู้ที่วิพากษ์วิจารณ์พาวเวลล์อย่างเปิดเผย และเคยพิจารณาปลดเขาออกจากตำแหน่งเมื่อปีที่แล้ว พาวเวลล์ยืนยันว่าทรัมป์ไม่มีอำนาจที่จะปลดเขาออกจากตำแหน่ง แต่สถานการณ์อาจเปลี่ยนแปลงได้หากประธานาธิบดีสามารถหาเหตุผลที่เหมาะสมในการปลดเขาออกจากตำแหน่งได้

ในแง่ผิวเผิน การปลดพาวเวลล์อาจดูเหมือนมีความสำคัญไม่มากนัก เพราะวาระการดำรงตำแหน่งประธานของเขาจะสิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม ซึ่งในเวลานั้นทรัมป์มีอิสระที่จะเสนอชื่อประธานคนใหม่ได้ อย่างไรก็ตาม วาระการดำรงตำแหน่งผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ของพาวเวลล์จะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2028 ซึ่งหมายความว่าเขาสามารถยังคงอยู่ในคณะกรรมการและขัดขวางข้อเรียกร้องของทรัมป์ในการลดอัตราดอกเบี้ย "อย่างมาก" ดังที่ทรัมป์เน้นย้ำในโพสต์บนโซเชียลมีเดียเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา

ในทางกลับกัน นี่อาจเป็นแรงจูงใจให้พาวเวลล์ดำรงตำแหน่งผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ จนครบวาระ ซึ่งจะเป็นปราการป้องกันความพยายามของทรัมป์ที่จะบ่อนทำลายความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ พาวเวลล์ส่วนใหญ่ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการโจมตีส่วนตัวที่รุนแรงของทรัมป์ ในขณะที่ประธานาธิบดีคนก่อนๆ เคยพยายามบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ผ่อนคลายนโยบาย แต่ระดับความเปิดเผยและท่าทีที่แข็งกร้าวของทรัมป์นั้นเป็นเอกลักษณ์ ที่สำคัญกว่านั้น นี่เป็นครั้งแรกที่กระทรวงยุติธรรมได้เริ่มการสอบสวนเพื่อเอาผิดประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ดำรงตำแหน่งอยู่

ผลกระทบระยะยาว

นักวิเคราะห์หลายคนชี้ว่าสถานการณ์ปัจจุบันอาจพัฒนาไปสู่การต่อสู้ที่ยืดเยื้อ และพาวเวลล์อาจตัดสินใจดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการต่อไป

ธนาคารดอยช์แบงก์เปรียบเทียบพาวเวลล์กับมารินา เอคเคิลส์ อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งปัจจุบันอาคารธนาคารกลางสหรัฐได้รับการตั้งชื่อตามเธอ หลังจากถูกประธานาธิบดีทรูแมนปลดออกจากตำแหน่งในปี 1948 เอคเคิลส์เลือกที่จะดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐต่อไปจนถึงปี 1951 ในช่วงเวลานั้นเธอได้สนับสนุนความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐอย่างสม่ำเสมอ

ที่สำคัญกว่านั้น ภายในคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ซึ่งเป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ย อาจมีการต่อต้านการที่พาวเวลล์จะดำรงตำแหน่งประธานต่อไป แม้ว่าทรัมป์อาจเสนอชื่อบุคคลอื่นให้ดำรงตำแหน่งประธานเฟดก็ตาม

ในรายงานสำหรับลูกค้า แมทธิว ลูเซตติ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของดอยช์แบงก์ ตั้งข้อสังเกตว่า "แม้ว่านี่จะไม่ใช่สถานการณ์พื้นฐานและก่อนหน้านี้ดูเหมือนจะไม่น่าเป็นไปได้ แต่เหตุการณ์ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาน่าจะเพิ่มโอกาสที่พาวเวลล์จะเลือกดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อไป อันที่จริง หากรัฐบาลยืนกรานที่จะดำเนินคดีอาญาต่อประธานพาวเวลล์ และพรรครีพับลิกันในวุฒิสภายืนกรานที่จะไม่ดำเนินการเสนอชื่อผู้ที่จะดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ คณะกรรมการตลาดเปิดกลางก็มีแนวโน้มที่จะเลือกให้พาวเวลล์ดำรงตำแหน่งประธานต่อไป"

สิ่งนี้ทำให้ความสนใจกลับมาอยู่ที่การพิจารณาคดีในคดีของคุกอีกครั้ง

หากทรัมป์ชนะคดี เขาอาจใช้เป็นเหตุผลในการปลดพาวเวลล์ออกจากตำแหน่ง แต่หากคุกชนะคดี นั่นหมายถึงการต่อสู้ที่ยืดเยื้อระหว่างธนาคารกลางสหรัฐฯ กับทำเนียบขาว ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อทิศทางนโยบาย

ตลาดกำลังจับตาดูสัญญาณจากการดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐอย่างใกล้ชิด โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนคาดการณ์ว่าการประชุมนโยบายในปลายเดือนนี้จะไม่ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงใดๆ ข้อมูลจาก CME Group แสดงให้เห็นว่าตลาดคาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะล่าช้าออกไปจนถึงเดือนมิถุนายน

เควิน กอร์ดอน หัวหน้าฝ่ายวิจัยและกลยุทธ์เศรษฐกิจมหภาคของชาร์ลส์ ชวาบ กล่าวว่า "คำตัดสินในคดีคุกจะมีผลกระทบอย่างมากต่อความสามารถของประธานเฟดในการกำหนดโครงสร้างของธนาคารกลางสหรัฐฯ แต่ต้องชัดเจนว่า แม้ปฏิกิริยาของตลาดต่อข่าวที่เกี่ยวข้องกับพาวเวลล์จะมีจำกัด แต่การเคลื่อนไหวในทิศทางต่างๆ (การรวมตัวของดอลลาร์ การลดลงของตลาดหุ้น การลดลงของตลาดพันธบัตร) ได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าตลาดจะรับมือกับผลกระทบอย่างไรหากเกิดภาวะช็อกเช่นนี้ต่อเนื่องเป็นเวลานาน"



(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เวลา 10:03 ตามเวลาปักกิ่ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 99.22